徕木股份：2023年净利润同比增长5.33% 拟10派0.51元

中证智能财讯 徕木股份（603633）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入10.90亿元，同比增长17.13%；归母净利润7199.48万元，同比增长5.33%；扣非净利润7577.12万元，同比增长12.27%；经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比增长47.60%；报告期内，徕木股份基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为3.82%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.51元（含税）。

以4月26日收盘价计算，徕木股份目前市盈率（TTM）约为43.87倍，市净率（LF）约为1.65倍，市销率（TTM）约为2.9倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，徕木股份近三年营业总收入复合增长率为27.21%，在消费电子零部件及组装行业已披露2023年数据的84家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为18.85%，排名12/84。

年报称，公司是专业从事以连接器和屏蔽罩为主的精密电子元件研发、生产和销售的企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车精密连接器及组件、配件收入6.74亿元，同比增长5.23%，占营业收入的61.82%；手机精密屏蔽罩及结构件收入2.40亿元，同比增长31.14%，占营业收入的21.99%；汽车精密屏蔽罩及结构件收入0.36亿元，同比增长33.38%，占营业收入的3.27%。

截至2023年末，公司员工总数为2172人，人均创收50.18万元，人均创利3.31万元，人均薪酬14.29万元，较上年同期分别变化11.14%、-0.05%、37.15%。

2023年，公司毛利率为26.42%，同比上升0.68个百分点；净利率为6.61%，较上年同期下降0.73个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.61%，同比上升1.34个百分点，环比上升1.14个百分点；净利率为2.00%，较上年同期下降1.77个百分点，较上一季度下降6.25个百分点。

分产品看，汽车精密连接器及组件、配件、手机精密屏蔽罩及结构件、汽车精密屏蔽罩及结构件2023年毛利率分别为32.59%、21.08%、26.27%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.95亿元，占总销售金额比例为45.45%，公司前五名供应商合计采购金额2.42亿元，占年度采购总额比例为33.24%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.82%，较上年同期下降0.98个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.48%，较上年同期下降0.91个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.26亿元，同比增长47.60%；筹资活动现金流净额2.49亿元，同比减少5.40亿元；投资活动现金流净额-4.57亿元，上年同期为-4.39亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.22亿元，上年同期为-3.79亿元。

2023年，公司营业收入现金比为78.64%，净现比为174.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.39次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业87/94）；固定资产周转率为1.08次，上年同期为1.13次（2022年行业平均值为4.24次，公司位居同行业89/94）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.05次、1.24次。

2023年，公司期间费用为1.82亿元，较上年同期增加3411.23万元；期间费用率为16.70%，较上年同期上升0.81个百分点。其中，销售费用同比增长32.11%，管理费用同比增长34.19%，研发费用同比增长16.98%，财务费用同比增长5.25%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少12.85%，占公司总资产比重下降4.32个百分点；应收票据较上年末增加145.96%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；在建工程较上年末增加57.04%，占公司总资产比重上升2.01个百分点；存货较上年末增加24.17%，占公司总资产比重上升1.24个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加788.96%，占公司总资产比重上升6.07个百分点；短期借款较上年末增加9.96%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加178.79%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；其他流动负债较上年末增加83477.82%，占公司总资产比重上升1.56个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.18亿元，占净资产的37.53%，较上年末增加1.4亿元。其中，存货跌价准备为865.8万元，计提比例为1.19%。

2023年全年，公司研发投入金额为6577.82万元，同比增长16.98%；研发投入占营业收入比例为6.03%，相比上年同期下降0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2023年底，公司已拥有128项专利（含子公司），其中发明专利20项，实用新型专利106项，外观设计2项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.18%，相比上年末上升7.72个百分点；有息资产负债率为28.40%，相比上年末上升6.28个百分点。

2023年，公司流动比率为1.62，速动比率为1.01。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为叶树昌，取代了三季度末的易方达新经济灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，易方达品质动能三年持有期混合型证券投资基金、易方达基金管理有限公司-社保基金17041组合、易方达科翔混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，徕木股份16.32%股份处于质押状态。其中，第一大股东方培教质押4466.37万股公司股份，占其全部持股的60.95%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.4万户，较三季度末增长了1557户，增幅6.95%；户均持股市值由三季度末的16.72万元上升至17.06万元，增幅为2.03%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。