永艺股份：2023年净利同比下降11.14% 拟10派4元

中证智能财讯 永艺股份（603600）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入35.38亿元，同比下降12.75%；归母净利润2.98亿元，同比下降11.14%；扣非净利润2.09亿元，同比下降13.82%；经营活动产生的现金流量净额为3.24亿元，同比下降56.14%；报告期内，永艺股份基本每股收益为0.95元，加权平均净资产收益率为15.42%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

以4月24日收盘价计算，永艺股份目前市盈率（TTM）约为14.42倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为1.21倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，永艺股份近三年营业总收入复合增长率为1.01%，在成品家居行业已披露2023年数据的5家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为8.61%，排名1/5。

资料显示，公司是一家专业研发、生产和销售健康坐具的国家高新技术企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，办公椅收入25.58亿元，同比下降7.86%，占营业收入的72.29%；沙发收入5.37亿元，同比下降34.36%，占营业收入的15.17%；按摩椅椅身收入2.37亿元，同比下降32.23%，占营业收入的6.71%。

截至2023年末，公司员工总数为5995人，人均创收59.02万元，人均创利4.97万元，人均薪酬9.71万元，较上年同期分别下降15.44%、13.88%、11.06%。

2023年，公司毛利率为22.88%，同比上升3.54个百分点；净利率为8.55%，较上年同期上升0.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.41%，同比上升1.08个百分点，环比下降0.59个百分点；净利率为8.52%，较上年同期上升2.71个百分点，较上一季度上升1.21个百分点。

分产品看，办公椅、沙发、按摩椅椅身2023年毛利率分别为25.29%、15.53%、14.86%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额19.15亿元，占总销售金额比例为54.12%，公司前五名供应商合计采购金额2.07亿元，占年度采购总额比例为9.94%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.42%，较上年同期下降5.56个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.45%，较上年同期下降3.49个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.24亿元，同比下降56.14%；筹资活动现金流净额-320.21万元，同比增加4.53亿元；投资活动现金流净额-3.36亿元，上年同期为-3026.05万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9539.69万元，上年同期为65790.73万元。

2023年，公司营业收入现金比为110.00%，净现比为108.75%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.11次，上年同期为1.31次（2022年行业平均值为0.77次，公司位居同行业2/17）；固定资产周转率为3.45次，上年同期为4.32次（2022年行业平均值为4.65次，公司位居同行业8/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.17次、6.80次。

2023年，公司期间费用为5.54亿元，同比增长8465.04万元；期间费用率为15.67%，同比增长4.09个百分点。其中，销售费用同比增长78.86%，管理费用同比增长18.06%，研发费用同比下降23.5%，财务费用-3980.15万元，去年同期-1442.33万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少5.01%，占公司总资产比重下降5.62个百分点；无形资产较上年末增加76.96%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；应收账款较上年末增加42.95%，占公司总资产比重上升3.59个百分点；货币资金较上年末减少3.57%，占公司总资产比重下降3.39个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加23.60%，占公司总资产比重上升1.52个百分点；应付票据较上年末减少59.66%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；短期借款较上年末减少23.24%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加971.54%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.96亿元，占净资产的18.41%，较上年末减少1019.71万元。其中，存货跌价准备为1008.81万元，计提比例为2.48%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.23亿元，同比下降23.50%；研发投入占营业收入比例为3.47%，相比上年同期下降0.49个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.75%，相比上年末下降4.87个百分点；有息资产负债率为9.01%，相比上年末下降3.80个百分点。

2023年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.25。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为大成策略回报混合型证券投资基金，取代了三季度末的中庚小盘价值股票型证券投资基金。在具体持股比例上，大成竞争优势混合型证券投资基金持股有所上升，中庚价值领航混合型证券投资基金、大成睿享混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，永艺股份20.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东永艺控股有限公司质押3963.50万股公司股份，占其全部持股的36.63%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.79万户，较三季度末增长了4936户，增幅38.17%；户均持股市值由三季度末的25.41万元下降至20.57万元，降幅为19.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。