七一二：2023年净利润同比下降43.25% 拟10派0.6元

中证智能财讯 七一二（603712）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入32.68亿元，同比下降19.11%；归母净利润4.40亿元，同比下降43.25%；扣非净利润3.90亿元，同比下降47.28%；经营活动产生的现金流量净额为-3715.77万元，上年同期为4485.72万元；报告期内，七一二基本每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为9.84%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。

以3月27日收盘价计算，七一二目前市盈率（TTM）约为42.85倍，市净率（LF）约为4.04倍，市销率（TTM）约为5.77倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，七一二近三年营业总收入复合增长率为6.62%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的7家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-5.86%，排名4/7。

年报称，公司是我国专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商,拥有国家级技术中心及国家级工业设计中心，是国家高新技术企业和国家技术创新示范企业。公司始终服务于国家及国防战略，专注推进我国专网无线通信行业发展，主营业务包括军用无线通信、民用无线通信等领域。

分产品来看，2023年公司主营业务中，专用无线通信终端产品收入19.36亿元，同比下降15.63%，占营业收入的59.24%；系统集成产品收入12.04亿元，占营业收入的36.83%。

截至2023年末，公司员工总数为2357人，人均创收138.64万元，人均创利18.66万元，人均薪酬31.63万元，较上年同期分别变化-21.92%、-45.22%、1.79%。

2023年，公司毛利率为41.85%，同比下降4.74个百分点；净利率为14.15%，较上年同期下降5.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为36.07%，同比下降11.78个百分点，环比下降6.54个百分点；净利率为14.00%，较上年同期下降11.91个百分点，较上一季度上升2.23个百分点。

分产品看，专用无线通信终端产品、系统集成产品2023年毛利率分别为49.82%、28.62%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.34亿元，占总销售金额比例为37.75%，公司前五名供应商合计采购金额4.51亿元，占年度采购总额比例为26.97%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.84%，较上年同期下降9.66个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.81%，较上年同期下降9.35个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-3715.77万元，同比减少8201.49万元，主要系报告期内受行业结算周期影响，销售回款胶上年同期有所减少，等支付给职工的现金及支付的税费较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额1.67亿元，同比减少3.16亿元，主要系报告期内系公司金融机构借款本期资金流入减少所致；投资活动现金流净额-487.21万元，上年同期为-4040.34万元，主要系报告期内系公司用于现金管理的资金到期读回所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1206.55万元，上年同期为-1451.06万元。

2023年，公司营业收入现金比为88.36%，净现比为-8.45%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.44次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业17/60）；固定资产周转率为5.09次，上年同期为6.27次（2022年行业平均值为4.55次，公司位居同行业19/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.07次、0.58次。

2023年，公司期间费用为9.77亿元，较上年同期减少1.29亿元；但期间费用率为29.90%，较上年同期上升2.53个百分点。其中，销售费用同比增长21.45%，管理费用同比下降4.02%，研发费用同比下降16.83%，财务费用同比增长7.18%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加20.79%，占公司总资产比重上升6.03个百分点；存货较上年末减少10.93%，占公司总资产比重下降3.67个百分点；合同资产较上年末减少51.01%，占公司总资产比重下降2.12个百分点；其他流动资产较上年末减少56.29%，占公司总资产比重下降1.54个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少57.30%，占公司总资产比重下降4.51个百分点；合同负债较上年末减少46.78%，占公司总资产比重下降4.27个百分点；长期借款较上年末增加86.49%，占公司总资产比重上升3.56个百分点；应付账款较上年末增加5.27%，占公司总资产比重上升1.65个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为30.77亿元，占净资产的65.91%，较上年末减少3.78亿元。其中，存货跌价准备为1420.1万元，计提比例为0.46%。

2023年全年，公司研发投入金额为6.73亿元，同比下降16.83%；研发投入占营业收入比例为20.60%，相比上年同期上升0.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，截至2023年底，公司获得了多项专利技术，形成了大量的自主研发成果。公司及控股子公司共拥有201项发明专利，190项实用新型专利，117项外观设计专利。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为51.27%，相比上年末下降4.20个百分点；有息资产负债率为10.87%，相比上年末上升2.93个百分点。

2023年，公司流动比率为2.04，速动比率为1.31。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、工银瑞信圆兴混合型证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的易方达基金管理有限公司-社保基金17042组合、基本养老保险基金一二零五组合、易方达品质动能三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，易方达国防军工混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，七一二23.91%股份处于质押状态。其中，第一大股东天津智博智能科技发展有限公司质押1.85亿股公司股份，占其全部持股的49.86%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.79万户，较三季度末下降了5692户，降幅24.11%；户均持股市值由三季度末的82.66万元上升至135.76万元，增幅为64.24%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。