畅联股份：2023年净利润同比下降5.52% 拟10派3.5元

中证智能财讯 畅联股份（603648）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.32亿元，同比下降0.34%；归母净利润1.53亿元，同比下降5.52%；扣非净利润1.25亿元，同比下降15.85%；经营活动产生的现金流量净额为3.29亿元，同比增长13.83%；报告期内，畅联股份基本每股收益为0.4225元，加权平均净资产收益率为8.36%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

以4月25日收盘价计算，畅联股份目前市盈率（TTM）约为20.78倍，市净率（LF）约为1.73倍，市销率（TTM）约为1.95倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，畅联股份近三年营业总收入复合增长率为2.47%，在物流行业已披露2023年数据的37家公司中排名第27。近三年净利润复合年增长率为11.24%，排名16/37。

年报称，公司专注于为国际跨国企业提供精益供应链管理服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，供应链物流收入14.52亿元，同比下降0.64%，占营业收入的88.98%；供应链贸易收入1.79亿元，同比增长2.13%，占营业收入的10.99%。

2023年，公司毛利率为19.42%，同比上升0.32个百分点；净利率为9.66%，较上年同期下降0.41个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.19%，同比下降3.85个百分点，环比下降6.08个百分点；净利率为7.83%，较上年同期下降3.50个百分点，较上一季度下降2.30个百分点。

分产品看，供应链物流、供应链贸易2023年毛利率分别为20.87%、7.58%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.84亿元，占总销售金额比例为29.64%，公司前五名供应商合计采购金额2.74亿元，占年度采购总额比例为20.87%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.36%，较上年同期下降0.63个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.98%，较上年同期下降0.36个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.29亿元，同比增长13.83%；筹资活动现金流净额-3.30亿元，同比减少8310.36万元，主要系本期长期租赁仓库租金支出增加所致；投资活动现金流净额301.89万元，上年同期为-9361.29万元，主要系报告期内对干外投资用于现金管理的净现金流出较上年同期减少所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.92亿元，相比上年同期下降17.06%。

2023年，公司营业收入现金比为113.44%，净现比为214.72%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.71次（2022年行业平均值为1.25次，公司位居同行业34/46）；固定资产周转率为2.37次，上年同期为2.67次（2022年行业平均值为15.55次，公司位居同行业39/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.45次、21.93次。

2023年，公司期间费用为1.74亿元，较上年同期增加1915.24万元；期间费用率为10.66%，较上年同期上升1.20个百分点。其中，销售费用同比下降21.61%，管理费用同比下降0.04%，研发费用同比增长74.16%，财务费用同比增长73.02%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少76.00%，占公司总资产比重下降8.52个百分点；使用权资产较上年末增加90.04%，占公司总资产比重上升6.14个百分点；固定资产较上年末增加29.85%，占公司总资产比重上升4.81个百分点；在建工程较上年末减少97.77%，占公司总资产比重下降4.31个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末增加41.25%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加71.80%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；应付账款较上年末增加60.25%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加73.29%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6933.26万元，占净资产的3.76%，较上年末增加1872.02万元。其中，存货跌价准备为8.06万元，计提比例为0.12%。

2023年全年，公司研发投入金额为4282.47万元，同比增长74.16%；研发投入占营业收入比例为2.62%，相比上年同期上升1.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为26.01%，相比上年末上升6.00个百分点；有息资产负债率为4.64%，相比上年末上升2.19个百分点。

2023年，公司流动比率为1.81，速动比率为1.62。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为俞明珠，取代了三季度末的上海富春企业管理合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，毛杭挺持股有所上升，黄国平、大众交通(集团)股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.17万户，较三季度末增长了1165户，增幅5.67%；户均持股市值由三季度末的16.76万元下降至16.28万元，降幅为2.86%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。