鸣志电器：2023年净利润同比下降43.20% 拟10派0.4元
中证智能财讯 鸣志电器（603728）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入25.43亿元，同比下降14.09%；归母净利润1.40亿元，同比下降43.20%；扣非净利润1.26亿元，同比下降46.25%；经营活动产生的现金流量净额为2.03亿元，同比增长2297.25%；报告期内，鸣志电器基本每股收益为0.3371元，加权平均净资产收益率为5.05%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.4元（含税）。
以4月29日收盘价计算，鸣志电器目前市盈率（TTM）约为174.05倍，市净率（LF）约为8.58倍，市销率（TTM）约为9.61倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，鸣志电器近三年营业总收入复合增长率为4.74%，在电机Ⅲ行业已披露2023年数据的20家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-11.23%，排名13/20。
年报称，公司专注于运动控制领域和智能电源领域核心技术及系统级解决方案的研发和经营，核心业务围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。
分产品来看，2023年公司主营业务中，控制电机及其驱动系统收入20.72亿元，占营业收入的81.49%；贸易代理业务收入2.58亿元，同比下降26.26%，占营业收入的10.14%；电源与照明系统控制类收入1.63亿元，同比下降26.26%，占营业收入的6.42%。
2023年，公司毛利率为37.19%，同比下降1.01个百分点；净利率为5.58%，较上年同期下降2.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为38.72%，同比上升3.12个百分点，环比上升2.05个百分点；净利率为9.13%，较上年同期下降1.41个百分点，较上一季度上升4.07个百分点。
分产品看，控制电机及其驱动系统、贸易代理业务、电源与照明系统控制类2023年毛利率分别为39.40%、18.09%、28.82%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.07亿元，占总销售金额比例为16.00%，公司前五名供应商合计采购金额2.72亿元，占年度采购总额比例为25.06%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.05%，较上年同期下降4.55个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.81%，较上年同期下降4.34个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.03亿元，同比增长2297.25%；筹资活动现金流净额-1.88亿元，同比减少4.16亿元；投资活动现金流净额-4053.84万元，上年同期为-3.42亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.12亿元，上年同期为-2.95亿元。
2023年，公司营业收入现金比为115.44%，净现比为144.64%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.66次，上年同期为0.83次（2022年行业平均值为0.74次，公司位居同行业4/21）；固定资产周转率为3.84次，上年同期为6.15次（2022年行业平均值为5.01次，公司位居同行业7/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.88次、2.30次。
2023年，公司期间费用为7.92亿元，较上年同期减少3504.18万元；但期间费用率为31.16%，较上年同期上升3.21个百分点。其中，销售费用同比下降16.86%，管理费用同比下降7.07%，研发费用同比增长9.07%，财务费用由去年同期的-1000.87万元变为280.48万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少14.09%，占公司总资产比重下降2.63个百分点；应收账款较上年末减少13.73%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；其他流动资产较上年末增加57.88%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；在建工程较上年末增加87.96%，占公司总资产比重上升1.07个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加869.24%，占公司总资产比重上升6.67个百分点；应付账款较上年末减少32.16%，占公司总资产比重下降3.82个百分点；短期借款较上年末减少41.46%，占公司总资产比重下降3.34个百分点，主要系经营性现金流改善，归还部分银行借款；应付职工薪酬较上年末减少45.68%，占公司总资产比重下降1.51个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.43亿元，占净资产的22.57%，较上年末减少1.05亿元。其中，存货跌价准备为7517.11万元，计提比例为10.47%。
2023年全年，公司研发投入金额为2.38亿元，同比增长9.07%；研发投入占营业收入比例为9.37%，相比上年同期上升1.99个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为25.68%，相比上年末下降4.04个百分点；有息资产负债率为5.24%，相比上年末下降3.33个百分点。
2023年，公司流动比率为2.41，速动比率为1.71。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零四组合，取代了三季度末的国泰智能汽车股票型证券投资基金。在具体持股比例上，上海鸣志投资管理有限公司、新永恒公司、刘晋平、方文艳、香港中央结算有限公司、安信证券资管-安信资管创赢21号单一资产管理计划、信澳新能源精选混合型证券投资基金、上海凯康投资管理有限公司、金寶德實業(香港)有限公司持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.45万户，较三季度末增长了82户，增幅0.57%；户均持股市值由三季度末的200.34万元下降至190.35万元，降幅为4.99%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。