葡萄酒市场继续“哑火”，威龙股份苦寻“爆破点”

诉讼事项的不确定性，使得威龙股份2023年报被出具保留意见，也让该公司连续三年收获非标年报

标点财经、投资时间网研究员 董琳

上半年业绩刚刚实现扭亏，威龙葡萄酒股份有限公司（下称威龙股份，603779.SH）及公司董事长、总经理等人就因未及时披露重大诉讼进展情况，收到上交所的监管函及山东证监局的警示函。

标点财经、投资时间网研究员注意到，2019年至2023年期间，威龙股份除了2022年实现盈利外，其余四年均处于亏损状态，2023年该公司的净亏损额为1.55亿元。长期亏损之下，截至2023年末，威龙股份账面货币资金仅为1344.96万元，而短期借款为1.56亿元，现金远低于短债，面临较大的偿债压力。

日前，威龙股份披露的半年度业绩预告显示，公司预计2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润（下称归母净利润）678万元至1065万元；预计同期实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润（下称扣非净利润）649万元到1020万元，同比上年同期，扭亏为盈。但若从单季度来看，今年第一季度威龙股份的归母净利润为1846.71万元，以此推算，公司第二季度单季仍录得净亏损781.71万元至1168.71万元。

从行业来看，今年上半年，国内葡萄酒市场仍处于调整期，受国内市场消费品类结构变化等因素影响，市场竞争形势更加严峻，葡萄酒产品动销减缓，整体收入下滑。截至目前，A股5家葡萄酒上市公司中，已有4家发布了中期业绩预告。其中，仅威龙股份1家预计上半年同比实现扭亏为盈，另外3家企业中2家预计续亏，1家预计由盈转亏。

二级市场方面，截至8月2日收盘，威龙股份股价报于8.08元/股（不复权），总市值为27亿元。

2024年以来威龙股份股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

被监管部门出具警示函

7月29日晚间，威龙股份发布公告称，公司于近日收到山东证监局下发的《关于对公司及相关责任人员采取出具警示函措施的决定》，该公司及公司董事长朱秋红、总经理孙砚田、时任董事会秘书白璐分别被出具警示函。而在此前的7月26日，上交所也对威龙股份及上述有关责任人予以监管警示，要求该公司及董监高人员采取有效措施对相关违规事项进行整改。

经查明，威龙股份于2022年10月26日发布《关于收到民事起诉状的公告》，披露烟台银行龙口支行向龙口市人民法院提出撤销威龙股份、龙口市兴龙葡萄专业合作社（下称兴龙合作社）、公司原控股股东王珍海签定的《以物抵债三方协议》。该诉讼事项所涉及资产，是以兴龙合作社持有的葡萄园通过“以物抵债”的方式，代王珍海偿还威龙股份因违规担保需承担的8773万元损失。

2023年8月21日，威龙股份收到龙口市人民法院出具的《民事裁定书》，法院准许原告撤诉，但该公司未及时公开此信息。2024年4月15日，威龙股份再次收到法院送达的《民事起诉状》, 烟台银行龙口支行就同一事项向龙口市人民法院提出诉讼，该公司也未及时披露重大诉讼情况，直至4月23日才在年度报告中公开。

值得一提的是，由于截至审计报告日，上述案件尚未判决，会计师无法就该案件对财务报表可能产生的影响获取充分、适当的审计证据，因此威龙股份该份年报被出具保留意见，这也是公司年报第三年被出具保留意见。

6月28日，威龙股份收到烟台市中级人民法院送达的《民事上诉状》，原告烟台银行龙口支行请求法院撤销一审判决书，发回重审或者依法改判支持其诉讼请求。

对此，威龙股份方面表示，目前二审尚未开庭，暂时无法准确判断对公司本期利润和期后利润的影响。若二审法院改判撤销《以物抵债三方协议》，原控股股东王珍海通过以物抵债方式解决违规担保事项也将被撤销，公司可能存在股票触及上交所相关规定的其他风险警示情况。

