康隆达：2024年上半年亏损5012.96万元

中证智能财讯 康隆达（603665）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.88亿元，同比增长0.26%；归母净利润亏损5012.96万元，上年同期亏损4721.94万元；扣非净利润亏损2400.8万元，上年同期盈利1058.5万元；经营活动产生的现金流量净额为-755.46万元，上年同期为-1.2亿元；报告期内，康隆达基本每股收益为-0.31元，加权平均净资产收益率为-4.45%。

报告期内，公司合计非经常性损益为-2612.16万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-3782.76万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为1513.35万元。

以8月30日收盘价计算，康隆达目前市盈率（TTM）约为-9.96倍，市净率（LF）约为2.07倍，市销率（TTM）约为1.42倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.21亿元，同比增长26.30%，环比增长57.69%；归母净利润1444.89万元，同比增长161.44%，环比增长122.37%；扣非净利润769.61万元，同比下降77.67%，环比增长124.27%。

2024年上半年，公司毛利率为24.15%，同比下降2.22个百分点；净利率为-8.14%，较上年同期上升2.07个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.54%，同比下降10.92个百分点，环比上升3.58个百分点；净利率为3.02%，较上年同期上升12.59个百分点，较上一季度上升28.75个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.45%，较上年同期下降0.97个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.48%，较上年同期增长1.97个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-755.46万元，同比增加1.13亿元；筹资活动现金流净额4214.65万元，同比增加3.54亿元；投资活动现金流净额-8298.02万元，上年同期为-1.68亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.90亿元，上年同期为-3.78亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为116.58%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业10/11）；固定资产周转率为0.47次，上年同期为0.77次（2023年上半年行业平均值为2.89次，公司位居同行业9/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.94次、1.10次。

2024年上半年，公司期间费用为1.40亿元，较上年同期减少136.97万元；期间费用率为20.28%，较上年同期下降0.25个百分点。其中，销售费用同比增长1.59%，管理费用同比下降20.28%，研发费用同比下降61.78%，财务费用由去年同期的-1396.16万元变为3007.31万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为本期财务费用利息支出增加及汇兑收益减少；研发费用的变动主要因为本期减少锂盐业务研发投入及冲减研发人员的股份支付。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少5.58%，占公司总资产比重下降4.14个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加527.87%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；存货较上年末增加12.60%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；在建工程较上年末增加21.69%，占公司总资产比重上升0.88个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加10.40%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；应付账款较上年末增加11.91%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；长期应付款合计较上年末增加1050.57%，占公司总资产比重上升1.16个百分点；应交税费较上年末减少42.78%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.02亿元，占净资产的46.74%，较上年末增加5617.73万元。其中，存货跌价准备为8633.82万元，计提比例为14.68%。

2024年上半年，康隆达的商誉达到3.44亿元，相当于同期公司净资产10.74亿元的32.04%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为64.55%，相比上年末上升2.04个百分点；有息资产负债率为42.42%，相比上年末上升1.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.62，速动比率为0.37。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李锦红、凌久华，取代了一季度末的BARCLAYS BANK PLC、张凯。在具体持股比例上，绍兴上虞东大针织有限公司、张惠莉、张间芳、诸暨裕康管理咨询合伙企业(有限合伙)、邹浙鲁、舜智虎咪锡明1号私募证券投资基金、董爱华、浙江康隆达特种防护科技股份有限公司-2022年员工持股计划持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，康隆达35.69%股份处于质押状态。其中，第二大股东张惠莉质押2291.53万股公司股份，占其全部持股的89.18%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5082户，较一季度末下降了1175户，降幅18.78%；户均持股市值由一季度末的51.24万元上升至65.37万元，增幅为27.58%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。