新日股份股东会见闻｜管理层对待股东态度冷淡，详解海外销售毛利率较

调研时间：2026年5月19日

调研对象：新日股份（603787）

调研作者：赵士勇

01

公司概况

新日股份成立于2007年7月，位于江苏省无锡市锡山区，公司于2017年4月在上交所主板上市。

公司是专业从事电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等电动两轮车研发、生产与销售的企业。

目前公司已拥有无锡、天津、湖北、广东、浙江等多个生产基地，产品远销多个海外市场。

但是比起其他两轮电动车龙头企业，新日股份规模相对较小，2025年营收41.13亿，同比增长17.15%；归母净利润5060万元，同比增长97.47%。

2026年一季度营收和净利润均出现同比较大下滑。

公司目前控股股东为张崇舜陈玉英夫妇，女儿张晶晶出生于1992年，目前也在公司担任董事。

截至2026年5月21日，新日股份总市值约为25亿元。

02

参会确认

在股东会登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，但是公司并未有工作人员联系参会事宜。会议当天，浑水调研前往公司准时登记报到参会。

03

现场见闻

新日股份位于无锡市锡山区无锡东站北广场附近，交通十分便利，公司拥有独栋办公大楼，锡山区也是无锡电动车产业聚集地。

不过公司一楼前台没有任何股东会的提示信息，进入公司会议室后，公司证券部门正在准备会议材料，但是他们竟然并不知道有小股东参会，据其解释是没有查看公司邮箱，只得临时办理了参会材料，这种情况较为少见。

等到股东会开始，公司宣读了会议须知，介绍议案情况，但是由于没有一一介绍现场出席的董事高管情况，所以除了副董事长赵学忠和董秘王晨阳外，我们不太清楚现场出席的董事高管的姓名。

总体来说，新日股份对于小股东的态度较为冷淡，除了副董事长赵学忠主动与笔者打招呼外，董秘等董事高管连个招呼或者点头示意都没有。

进会议室后直接坐下来就开会，全程几乎都是黑脸相待，这种缺乏基本礼节的情况与其他公司对小股东的热情态度形成鲜明对比。

浑水调研每年参加的股东会数以百计，虽然也会碰到极个别刁难的情况，但是绝大多数公司管理层对于中小股东的接待都是热情且有礼的，这也是作为公众公司应该有的素养和态度。

比如笔者在第二天参加的科大讯飞的股东会，公司市值超过千亿，也是A股最炙手可热的人工智能龙头企业。

但是包括董事长、董秘在内的公司管理层都主动与小股东打招呼并走到股东坐席逐一握手致谢，公司董秘还主动拿出微信二维码主动让小股东添加，在会议期间主动要求工作人员尽可能多留时间与小股东进行交流。

不同公司管理风格可能有所不同，但是基本的社交礼节还是要讲的，如果连对股东都缺乏基本的尊重和礼节，更何谈对消费者的重视，哪怕做做样子，也应该展现一下公司的精神风貌。

04

议题分析

本次股东会主要审议2025年年报、续聘审计机构、申请银行授信、调整公司章程等相关议案，属于例行公事。

05

出席情况

根据当日晚间发布的股东会决议情况，公司9名董事中有8名列席，董事长张崇舜因公出差，经超过半数董事推举，确定副董事长赵学忠作为股东会主持人。

董事会秘书王晨阳出席了本次会议；财务负责人胥达列席了本次会议。

公司独立董事黎建中、常呈建、陆金龙无一位现场出席，均以以通讯方式出席会，连视频参会都没有。

除了浑水调研外，现场并没有其他中小股东参会，说明公司在市场中关注度不高。

06

调研手记

在议案投票完成后，在浑水调研的请求下，公司管理层就公司经营情况做了交流。

本文仅为简单纪录交流过程，所有表述可能存在差误，请以公司官方披露信息为准。

首先是关于新国标全面实施后，两轮电动车市场销售价格普遍提高，这是什么原因呢？

公司表示，这是因为新国标对于电动车的制造工艺和配置要求全面提高，比如电池的控制、框架材料、定位装置等等，生产成本增加很多，粗略估计单辆电动车成本要提到400元左右，所以终端零售价格也要相应提高。

其次是海外市场拓展问题，公司目前在海外拥有印尼生产基地，去年海外电动车营收约有1亿多，但是毛利率较低，仅有不到10%，这是什么原因？

公司表示，这两年公司的海外业务其实也是在增长的，但是在公司总盘子里占比不少很高。以前主要做国内市场，外销范围确实是比较低，这几年在海外的量持续做大。

比如我们在印尼也自建了工厂，但是目前还没有投产，当地也处于一个油改电的过程，当时他们还承诺每辆电摩能补贴几千块钱（人民币），大概占到车价的一半，所以当时国内有很多公司去那边建厂。

但是后来由于印尼当地政局变动，导致当初承诺的补贴没有到位，大家的销售就受到很大影响，毕竟一辆电摩要大几千块的，当地收入水平还很难承受。

目前两轮电动车国外价格也很便宜，而且出口的产品成本比国内更高，因为你要符合当地的标准，零售价又不能卖得太高。再加上当地电动车竞争已经很厉害得，不光国内很多厂商过去，当地还有很多电动车龙头，价格是卖不上去的。

第三是公司存货自2025年开始增长非常快，到去年底已经达到2.63亿，比2024年末增长了近43%，远高于当期营收和净利润的增速，这是什么原因？

公司表示，这主要是去年依赖原材料价格涨得太多，需要提前备货。而且由于新国标车子到去年9月之后不准生产，12月之后就不能卖了，所以我们也赶在最后的时间窗口多生产一些老国标车子，积累了很多原材料，很多厂也都是这么做的。

第四是我们注意到，目前很多电动车销售店里仍然还在销售老国标车子，这些车子都是从哪里来的？是不是厂家在打擦边球，是否存在违规投放老国标车子？

公司表示这个是不可能的，在去年12月之后，所有电动车厂商都不能再生产销售老国标车子，即便有存货也不能卖了，但是可能部分经销商哪里还有些库存，但是这个不少我们管的了，我们只能说工厂端肯定不会去违规销售。

最后我们问到公司目前体量规模还比较小，与其他几家电动车龙头相比，当前市场竞争比较激烈，公司会有哪些销售策略或者战略，能够快速的赶上或者获得较大的突破？

公司表示，公司还是会一步一个脚印地去做，踏踏实实把产品做好，实现稳健的发展。