5000万转让设备缓解债务压力

业绩方面，威龙股份预计，公司2024年上半年的归母净利润为678万元至1065万元；扣非净利润为649万元至1020万元，而上年同期，公司的归母净利润为-1306.22万元；扣非净利润为-1922.07万元。

威龙股份表示，上半年营业收入实现同比提升，收入增幅约24%。此外，公司管理团队通过降低成本、减少费用等一系列降本增效措施，降低期内营业成本和费用，从而实现扭亏为盈。

尽管上半年实现扭亏，但因为此前的持续亏损，威龙股份的现金流情况并未好转。年报显示，截至2023年末，该公司的现金及现金等价物余额仅有1042.77万元，而短期借款为1.56亿元，现金到期债务比为6.88%。

为缓解债务压力，标点财经、投资时间网研究员注意到，2023年以来，威龙股份多次以资产抵押等方式向银行申请贷款授信。今年4月，该公司公告披露，为了保障公司日常生产经营所需资金和业务发展需要，2024年度公司（不含子公司）拟向银行申请总计不超过5亿元的借款授信额度。

此外，今年6月初，威龙股份发布公告称，公司拟与烟台国裕融资租赁有限公司（下称国裕租赁）开展融资租赁售后回租业务，将公司部分设备设施转让给国裕租赁并回租使用，租赁物件的转让价款为5000万元，租赁期限为36个月。威龙股份称，融资租赁业务有利于公司拓宽融资渠道，优化融资结构，为生产经营提供长期资金支持，并进一步增强盈利能力及市场竞争力。

行业低迷之下如何突围？

近年来，国内葡萄酒市场受经济形势、消费降级，以及其他酒类饮品挤压等因素影响，市场持续低迷。根据国家统计局及海关总署发布的数据显示，国内葡萄酒产量由2022年的21.4万千升下降到2023年的14.3万千升，同比减少7.1万千升，国内葡萄酒产量已连续十年呈下降趋势。

在此背景下，2023年A股5大上市葡萄酒企业中，仅张裕A（000869.SZ）、中信尼雅（600084.SH）两家企业实现盈利。其中，中信尼雅的归母净利润仅有367.61万元，扣非净利润为-1869.11万元。而在亏损企业中，威龙股份的归母净利润同比大幅下降1415.76%至-1.55亿元，降幅、亏损额均位列首位。

2024年上半年，行业低迷态势依旧。在目前已披露中报业绩预告的A股4家企业中，除了威龙股份扭亏为盈外，其余3家均预计亏损。其中，ST通葡（600365.SH）预计上半年亏损2750万元到2450万元；莫高股份（600543.SH）预计亏损800万元至1200万元；中信尼雅预计亏损450万元至550万元。

对于亏损原因，业内分析人士指出，葡萄酒要面临的不仅是市场低迷带来的影响，还要受到白酒、啤酒等强势酒类的挤压。因为葡萄酒的替代品很多，比如白酒、啤酒、洋酒等，始终面临较大的替代威胁。

为了获取更多的利润空间，除了采取降本增效手段外，多家葡萄酒企业也在加速推进产品高端化市场布局。

以威龙股份为例，去年该公司正式推出高端子品牌“龍闕”，并成立事业部，相关产品单支售价在千元以上。该公司认为，随着中国经济稳步增长与消费升级，消费者对葡萄酒的需求从数量转向品质、文化内涵及健康生活体验，因此高端与精品葡萄酒市场具有巨大的发展潜力。

在投资者平台上，威龙股份也曾表示，当下公司主要产品是葡萄酒，为了扩大产品品类，提升品牌影响力，公司已成立白兰地事业部，正大力拓展白兰地市场。

A股4家葡萄酒上市企业2024年上半年业绩预亏情况

数据来源：上市公司公告制表：标点财经、投资时间网