道森股份：2023年净利润同比增长92.38% 拟10派1.5元

中证智能财讯 道森股份（603800）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入22.37亿元，同比增长2.18%；归母净利润2.05亿元，同比增长92.38%；扣非净利润1.48亿元，同比增长67.09%；经营活动产生的现金流量净额为428.36万元，同比下降93.25%；报告期内，道森股份基本每股收益为0.99元，加权平均净资产收益率为21.29%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

2023年末，道森股份的商誉达到3.08亿元，相当于同期公司净资产8.14亿元的37.87%。

以4月19日收盘价计算，道森股份目前市盈率（TTM）约为24.93倍，市净率（LF）约为6.27倍，市销率（TTM）约为2.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，道森股份近三年营业总收入复合增长率为38.20%，在能源及重型设备行业已披露2023年数据的27家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为261.33%，排名1/27。

年报显示，报告期内，公司主要从事石油、天然气及页岩气钻采设备的研发、生产和销售，主要产品为井口装置及采油（气）树、井控设备、管线阀门等油气钻采和油气加工设备。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电解铜箔设备收入11.37亿元，同比增长92.94%，占营业收入的50.80%；井口装置及采油（气）树收入7.12亿元，同比下降16.56%，占营业收入的31.82%；电气设备零件收入1.40亿元，同比增长0.36%，占营业收入的6.24%。

截至2023年末，公司员工总数为1011人，人均创收221.29万元，人均创利20.26万元，人均薪酬22.07万元，较上年同期分别增长36.03%、156.12%、49.66%。

2023年，公司毛利率为25.34%，同比上升4.29个百分点；净利率为12.46%，较上年同期上升4.79个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为32.74%，同比上升5.76个百分点，环比上升12.57个百分点；净利率为23.15%，较上年同期上升12.24个百分点，较上一季度上升20.43个百分点。

分产品看，电解铜箔设备、井口装置及采油（气）树、电气设备零件2023年毛利率分别为35.13%、18.39%、8.24%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.07亿元，占总销售金额比例为45.03%，公司前五名供应商合计采购金额5.13亿元，占年度采购总额比例为27.60%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为21.29%，较上年同期增长9.83个百分点；公司2023年投入资本回报率为16.55%，较上年同期增长4.26个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为428.36万元，同比下降93.25%；筹资活动现金流净额-8728.61万元，同比减少3.47亿元；投资活动现金流净额505.27万元，上年同期为-8582.97万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4728.65万元，上年同期为37836.87万元。

2023年，公司营业收入现金比为86.33%，净现比为2.09%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.61次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业3/49）；固定资产周转率为7.82次，上年同期为7.90次（2022年行业平均值为4.18次，公司位居同行业9/49）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.03次、1.65次。

2023年，公司期间费用为2.71亿元，较上年同期增加5509.57万元；期间费用率为12.10%，较上年同期上升2.25个百分点。其中，销售费用同比增长16.53%，管理费用同比增长17.28%，研发费用同比增长29.65%，财务费用由去年同期的-309.11万元变为711.36万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少27.52%，占公司总资产比重下降5.01个百分点；存货较上年末增加10.30%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；固定资产较上年末增加47.47%，占公司总资产比重上升3.16个百分点；应收账款较上年末减少18.48%，占公司总资产比重下降2.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加111.51%，占公司总资产比重上升7.07个百分点；应付票据较上年末减少42.43%，占公司总资产比重下降4.56个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2404.61%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；合同负债较上年末减少6.15%，占公司总资产比重下降0.98个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.63亿元，占净资产的130.6%，较上年末增加9929.08万元。其中，存货跌价准备为2154.17万元，计提比例为1.99%。

2023年全年，公司研发投入金额为8068.30万元，同比增长29.65%；研发投入占营业收入比例为3.61%，相比上年同期上升0.77个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为73.69%，相比上年末上升6.37个百分点；有息资产负债率为21.92%，相比上年末上升7.26个百分点。

2023年，公司流动比率为1.32，速动比率为0.82。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为云财富期货有限公司、项光隆，取代了三季度末的青岛铭鹰投资有限公司、陈锦彬。在具体持股比例上，中国国际金融股份有限公司持股有所上升，范江海、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，道森股份31.22%股份处于质押状态。其中，第一大股东科云新材料有限公司质押3441.00万股公司股份，占其全部持股的59.08%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9445户，较三季度末增长了527户，增幅5.91%；户均持股市值由三季度末的76.92万元下降至58.14万元，降幅为24.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。