仙鹤股份：2023年净利润同比下降6.55% 拟10派3.5元

中证智能财讯 仙鹤股份（603733）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入85.53亿元，同比增长10.53%；归母净利润6.64亿元，同比下降6.55%；扣非净利润5.95亿元，同比增长6.81%；经营活动产生的现金流量净额为6160.87万元，同比下降14.14%；报告期内，仙鹤股份基本每股收益为0.94元，加权平均净资产收益率为9.35%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

以4月26日收盘价计算，仙鹤股份目前市盈率（TTM）约为19.23倍，市净率（LF）约为1.74倍，市销率（TTM）约为1.49倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，仙鹤股份近三年营业总收入复合增长率为20.88%，在特种纸行业已披露2023年数据的11家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-2.54%，排名8/11。

年报显示，公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料，是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，日用消费系列收入41.07亿元，同比增长15.49%，占营业收入的48.02%；食品与医疗包装材料系列收入17.32亿元，同比增长14.62%，占营业收入的20.25%；烟草行业配套系列收入8.12亿元，同比增长0.83%，占营业收入的9.50%。

截至2023年末，公司员工总数为5069人，人均创收168.74万元，人均创利13.10万元，人均薪酬10.27万元，较上年同期分别下降9.27%、23.29%、4.92%。

2023年，公司毛利率为11.62%，同比上升0.11个百分点；净利率为7.80%，较上年同期下降1.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.05%，同比上升9.14个百分点，环比上升8.73个百分点；净利率为12.08%，较上年同期上升5.61个百分点，较上一季度上升3.80个百分点。

分产品看，日用消费系列、食品与医疗包装材料系列、烟草行业配套系列2023年毛利率分别为10.98%、6.92%、16.48%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.60亿元，占总销售金额比例为15.90%，公司前五名供应商合计采购金额30.49亿元，占年度采购总额比例为40.03%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.35%，较上年同期下降1.33个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.00%，较上年同期下降1.92个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6160.87万元，同比下降14.14%，主要系原材料采购增加所致；筹资活动现金流净额37.62亿元，同比增加31.24亿元，主要系项目投资固定资产贷款增加所致；投资活动现金流净额-37.40亿元，上年同期为-6.51亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-30.23亿元，上年同期为3.26亿元。

2023年，公司营业收入现金比为100.86%，净现比为9.28%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.69次，公司位居同行业8/13）；固定资产周转率为2.68次，上年同期为2.88次（2022年行业平均值为2.81次，公司位居同行业6/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.29次、3.13次。

2023年，公司期间费用为4.74亿元，较上年同期增加1.52亿元；期间费用率为5.54%，较上年同期上升1.38个百分点。其中，销售费用同比增长23.49%，管理费用同比增长18.35%，研发费用同比增长8.53%，财务费用同比增长169.31%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加276.56%，占公司总资产比重上升14.30个百分点；其他流动资产较上年末增加187.97%，占公司总资产比重上升4.63个百分点；应收款项融资较上年末减少44.73%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；固定资产较上年末增加23.89%，占公司总资产比重下降2.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加68.90%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；短期借款较上年末增加33.92%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应付票据较上年末减少50.94%，占公司总资产比重下降4.15个百分点；长期递延收益较上年末增加33.65%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为27.77亿元，占净资产的37.91%，较上年末增加7.22亿元。其中，存货跌价准备为3149.38万元，计提比例为1.12%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.13亿元，同比增长8.53%；研发投入占营业收入比例为1.32%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，报告期内，公司及其子公司共申报了45项专利，其中20项为发明专利，25项为实用新型专利，并已获得9项专利证书。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.99%，相比上年末上升13.10个百分点；有息资产负债率为43.01%，相比上年末上升15.60个百分点。

2023年，公司流动比率为1.37，速动比率为0.88。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为诸葛颂、卢希德，取代了三季度末的BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST、招商社会责任混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富达基金(香港)有限公司-客户资金、张雁持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰优逸四号混合型养老金产品-中国银行股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.11万户，较三季度末增长了3145户，增幅17.53%；户均持股市值由三季度末的72.27万元下降至54.05万元，降幅为25.21%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。