拉芳家化：2023年净利润同比增长10.58% 拟10派2.3元

中证智能财讯 拉芳家化（603630）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.60亿元，同比下降3.08%；归母净利润6549.90万元，同比增长10.58%；扣非净利润7015.19万元，同比增长359.99%；经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，同比增长3.57%；报告期内，拉芳家化基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为3.36%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.3元（含税）。

以4月29日收盘价计算，拉芳家化目前市盈率（TTM）约为42.81倍，市净率（LF）约为1.42倍，市销率（TTM）约为3.26倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，拉芳家化近三年营业总收入复合增长率为-4.39%，在化妆品行业已披露2023年数据的16家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-17.58%，排名9/16。

年报称，公司主要从事洗护类、护肤类、彩妆类产品的研发、生产和销售。目前拥有的自主洗护品牌主要有“拉芳”、“雨洁”和“美多丝”等，独家代理海外优质护肤品牌“瑞铂希”。

分产品来看，2023年公司主营业务中，洗护类收入7.32亿元，同比增长1.51%，占营业收入的85.15%；香皂收入0.26亿元，同比下降4.77%，占营业收入的3.01%。

2023年，公司毛利率为47.83%，同比上升0.65个百分点；净利率为6.32%，较上年同期下降0.20个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为50.51%，同比下降0.40个百分点，环比上升0.70个百分点；净利率为-6.67%，较上年同期下降5.53个百分点，较上一季度下降14.72个百分点。

分产品看，洗护类、香皂2023年毛利率分别为47.41%、23.72%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.86亿元，占总销售金额比例为10.09%，公司前五名供应商合计采购金额1.55亿元，占年度采购总额比例为42.63%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.36%，较上年同期增长0.24个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.06%，较上年同期下降0.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.47亿元，同比增长3.57%；筹资活动现金流净额-3311.80万元，同比减少1787.47万元；投资活动现金流净额-2420.17万元，上年同期为-8610.81万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3874.27万元，相比上年同期下降61.13%。

2023年，公司营业收入现金比为117.23%，净现比为224.17%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.42次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业13/16）；固定资产周转率为12.94次，上年同期为13.30次（2022年行业平均值为6.52次，公司位居同行业3/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.15次、2.43次。

2023年，公司期间费用为2.9亿元，同比减少7301.84万元；期间费用率为33.68%，同比下降7.19个百分点。其中，销售费用同比下降24.9%，管理费用同比下降5.28%，研发费用同比增长5%，财务费用-1766.56万元，去年同期-1722.22万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加8.23%，占公司总资产比重上升3.89个百分点；长期股权投资较上年末减少18.49%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；存货较上年末减少18.29%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加635.09%，占公司总资产比重上升1.70个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少13.42%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加50.13%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；应交税费较上年末增加63.16%，占公司总资产比重上升0.18个百分点；租赁负债较上年末减少68.14%，占公司总资产比重下降0.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.66亿元，占净资产的8.44%，较上年末减少3717.67万元。其中，存货跌价准备为1494.39万元，计提比例为8.25%。

2023年全年，公司研发投入金额为3479.21万元，同比增长5.00%；研发投入占营业收入比例为4.05%，相比上年同期上升0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为8.95%，相比上年末下降0.30个百分点；有息资产负债率为0.09%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为8.09，速动比率为7.23。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金、汇添富健康生活一年持有期混合型证券投资基金、何娜，取代了三季度末的量桥投资兴泰一号私募证券投资基金、阮寿国、蔡仰。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司持股有所上升，深圳市盛浩开源投资企业(有限合伙)持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，拉芳家化10.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东吴桂谦质押1730.00万股公司股份，占其全部持股的24.89%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.11万户，较三季度末下降了2191户，降幅9.40%；户均持股市值由三季度末的14.62万元上升至16.32万元，增幅为11.63%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。