伯特利：2024年上半年净利润4.57亿元 同比增长28.65%

中证智能财讯 伯特利（603596）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入39.71亿元，同比增长28.32%；归母净利润4.57亿元，同比增长28.65%；扣非净利润4.22亿元，同比增长29.40%；经营活动产生的现金流量净额为3.92亿元，同比增长148.04%；报告期内，伯特利基本每股收益为0.75元，加权平均净资产收益率为7.81%。

公告称，公司营业收入变化主要由于当期客户订单增加。

以8月29日收盘价计算，伯特利目前市盈率（TTM）约为20.65倍，市净率（LF）约为3.46倍，市销率（TTM）约为2.46倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.11亿元，同比增长32.35%，环比增长13.49%；归母净利润2.48亿元，同比增长35.04%，环比增长17.92%；扣非净利润2.3亿元，同比增长37.07%，环比增长19.96%。

半年报显示，公司主营业务涵盖了汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统业务领域，现公司具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力。

2024年上半年，公司毛利率为21.11%，同比下降1.03个百分点；净利率为11.60%，较上年同期下降0.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.43%，同比下降1.32个百分点，环比上升0.68个百分点；净利率为11.87%，较上年同期上升0.06个百分点，较上一季度上升0.56个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.81%，较上年同期下降0.32个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.69%，较上年同期增长0.18个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.92亿元，同比增长148.04%；筹资活动现金流净额-1.14亿元，同比减少6403.42万元；投资活动现金流净额-1.62亿元，上年同期为-118.26万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.05亿元，相比上年同期增长18.26%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为117.16%，净现比为85.79%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业21/99）；固定资产周转率为1.82次，上年同期为2.16次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业19/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.59次、2.93次。

2024年上半年，公司期间费用为3.55亿元，较上年同期增加6082.59万元；但期间费用率为8.94%，较上年同期下降0.57个百分点。其中，销售费用同比增长22.28%，管理费用同比增长15.24%，研发费用同比增长26.2%，财务费用由去年同期的-1913.96万元变为-2952.51万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为当期业务规模增长；管理费用的变动主要因为当期业务规模增长；财务费用的变动主要因为上期确认可转债利息；研发费用的变动主要因为当期研发投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少53.88%，占公司总资产比重下降6.51个百分点；应收账款较上年末增加12.19%，占公司总资产比重上升2.71个百分点；应收票据较上年末增加62.25%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；货币资金较上年末增加2.79%，占公司总资产比重上升0.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少12.67%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；应付账款较上年末减少6.82%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；短期借款较上年末增加17.59%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；长期递延收益较上年末增加17.36%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为11.03亿元，占净资产的18.59%，较上年末增加6616.83万元。其中，存货跌价准备为4751.67万元，计提比例为4.13%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.16%，相比上年末下降2.51个百分点；有息资产负债率为3.69%，相比上年末上升0.47个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.94，速动比率为1.66。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为YUAN,YONGBIN，占比18.24%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，YUAN,YONGBIN、芜湖奇瑞科技有限公司、香港中央结算有限公司、芜湖伯特利投资管理中心(有限合伙)、易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金、唐山方舟实业有限公司、熊立武、景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、易方达稳健收益债券型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.85万户，较一季度末下降了4453户，降幅19.42%；户均持股市值由一季度末的105.43万元上升至127.70万元，增幅为21.12%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。