雅运股份（603790）2025年三季报简析：净利润同比增长0.56%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期雅运股份（603790）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.39亿元，同比下降3.34%，归母净利润6554.4万元，同比上升0.56%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.99亿元，同比下降11.06%，第三季度归母净利润2019.01万元，同比下降6.43%。本报告期雅运股份盈利能力上升，毛利率同比增幅6.74%，净利率同比增幅6.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.09%，同比增6.74%，净利率10.36%，同比增6.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计9852.34万元，三费占营收比15.42%，同比增1.08%，每股净资产6.59元，同比增3.34%，每股经营性现金流0.56元，同比增47.73%，每股收益0.34元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.23%，资本回报率不强。去年的净利率为6.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达376.42%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2025年中报营收4亿元，毛利率约2（营业总收入/总成本=14），在特种化工行业中处于中等水平。作为国内纺织染料及助剂龙头，如何通过产品结构升级（如高端分散染料、功能性整理助剂）升毛利率至行业领先水平（20以上）？ 染料产品（36）和纺织助剂（97）为核心收入来源，下游印染行业受环保政策及棉花价格波动影响较大。公司是否已建立原材料成本对冲机制？

答：感谢投资者提问！（1）公司主营纺织化学产品，坚持差异化的经营策略，突出细分领域优势产品及应用技术服务优势，产品在业内保持着较强的竞争力。（2）公司科学使用备货策略，通过合理的存货储备来缓解原料波动带来的成本冲击。谢谢！

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