道森股份：2024年上半年净利润6002.46万元 同比增长21.31%

中证智能财讯 道森股份（603800）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.83亿元，同比下降35.51%；归母净利润6002.46万元，同比增长21.31%；扣非净利润4209.10万元，同比增长16.01%；经营活动产生的现金流量净额为-5690.23万元，上年同期为-2.24亿元；报告期内，道森股份基本每股收益为0.2936元，加权平均净资产收益率为7.39%。

以8月27日收盘价计算，道森股份目前市盈率（TTM）约为15.93倍，市净率（LF）约为4.32倍，市销率（TTM）约为1.84倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.46亿元，同比下降48.34%，环比增长2.53%；归母净利润3090.85万元，同比下降2.65%，环比增长6.16%；扣非净利润2145.55万元，同比下降36.72%，环比增长3.97%。

资料显示，公司主要从事油气钻采设备、电解铜箔高端生产装备和真空镀膜设备制造业务。

2024年上半年，公司毛利率为24.36%，同比上升1.78个百分点；净利率为11.17%，较上年同期上升1.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.75%，同比上升0.08个百分点，环比下降1.22个百分点；净利率为10.66%，较上年同期上升0.83个百分点，较上一季度下降1.03个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.39%，较上年同期增长2.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.74%，较上年同期下降1.03个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5690.23万元，同比增加1.67亿元；筹资活动现金流净额9194.12万元，同比增加3731.52万元；投资活动现金流净额2247.58万元，上年同期为1824.56万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9265.73万元，相比上年同期增长72.07%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为94.23%，净现比为-94.80%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业17/55）；固定资产周转率为1.82次，上年同期为4.13次（2023年上半年行业平均值为2.17次，公司位居同行业10/55）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.15次、0.50次。

2024年上半年，公司期间费用为8081.78万元，较上年同期减少4354.10万元；但期间费用率为11.84%，较上年同期上升0.09个百分点。其中，销售费用同比下降61.66%，管理费用同比下降6.78%，研发费用同比下降60.53%，财务费用同比增长596.81%。

资料显示，销售费用的变动主要因为剥离石油钻采业务其规模降低；管理费用的变动主要因为出售子公司道森有限；财务费用的变动主要因为汇兑损益减少及利息费用增加；研发费用的变动主要因为石油钻采业务规模降低，研发投入相应减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加38.71%，占公司总资产比重上升5.11个百分点；应收票据较上年末减少62.36%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；货币资金较上年末增加27.05%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少77.68%，占公司总资产比重下降2.90个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加76.20%，占公司总资产比重上升4.66个百分点；合同负债较上年末增加5.24%，占公司总资产比重上升0.90个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少41.61%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；其他流动负债较上年末减少15.80%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.15亿元，占净资产的127.9%，较上年末减少4823.12万元。其中，存货跌价准备为2034.4万元，计提比例为1.96%。

2024年上半年，道森股份的商誉达到3.08亿元，相当于同期公司净资产7.94亿元的38.85%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为74.79%，相比上年末上升1.10个百分点；有息资产负债率为26.15%，相比上年末上升4.23个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.30，速动比率为0.83。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为子呈正大复成2号私募证券投资基金，取代了一季度末的陈德林。在具体持股比例上，项光隆、中国国际金融股份有限公司持股有所上升，东台华昇晖投资有限公司、云财富期货有限公司、范江海持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，道森股份26.63%股份处于质押状态。其中，第一大股东科云新材料有限公司质押3494.00万股公司股份，占其全部持股的59.99%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9554户，较一季度末下降了177户，降幅1.82%；户均持股市值由一季度末的49.65万元下降至43.54万元，降幅为12.31%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。