【私募调研记录】合晟资产调研新宙邦、密尔克卫

根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，知名私募合晟资产近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）新宙邦 （上海合晟资产管理股份有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司2025年前三季度营收66.16亿元，同比增长16.75%，归母净利润7.48亿元，同比增长6.64%。第三季度营收23.68亿元，同比增长13.60%，归母净利润2.64亿元，同比下降7.51%。六氟磷酸锂价格传导逐步落地，2026年预计供需偏紧、价格理性回归。石磊产能释放符合预期，自供率维持50%-70%。海德福9月单月盈利，减亏达预期。氟化液产能建设完成，将依托3万吨项目扩产。固态电池含氟材料具协同基础，公司持续跟踪技术进展。面对石化企业进入氟化工，公司强调技术、定位与产业链优势。瀚康经营符合预期，产能超1万吨。未来资本开支数十亿元，聚焦海外布局与国内升级。

2）密尔克卫 （上海合晟资产管理股份有限公司参与公司线上会议）

调研纪要：2025年第三季度，公司区域仓配一体化业务（MRW）毛利率同比增长3至4个百分点，主要因优化仓库周转率、引入高周转客户及增加罐箱清洗等增值服务。国际化方面，新加坡、马来西亚布局已成熟，泰国、越南子公司正筹建，计划拓展至韩国、印度尼西亚，并瞄准中东化工项目供应链服务。为降低周期性风险，公司拓展新能源、芯片半导体、医药、日化等领域，服务阿特斯阳光电力集团等客户，承接强酸、强碱、乙醇等高危及非标品，提供定制化物流解决方案。

机构简介：

上海合晟资产管理股份有限公司成立于2011年，于2014年成为国内首批（50家）基金业协会登记的私募基金管理人之一，是国内规模领先的信用债研究与投资机构。公司员工具有良好的教育背景、国内资本市场的长期从业经验、崇高的职业操守和对资管事业的高度热情。合晟资产拥有精准的行业公司分析能力、敏锐的个券信用风险识别能力以及完善的全程风险管理体系，通过动态优选组合为委托人创造超额收益。公司一直秉承用专业和勤奋为客户创造超越市场平均水平的稳定收益的理念坚持价值投资，坚持研究创造价值，孜孜不倦在债券研究投资领域勤奋耕耘。

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