有友食品陷凤爪困局：醉心“理财”，预制菜“失利”

文|创业最前线 左星月

编辑|胡芳洁

1月12日，有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）发出《关于使用自有资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品的公告》（以下简称“《公告》”）。

《公告》显示，有友食品赎回投资理财的5000万元，并且收到收益28.27万元，此外，公司又进一步支出1亿元购买理财产品。截至该公告日，公司最近十二个月使用自有资金委托理财的累积金额高达15.5亿元。

在投资理财上频频出手的有友食品，在研发创新上却并不给力，2022年仅支出300多万元用于研发。此外，在产品结构单一、增长乏力的情况下，有友食品布局预制菜却并无多大成效。种种困境下，有友食品的管理层又将如何应对？

01 食品起家，热衷理财

中国泡菜，源远流长，这也给现代商业带来启发，有友食品就是受益者之一。

三千多年前，《诗经·小雅·信南山》中有“中田有庐，疆场有瓜，是剥是菹，献之皇祖”的诗句。庐和瓜是蔬菜，“剥”和“菹”是腌渍加工的意思。

在普通川渝人家，大多有两个坛子，一个坛子腌制豆瓣酱，另外一个坛子腌制的就是泡菜。

有友食品的创始人鹿有忠就是通过泡菜受到启发，让商业版图不断扩大。鹿有忠出生于1955年，1987年，鹿有忠创办有友大酒店，在经营酒楼的过程中，鹿有忠发现推出的一系列泡椒风味菜品备受欢迎。1997年，有友食品正式成立。2019年5月8日，有友食品在上海证券交易所主板上市。

目前，有友食品的产品主要包括凤爪系列、预制菜系列、水产皮系列、卤制品系列、皮晶系列、素食系列。

图 / 有友食品官网

不过，自上市以来，有友食品就一直醉心于购买理财产品。

公开资料显示，2019年12月21日，也就是上市半年多后，有友食品发出公告，公司预计使用总额不超过3.8亿元的暂时闲置募集资金，向各个金融机构购买理财产品。

图 / 有友食品公告（2019年12月21日发布）

刚刚上市就将募集到的资金用于购买理财产品，这不禁让人怀疑有友食品上市的目的究竟是为了公司壮大发展，还是另有所图。

投资理财蕴含着一定的风险，有友食品为此就交了不少“学费”。2023年7月26日，有友食品发出公告，公司花费8000万元购买的“工银瑞信添颐B基金485014”亏损547.43万元。

图 / 有友食品公告（2023年7月26日发布）

然而，这笔亏损并没有让有友食品放慢购买理财产品的步伐。

1月12日，有友食品发出《公告》，公司已赎回向国泰君安购买的5000万元理财产品，并收到理财收益28.27万元。不仅如此，有友食品又再次购买了两笔5000万元的理财产品。

图 / 有友食品公告（1月12日发布）

截至1月12日，有友食品最近十二个月使用自有资金委托理财的累积金额高达15.5亿元，尚未赎回的理财金额高达8.5亿元，累计理财收益1000.63万元。

可见，有友食品将大笔资金都用在了投资理财上，那么，有友食品主业又做得如何？

02 业绩滞涨，依赖单一产品泡椒凤爪

提起“有友牌”泡椒凤爪，相信不少爱吃零食的消费者都十分熟悉。

有友食品就是靠泡椒类食品发家，不过，从业绩数据来看，疫情期间出现的“宅家经济”并没有让有友食品业绩爆发。

公开资料显示，2020年-2023年前三季度，有友食品的营业收入分别为10.93亿元、12.20亿元、10.24亿元、7.59亿元，同比增长率分别为8.40%、11.62%、-16.01%、2.79%。2022年，有友食品的营业收入明显下滑，进入2023年虽所有改观，但前三季度仅微增2.79%。

同期，公司归母净利润分别为2.26亿元、2.20亿元、1.54亿元、1.06亿元，同比增长率分别为26.12%、-2.65%、-30.13%、1.96%，有友食品2021年和2022年归母净利润连续两年下滑，2022年更是下降了超过三成。

