五洲新春：2023年净利润同比下降6.49% 拟10派1.8元

中证智能财讯 五洲新春（603667）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入31.06亿元，同比下降2.95%；归母净利润1.38亿元，同比下降6.49%；扣非净利润1.23亿元，同比增长29.07%；经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比增长65.25%；报告期内，五洲新春基本每股收益为0.4元，加权平均净资产收益率为5.35%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.8元（含税）。

以4月26日收盘价计算，五洲新春目前市盈率（TTM）约为46.55倍，市净率（LF）约为2.22倍，市销率（TTM）约为2.07倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，五洲新春近三年营业总收入复合增长率为20.98%，在金属制品行业已披露2023年数据的69家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为30.55%，排名8/69。

资料显示，公司主营业务为轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售，为相关主机客户提供行业领先的解决方案和高效保障。

分产品来看，2023年公司主营业务中，轴承产品收入17.89亿元，同比下降5.12%，占营业收入的57.58%；热管理系统零部件收入8.27亿元，同比下降1.26%，占营业收入的26.63%；汽车零部件收入4.30亿元，同比增长9.29%，占营业收入的13.83%。

2023年，公司毛利率为17.54%，同比下降0.24个百分点；净利率为4.63%，较上年同期下降0.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.79%，同比上升5.55个百分点，环比上升7.87个百分点；净利率为2.77%，较上年同期上升1.30个百分点，较上一季度下降2.48个百分点。

分产品看，轴承产品、热管理系统零部件、汽车零部件2023年毛利率分别为18.01%、12.66%、19.66%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.91亿元，占总销售金额比例为44.78%，公司前五名供应商合计采购金额6.97亿元，占年度采购总额比例为31.18%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.35%，较上年同期下降1.62个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.63%，较上年同期下降1.03个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.83亿元，同比增长65.25%；筹资活动现金流净额-6911.85万元，同比减少8076.19万元；投资活动现金流净额-1.19亿元，上年同期为-1.9亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.78亿元，上年同期为-0.24亿元。

2023年，公司营业收入现金比为117.12%，净现比为205.15%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.74次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业18/78）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.38次、3.03次。

2023年，公司期间费用为3.48亿元，较上年同期减少3364.41万元；期间费用率为11.21%，较上年同期下降0.72个百分点。其中，销售费用同比增长23.15%，管理费用同比下降21.71%，研发费用同比下降0.5%，财务费用同比下降34.49%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加88.52%，占公司总资产比重上升6.90个百分点；存货较上年末减少12.06%，占公司总资产比重下降3.64个百分点；应收票据较上年末减少45.15%，占公司总资产比重下降2.37个百分点；应收款项融资较上年末增加234.65%，占公司总资产比重上升1.30个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少25.80%，占公司总资产比重下降5.66个百分点；应付票据较上年末减少20.66%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；长期借款较上年末增加34.53%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少33.97%，占公司总资产比重下降1.04个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.92亿元，占净资产的27.3%，较上年末减少1.09亿元。其中，存货跌价准备为4786.09万元，计提比例为5.7%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.01亿元，同比下降0.50%；研发投入占营业收入比例为3.26%，相比上年同期上升0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.91%，相比上年末下降8.47个百分点；有息资产负债率为18.35%，相比上年末下降5.92个百分点。

2023年，公司流动比率为1.76，速动比率为1.22。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金、富国天瑞强势地区精选混合型开放式证券投资基金，取代了三季度末的潘宇红、富国新材料新能源混合型证券投资基金。在具体持股比例上，张峰、王学勇、浙江五洲新春集团控股有限公司、俞越蕾、阿杏格致13号私募证券投资基金、张天中持股有所上升，富国新兴产业股票型证券投资基金、张玉持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，五洲新春10.49%股份处于质押状态。其中，第三大股东浙江五洲新春集团控股有限公司质押2224.00万股公司股份，占其全部持股的95.20%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.12万户，较三季度末增长了1381户，增幅6.98%；户均持股市值由三季度末的35.96万元上升至40.74万元，增幅为13.29%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。