宁波高发：2023年净利润同比增长41.54% 拟10派6元

中证智能财讯 宁波高发（603788）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.63亿元，同比增长21.79%；归母净利润1.63亿元，同比增长41.54%；扣非净利润1.46亿元，同比增长42.67%；经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比下降22.71%；报告期内，宁波高发基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为8.25%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6元（含税）。

以4月19日收盘价计算，宁波高发目前市盈率（TTM）约为17.1倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为2.2倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，宁波高发近三年营业总收入复合增长率为12.33%，在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的47家公司中排名第23。近三年净利润复合年增长率为-3.20%，排名30/47。

资料显示，公司专业从事汽车变速操纵控制系统和加速控制系统产品的研发、生产和销售，主要产品包括汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板、汽车拉索等三大类。

分产品来看，2023年公司主营业务中，变速操纵器及软轴收入6.37亿元，同比增长31.58%，占营业收入的50.41%；汽车拉索收入2.32亿元，同比下降1.67%，占营业收入的18.38%；电子油门收入2.31亿元，占营业收入的18.32%。

截至2023年末，公司员工总数为1646人，人均创收76.76万元，人均创利9.88万元，人均薪酬12.58万元，较上年同期分别变化12.09%、30.27%、-2.95%。

2023年，公司毛利率为24.15%，同比上升0.96个百分点；净利率为12.86%，较上年同期上升1.80个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.32%，同比上升3.88个百分点，环比下降1.04个百分点；净利率为13.30%，较上年同期上升8.18个百分点，较上一季度上升0.02个百分点。

分产品看，变速操纵器及软轴、汽车拉索、电子油门2023年毛利率分别为26.65%、19.25%、24.22%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.02亿元，占总销售金额比例为48.98%，公司前五名供应商合计采购金额1.05亿元，占年度采购总额比例为15.63%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.25%，较上年同期增长2.34个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.17%，较上年同期增长2.32个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.02亿元，同比下降22.71%；筹资活动现金流净额-1.06亿元，同比增加1416.42万元；投资活动现金流净额2930.53万元，上年同期为-3.39亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.61亿元，上年同期为-2.15亿元。

2023年，公司营业收入现金比为94.90%，净现比为62.86%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.52次，上年同期为0.45次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业68/98）；固定资产周转率为8.45次，上年同期为6.88次（2022年行业平均值为2.48次，公司位居同行业6/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.31次、4.95次。

2023年，公司期间费用为1.26亿元，较上年同期增加2432.66万元；期间费用率为9.96%，较上年同期上升0.17个百分点。其中，销售费用同比增长18.65%，管理费用同比增长27.18%，研发费用同比增长11.03%，财务费用由去年同期的-2352.08万元变为-2080.63万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少40.10%，占公司总资产比重下降10.34个百分点；在建工程较上年末增加390.19%，占公司总资产比重上升6.33个百分点；应收票据较上年末减少59.79%，占公司总资产比重下降6.11个百分点；应收账款较上年末增加51.23%，占公司总资产比重上升3.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加57.74%，占公司总资产比重上升3.44个百分点；应付票据较上年末增加30.83%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；应付职工薪酬较上年末增加21.81%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；长期递延收益较上年末减少77.44%，占公司总资产比重下降0.29个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.97亿元，占净资产的9.78%，较上年末增加686.62万元。其中，存货跌价准备为398.88万元，计提比例为1.98%。

2023年全年，公司研发投入金额为6243.79万元，同比增长11.03%；研发投入占营业收入比例为4.94%，相比上年同期下降0.48个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，报告期内公司总计投入研发费用6243.79万元，占营业收入的4.94%，研发人员达到182人，获得发明专利4项，实用新型专利4项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为20.07%，相比上年末上升4.94个百分点；有息资产负债率为0.60%，相比上年末上升0.60个百分点。

2023年，公司流动比率为3.81，速动比率为3.39。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、姜梅、长城(天津)股权投资基金管理有限责任公司-长城国泰-定增1号契约型私募投资基金，取代了三季度末的颜丽园、欧林敏、王建成。在具体持股比例上，徐钦山持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.96万户，较三季度末增长了4239户，增幅27.60%；户均持股市值由三季度末的18.62万元下降至16.99万元，降幅为8.75%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。