密尔克卫：2023年净利润同比下降28.72% 拟10派5.3元

中证智能财讯 密尔克卫（603713）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入97.53亿元，同比下降15.75%；归母净利润4.31亿元，同比下降28.72%；扣非净利润4.08亿元，同比下降29.70%；经营活动产生的现金流量净额为7.04亿元，同比增长14.93%；报告期内，密尔克卫基本每股收益为2.6241元，加权平均净资产收益率为10.99%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.3元（含税）。

以4月11日收盘价计算，密尔克卫目前市盈率（TTM）约为20.87倍，市净率（LF）约为2.24倍，市销率（TTM）约为0.92倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，密尔克卫近三年营业总收入复合增长率为41.71%，在物流行业已披露2023年数据的9家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为14.34%，排名4/9。

资料显示，公司是国内领先的专业化工供应链综合服务商，提供以货运代理、仓储和运输为核心的一站式综合物流服务，并基于综合物流服务向化工品分销及安全环保服务延伸，逐步形成的化工品物贸一体化服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，MCD不一样的分销收入43.21亿元，同比下降0.63%，占营业收入的44.31%；MGF全球货代业务收入22.23亿元，同比下降41.21%，占营业收入的22.80%；MRT区域内贸交付收入18.48亿元，同比增长7.14%，占营业收入的18.95%。

截至2023年末，公司员工总数为4422人，人均创收220.55万元，人均创利9.75万元，人均薪酬15.56万元，较上年同期分别下降26.69%、37.97%、1.41%。

2023年，公司毛利率为11.76%，同比上升0.87个百分点；净利率为4.94%，较上年同期下降0.45个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为12.03%，同比上升0.38个百分点，环比上升0.95个百分点；净利率为2.27%，较上年同期下降3.00个百分点，较上一季度下降3.36个百分点。

分产品看，MCD不一样的分销、MGF全球货代业务、MRT区域内贸交付2023年毛利率分别为6.44%、12.01%、8.35%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额14.56亿元，占总销售金额比例为14.93%，公司前五名供应商合计采购金额16.11亿元，占年度采购总额比例为18.73%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.99%，较上年同期下降6.46个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.09%，较上年同期下降4.58个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.04亿元，同比增长14.93%；筹资活动现金流净额3.44亿元，同比减少8.87亿元；投资活动现金流净额-11.20亿元，上年同期为-12.36亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.19亿元，上年同期为-4.03亿元。

2023年，公司营业收入现金比为115.35%，净现比为163.24%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.95次，上年同期为1.38次（2022年行业平均值为1.25次，公司位居同行业23/46）；固定资产周转率为6.97次，上年同期为10.13次（2022年行业平均值为15.55次，公司位居同行业24/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.69次、16.28次。

2023年，公司期间费用为5.74亿元，较上年同期增加6474.66万元；期间费用率为5.88%，较上年同期上升1.48个百分点。其中，销售费用同比增长0.13%，管理费用同比下降2.47%，研发费用同比增长52.7%，财务费用同比增长100.26%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加197.36%，占公司总资产比重上升4.31个百分点；商誉较上年末增加67.21%，占公司总资产比重上升3.94个百分点；应收账款较上年末增加3.35%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；货币资金较上年末减少3.44%，占公司总资产比重下降2.34个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加69.11%，占公司总资产比重上升6.60个百分点；其他流动负债较上年末减少25.07%，占公司总资产比重下降2.67个百分点；应付账款较上年末增加20.15%，占公司总资产比重上升0.22个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加96.22%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.91亿元，占净资产的19.67%，较上年末增加5.25亿元。其中，存货跌价准备为355.77万元，计提比例为0.45%。

2023年全年，公司研发投入金额为6476.63万元，同比增长53.91%；研发投入占营业收入比例为0.66%，相比上年同期上升0.30个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为26.04%。

资料显示，截至目前，公司已获得专利证书111项（其中发明专利9项，实用新型专利102项），软件著作权证书210项。

2023年，密尔克卫的商誉达到14.59亿元，相当于同期公司净资产40.21亿元的36.28%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.75%，相比上年末上升1.69个百分点；有息资产负债率为37.18%，相比上年末上升4.71个百分点。

2023年，公司流动比率为1.20，速动比率为1.03。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为陈银河，占比25.98%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，陈银河、李仁莉、上海演若投资合伙企业(有限合伙)、兴全合润混合型证券投资基金、上海演智投资合伙企业(有限合伙)、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红、上海演惠投资合伙企业(有限合伙)、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、北京君联茂林股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.17万户，较三季度末增长了1989户，增幅20.47%；户均持股市值由三季度末的125.20万元下降至74.68万元，降幅为40.35%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。