海天股份：2023年净利同比增长13.50% 拟10派2.7元

中证智能财讯 海天股份（603759）3月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.77亿元，同比增长7.53%；归母净利润2.42亿元，同比增长13.50%；扣非净利润2.22亿元，同比增长14.98%；经营活动产生的现金流量净额为3.23亿元，同比下降17.02%；报告期内，海天股份基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为9.89%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.7元（含税）。

以3月19日收盘价计算，海天股份目前市盈率（TTM）约为13.72倍，市净率（LF）约为1.3倍，市销率（TTM）约为2.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，海天股份近三年营业总收入复合增长率为14.51%，近三年净利润复合年增长率为11.45%。

资料显示，公司是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商。经过多年的稳步发展，已在全国范围拥有子公司40余家，发展成为西南地区环保水务行业民营龙头企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，污水处理业务收入7.93亿元，同比增长17.49%，占营业收入的62.13%；供水业务收入3.93亿元，同比增长4.94%，占营业收入的30.75%；工程业务收入0.48亿元，同比下降62.43%，占营业收入的3.78%。

截至2023年末，公司员工总数为1605人，人均创收79.54万元，人均创利15.08万元，人均薪酬11.19万元，较上年同期分别增长7.06%、13.01%、12.51%。

2023年，公司毛利率为48.10%，同比上升3.90个百分点；净利率为18.55%，较上年同期上升0.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为50.37%，同比上升8.11个百分点，环比上升4.12个百分点；净利率为18.69%，较上年同期上升3.70个百分点，较上一季度上升1.69个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.97亿元，占总销售金额比例为31.09%，公司前五名供应商合计采购金额0.76亿元，占年度采购总额比例为18.66%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.89%，较上年同期增长0.50个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.29%，较上年同期下降0.16个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.23亿元，同比下降17.02%；筹资活动现金流净额2796.48万元，同比减少1626.36万元；投资活动现金流净额-2.78亿元，上年同期为-3.49亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5181.48万元，相比上年同期下降73.18%。

2023年，公司营业收入现金比为94.31%，净现比为133.68%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.21次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业36/53）；固定资产周转率为1.62次，上年同期为1.53次（2022年行业平均值为3.91次，公司位居同行业38/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.01次、14.87次。

2023年，公司期间费用为2.90亿元，较上年同期增加4072.62万元；期间费用率为22.74%，较上年同期上升1.72个百分点。其中，销售费用同比增长12.07%，管理费用同比增长33.31%，研发费用同比下降8.56%，财务费用同比下降6.37%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加36.32%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；无形资产较上年末增加9.65%，占公司总资产比重上升1.16个百分点；固定资产较上年末减少1.48%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；长期股权投资较上年末减少20.74%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少45.15%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；短期借款较上年末增加41.13%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；长期借款较上年末增加3.00%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；应付账款较上年末增加4.98%，占公司总资产比重下降0.21个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5305.09万元，占净资产的2.07%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为439.49万元，同比下降8.56%；研发投入占营业收入比例为0.34%，相比上年同期下降0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，历年来公司获授权国家专利149项、国际专利2项，出版专著3部：《企业清洁生产管理体系册》《加强脱氮型人工快速渗滤系统污染物去除性能和机理》《前置反硝化人工快速渗滤系统处理生活污水的试验研究》，编制国家标准、团体标准28项，拥有自主知识产权，已掌握行业通用的主要污水处理技术，对生产经营和未来发展具有重要作用。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.79%，相比上年末下降2.69个百分点；有息资产负债率为36.18%，相比上年末下降2.41个百分点。

2023年，公司流动比率为0.95，速动比率为0.92。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司、封卫青，取代了三季度末的成都鼎建新材料合伙企业(有限合伙)、国金量化多因子股票型证券投资基金。在具体持股比例上，谭权、王美华、高兵持股有所上升，四川和邦投资集团有限公司、任娟、李勇、郭明良持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，海天股份20.95%股份处于质押状态。其中，第一大股东四川海天投资有限责任公司质押9575.00万股公司股份，占其全部持股的37.77%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.06万户，较三季度末增长了2459户，增幅8.73%；户均持股市值由三季度末的14.74万元下降至12.53万元，降幅为14.99%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。