灵康药业：2023年亏损1.51亿元

中证智能财讯 灵康药业（603669）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1.97亿元，同比下降31.95%；归母净利润亏损1.51亿元，上年同期亏损1.96亿元；扣非净利润亏损1.82亿元，上年同期亏损2.04亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3787.45万元，上年同期为-6635.72万元；报告期内，灵康药业基本每股收益为-0.21元，加权平均净资产收益率为-14.42%。

以4月19日收盘价计算，灵康药业目前市盈率（TTM）约为-18.85倍，市净率（LF）约为3.07倍，市销率（TTM）约为14.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，灵康药业近三年营业总收入复合增长率为-41.85%，在化学制剂行业已披露2023年数据的53家公司中排名第53。近三年净利润复合年增长率为-198.18%，排名50/53。

年报称，公司主营化药处方药的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，抗感染类收入9857.19万元，同比增长33.62%，占营业收入的50.08%；肠外营养类收入3371.63万元，同比下降59.64%，占营业收入的17.13%；消化系统类收入1102.28万元，同比下降69.05%，占营业收入的5.60%。

截至2023年末，公司员工总数为475人，人均创收41.44万元，人均创利-31.89万元，人均薪酬11.03万元，较上年同期分别变化-28.80%、19.07%、-7.12%。

2023年，公司毛利率为46.67%，同比下降21.14个百分点；净利率为-76.97%，较上年同期下降9.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为44.29%，同比上升34.83个百分点，环比上升2.12个百分点；净利率为-118.95%，较上年同期上升213.17个百分点，较上一季度下降47.78个百分点。

分产品看，抗感染类、肠外营养类、消化系统类2023年毛利率分别为21.46%、51.60%、83.99%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.69亿元，占总销售金额比例为36.46%，公司前五名供应商合计采购金额0.76亿元，占年度采购总额比例为45.59%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-14.42%，较上年同期增长0.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为-9.26%，较上年同期下降0.13个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-3787.45万元，同比增加2848.27万元；筹资活动现金流净额-1.59亿元，同比增加3.14亿元；投资活动现金流净额-5189.73万元，上年同期为1.32亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-7886.24万元，上年同期为5782.81万元。

2023年，公司营业收入现金比为185.28%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.13次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业102/112）；固定资产周转率为0.68次，上年同期为1.00次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业96/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.51次、1.98次。

2023年，公司期间费用为2.44亿元，较上年同期减少1.14亿元；但期间费用率为123.82%，较上年同期上升0.06个百分点。其中，销售费用同比下降49.14%，管理费用同比增长3.15%，研发费用同比下降7.91%，财务费用由去年同期的-115.30万元变为48.40万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少40.35%，占公司总资产比重下降9.89个百分点；在建工程较上年末增加15.71%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；交易性金融资产较上年末增加0.28%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加100.00%，占公司总资产比重上升2.07个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少42.79%，占公司总资产比重下降3.83个百分点，主要系本期偿还部分银行借款；应付债券较上年末增加6.50%，占公司总资产比重上升4.81个百分点；应付票据较上年末增加118.28%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；应付账款较上年末增加15.00%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5676.83万元，占净资产的6.1%，较上年末增加762.99万元。其中，存货跌价准备为236.39万元，计提比例为4.0%。

2023年全年，公司研发投入金额为2912.48万元，同比下降7.91%；研发投入占营业收入比例为14.80%，相比上年同期上升3.87个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为42.69%，相比上年末上升3.84个百分点；有息资产负债率为34.46%，相比上年末上升1.10个百分点。

2023年，公司流动比率为3.63，速动比率为3.39。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为杨成社，取代了三季度末的灵康药业集团股份有限公司回购专用证券账户。在具体持股比例上，灵康控股集团有限公司、陶灵萍、王文南、姜晓东、陶小刚、杨忠义持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，灵康药业20.29%股份处于质押状态。其中，第一大股东灵康控股集团有限公司质押1.46亿股公司股份，占其全部持股的43.08%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.89万户，较三季度末下降了2632户，降幅12.20%；户均持股市值由三季度末的17.24万元上升至21.05万元，增幅为22.10%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。