图 / Wind（单位：亿元）

受业绩影响，有友食品的员工规模也有所下降。公开资料显示，2020年-2022年，公司在职员工总人数分别为1486人、1502人、1189人。2022年，有友食品的员工数量大幅下降超过20%。

此外，2022年有友食品母公司在职员工数量仅剩41人，较2021年减少了100人。

图 /从左至右分别为2020年、2021年、2022年年报

可见，2022年，在业绩的颓势下，有友食品也不得不“精简优化”员工结构，缩减了公司的员工规模。

不得不提到的是，有友食品的核心产品泡椒凤爪的盈利能力也令人担忧。

2020年-2022年，泡椒凤爪的毛利率分别为33.60%、31.72%、30.04%，不断下滑。

据悉，泡椒凤爪实现的收入占公司主营业务收入的比例超75%，对公司盈利能力具有重大影响。

除豆干外，猪皮晶、竹笋、花生等产品的毛利率均超出了泡椒凤爪，然而该类产品的销售规模不大，对业绩助力不太明显。

可见，有友食品较为依赖泡椒凤爪这一单一品类，而一旦泡椒凤爪的销量减少，利润降低，将会给公司带来不利的影响。

对于有友食品来说，研发创新出新的、有竞争力的产品才是持续发展的“良方”。

然而，有友食品在研发费用上可谓是扣扣搜搜。2020年-2023年前三季度，公司的研发费用分别为279.92万元、311.66万元、332.23万元、183.64万元。2022年研发费用率仅有0.3%。

图 / Wind（单位：万元）

有友食品上市前夕，公司前董秘曾力在回复时代周报记者采访时表示，公司拥有的核心能力是独特的泡卤风味工艺，而泡椒凤爪只是该工艺初试牛刀的开山之作，公司已制定了完善的计划，上市后将推出更多该味型的产品。

然而多年过去，目前，除泡椒凤爪外，有友食品仅推出了泡椒猪皮晶、泡椒竹笋、泡椒凤翅等产品，且尚未研发出能与泡椒凤爪相抗衡的新品类。此外，我国生产泡椒凤爪等泡卤休闲食品的企业数量众多，市场竞争较为充分，原地踏步只会逐渐被市场淘汰。

03 布局预制菜成效甚微

在转型创新方面，有友食品也做出过一些努力，早在2021年，有友食品就提出进军预制菜这一目标，然而，公司预制菜业务的表现不尽如人意。

有友食品2021年年报显示，公司已经储备了预制菜等14项研发项目，并对4项产品工艺进行了优化。2022年年报显示，公司已推出椒麻鸡、丰都麻辣鸡块、蜜汁鸭掌、臭鸭肝、烧椒猪皮等系列预制菜品类。

然而创业最前线注意到，在有友食品官网上，预制菜产品这一类目中，陈列着猪皮晶、竹笋、泡椒花生、无骨凤爪等产品，和有友食品的休闲类食品重合度较高，没有体现出公司预制菜的差异化特点。

图 / 有友食品官网（预制菜产品介绍）

此外，2023年有友食品在接受调研时表示，预制菜目前占公司营收的比重较小。可见，公司布局两年多的预制菜板块并没有让公司焕发新活力，因此有友食品能否通过预制菜来转型，还需进一步观察。

面临业绩增长乏力、预制菜“失利”等种种问题的有友食品，公司管理层也不够稳定。

创业最前线注意到，自上市以来，除了不断购买理财产品之外，有友食品另一特点就是董秘接二连三地“出走”。

2019年11月，仅上市半年多的有友食品发出公告，宣布曾力基于个人发展的选择，决定辞去公司董事会秘书、副总经理职务。此后，周泽宁接任董秘一职。

2021年5月，周泽宁又提出辞职，2021年7月，新董秘刘渝灿上任。

一般来说，频繁的高管变动，势必会造成目标不明确、工作流程不稳定，从而给公司运营带来影响。

有友食品研发创新不给力，却沉迷于投资理财，面对业绩滞涨、依赖单一产品等种种风险，公司管理层又将如何应对，创业最前线将持续观察。