永艺股份：2024年上半年净利润同比下降11.01% 拟10派1.6元
中证智能财讯 永艺股份（603600）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入20.52亿元，同比增长33.57%；归母净利润1.26亿元，同比下降11.01%；扣非净利润1.26亿元，同比增长2.02%；经营活动产生的现金流量净额为825.88万元，同比下降95.37%；报告期内，永艺股份基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为5.70%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.6元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期外部需求有所改善，同时公司在手新客户、新渠道、新项目加快放量。
以8月26日收盘价计算，永艺股份目前市盈率（TTM）约为10.5倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为0.73倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.95亿元，同比增长42.37%，环比增长39.55%；归母净利润8364.58万元，同比下降7.30%，环比增长95.93%；扣非净利润8288.41万元，同比下降5.81%，环比增长93.63%。
资料显示，公司是一家专业研发、生产和销售健康坐具的国家高新技术企业。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，办公椅收入19.78亿元，同比增长39.88%，占营业收入的96.36%；沙发收入3.44亿元，同比增长34.15%，占营业收入的16.75%；按摩椅椅身收入1.01亿元，同比增长0.43%，占营业收入的4.93%。
2024年上半年，公司毛利率为22.85%，同比下降0.27个百分点；净利率为6.34%，较上年同期下降3.01个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.38%，同比下降0.30个百分点，环比上升1.27个百分点；净利率为7.17%，较上年同期下降3.74个百分点，较上一季度上升2.00个百分点。
分产品看，办公椅、沙发、按摩椅椅身2024年上半年毛利率分别为16.60%、7.59%、15.19%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.70%，较上年同期下降2.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.58%，较上年同期下降1.15个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为825.88万元，同比下降95.37%；筹资活动现金流净额2.07亿元，同比增加436.74万元；投资活动现金流净额-8576.48万元，上年同期为-1.11亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8483.36万元，上年同期为3191.77万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为103.29%，净现比为6.54%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业4/17）；固定资产周转率为2.07次，上年同期为1.47次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业10/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.25次、3.33次。
2024年上半年，公司期间费用为3.12亿元，较上年同期增加1.12亿元；期间费用率为15.22%，较上年同期上升2.20个百分点。其中，销售费用同比增长47.69%，管理费用同比增长29.44%，研发费用同比增长16.5%，财务费用由去年同期的-4233.80万元变为-1193.63万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期战略投入自主品牌建设所致，相关市场推广宣传费和销售业务费增长较快；财务费用的变动主要因为上年同期汇率大幅变动产生汇兑收益。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少0.92%，占公司总资产比重下降3.83个百分点；存货较上年末增加39.98%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少81.61%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；无形资产较上年末减少2.42%，占公司总资产比重下降1.56个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加155.12%，占公司总资产比重上升9.25个百分点，主要系本期营业收入增长相应使应收账款和存货增加，导；应付账款较上年末增加26.35%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少96.52%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；应交税费较上年末减少48.97%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.55亿元，占净资产的25.85%，较上年末增加1.58亿元。其中，存货跌价准备为817.9万元，计提比例为1.45%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.57%，相比上年末上升7.82个百分点；有息资产负债率为16.75%，相比上年末上升7.74个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为1.04。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为泰康人寿保险有限责任公司-投连-创新动力，取代了一季度末的大成竞争优势混合型证券投资基金。在具体持股比例上，大成策略回报混合型证券投资基金、大成睿享混合型证券投资基金、全国社保基金一一一组合持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，永艺股份20.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东永艺控股有限公司质押3963.50万股公司股份，占其全部持股的36.63%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.26万户，较一季度末下降了2268户，降幅15.21%；户均持股市值由一季度末的26.69万元上升至27.50万元，增幅为3.03%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。