康辰药业：2024年上半年净利润7920.28万元 同比下降14.73%

中证智能财讯 康辰药业（603590）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.05亿元，同比下降10.16%；归母净利润7920.28万元，同比下降14.73%；扣非净利润7449.71万元，同比下降12.18%；经营活动产生的现金流量净额为8211.74万元，同比增长86.86%；报告期内，康辰药业基本每股收益为0.5元，加权平均净资产收益率为2.54%。

以8月27日收盘价计算，康辰药业目前市盈率（TTM）约为27.63倍，市净率（LF）约为1.21倍，市销率（TTM）约为4.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.06亿元，同比下降27.98%，环比增长3.29%；归母净利润3754.85万元，同比下降44.14%，环比下降9.86%；扣非净利润3484.04万元，同比下降43.92%，环比下降12.14%。

资料显示，公司所处行业为医药制造业，公司聚焦于止血及围手术期、肿瘤/免疫、骨代谢等领域。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，苏灵收入2.75亿元，同比下降11.01%，占营业收入的67.80%；鲑降钙素(密盖息)收入1.30亿元，同比下降3.05%，占营业收入的32.08%。

2024年上半年，公司毛利率为89.53%，同比上升0.06个百分点；净利率为21.55%，较上年同期下降1.38个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为90.31%，同比上升0.77个百分点，环比上升1.58个百分点；净利率为19.65%，较上年同期下降6.08个百分点，较上一季度下降3.86个百分点。

分产品看，苏灵、鲑降钙素(密盖息)2024年上半年毛利率分别为90.61%、87.54%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.54%，较上年同期下降0.57个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.37%，较上年同期下降0.56个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8211.74万元，同比增长86.86%；筹资活动现金流净额-167.04万元，同比减少1.05亿元；投资活动现金流净额-2837.94万元，上年同期为-3.01亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.89亿元，上年同期为-2.42亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为108.61%，净现比为103.68%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业19/34）；固定资产周转率为1.90次，上年同期为1.89次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业9/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.51次、0.70次。

2024年上半年，公司期间费用为2.71亿元，较上年同期减少2553.22万元；但期间费用率为66.98%，较上年同期上升1.14个百分点。其中，销售费用同比下降11.75%，管理费用同比增长22.07%，研发费用同比下降42.18%，财务费用由去年同期的-928.75万元变为-226.09万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为本报告期借款利息增加以及汇率波动导致汇兑损益减少；研发费用的变动主要因为重要研发项目进入临床Ⅲ期，本报告期研发费用资本化。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加107.86%，占公司总资产比重上升5.14个百分点；其他流动资产较上年末减少84.99%，占公司总资产比重下降5.08个百分点；货币资金较上年末增加20.47%，占公司总资产比重上升1.01个百分点；无形资产较上年末减少0.51%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.61%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；应付账款较上年末增加29.07%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；长期借款较上年末增加46.41%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；短期借款较上年末减少18.43%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7222.51万元，占净资产的2.31%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为12.21%，相比上年末上升1.14个百分点；有息资产负债率为3.89%，相比上年末下降0.07个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.13，速动比率为2.93。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为刘建华，占比31.74%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中信证券-中信银行-中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划、张铭杰持股有所上升，北京康辰药业股份有限公司-第一期员工持股计划、南方医药保健灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.13万户，较一季度末下降了39户，降幅0.34%；户均持股市值由一季度末的43.99万元下降至36.02万元，降幅为18.12%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。