塞力医疗：2024年上半年亏损477.25万元

中证智能财讯 塞力医疗（603716）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.76亿元，同比下降3.48%；归母净利润亏损477.25万元，上年同期盈利153.06万元；扣非净利润亏损597.03万元，上年同期亏损606.39万元；经营活动产生的现金流量净额为-4887.79万元，上年同期为1.16亿元；报告期内，塞力医疗基本每股收益为-0.02元，加权平均净资产收益率为-0.43%。

以8月29日收盘价计算，塞力医疗目前市盈率（TTM）约为-7.24倍，市净率（LF）约为1.06倍，市销率（TTM）约为0.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.91亿元，同比下降13.45%，环比增长1.12%；归母净利润-792.93万元，同比下降148.24%，环比下降351.18%；扣非净利润-688.0万元，同比下降163.30%，环比下降856.28%。

资料显示，报告期内，公司继续围绕智慧医疗全生命周期服务平台的战略发展规划方向，形成了以武汉总部主营医疗供应链业务的深耕、上海总部着力创新技术的转化、成都拓展西南广阔市场的三大中心稳定布局，有序实现以“SPD精益化+IVD集约化+区域医学检验共建”为主的，延伸布局IVD产研智造、精准检验、无废双碳、肠道微生态、分子诊断多赛道协同发展的格局，形成服务链条上医疗器械及耗材的全生命周期管理生态系统。

2024年上半年，公司毛利率为19.08%，同比下降3.04个百分点；净利率为0.86%，较上年同期下降0.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.50%，同比下降6.46个百分点，环比下降7.20个百分点；净利率为-1.22%，较上年同期下降5.41个百分点，较上一季度下降4.18个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.43%，较上年同期下降0.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.15%，较上年同期下降0.73个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4887.79万元，同比减少1.65亿元；筹资活动现金流净额-1520.06万元，同比增加2.18亿元；投资活动现金流净额-824.35万元，上年同期为2961.36万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2661.72万元，相比上年同期下降83.89%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.76%。

2024年上半年，公司期间费用为1.88亿元，较上年同期减少1585.96万元；期间费用率为19.23%，较上年同期下降0.90个百分点。其中，销售费用同比下降2.94%，管理费用同比下降12.12%，研发费用同比增长24.18%，财务费用同比下降19.82%。

资料显示，销售费用的变动主要因为宣传费及业务招待费减少；管理费用的变动主要因为工资、中介服务费、折旧与摊销和招待费减少；财务费用的变动主要因为贷款利息减少及利息收入增加；研发费用的变动主要因为研发投入增加，研发人员工资增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.28%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；应收账款较上年末减少1.54%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；递延所得税资产较上年末增加3.72%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；固定资产较上年末减少10.93%，占公司总资产比重下降0.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少5.91%，占公司总资产比重下降0.45个百分点；短期借款较上年末增加5.21%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；应付债券较上年末增加3.48%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；长期应付款合计较上年末减少77.65%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.24亿元，占净资产的28.83%，较上年末减少1733.14万元。其中，存货跌价准备为65.31万元，计提比例为0.2%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.28%，相比上年末上升1.62个百分点；有息资产负债率为33.37%，相比上年末上升2.90个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.68，速动比率为1.44。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为郭军龙、高盛公司有限责任公司、何月光，取代了一季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、周琪、曲明彦。在具体持股比例上，周永胜持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，塞力医疗12.39%股份处于质押状态。其中，第一大股东赛海(上海)健康科技有限公司质押1580.00万股公司股份，占其全部持股的73.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.56万户，较一季度末下降了7022户，降幅21.53%；户均持股市值由一季度末的4.98万元下降至4.47万元，降幅为10.24%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。