志邦家居：2023年净利润同比增长10.76% 拟10派7元

中证智能财讯 志邦家居（603801）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入61.16亿元，同比增长13.50%；归母净利润5.95亿元，同比增长10.76%；扣非净利润5.48亿元，同比增长10.04%；经营活动产生的现金流量净额为7.56亿元，同比下降1.25%；报告期内，志邦家居基本每股收益为1.3631元，加权平均净资产收益率为19.19%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7元（含税）。

以4月25日收盘价计算，志邦家居目前市盈率（TTM）约为10.44倍，市净率（LF）约为1.89倍，市销率（TTM）约为1.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，志邦家居近三年营业总收入复合增长率为16.78%，在定制家居行业已披露2023年数据的12家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为14.59%，排名2/12。

年报称，公司专注于整家定制集研发、设计、生产、销售、服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，整体厨柜收入28.38亿元，同比增长3.69%，占营业收入的46.39%；定制衣柜收入25.05亿元，同比增长19.15%，占营业收入的40.96%；木门收入4.10亿元，同比增长79.92%，占营业收入的6.70%。

2023年，公司毛利率为37.07%，同比下降0.62个百分点；净利率为9.73%，较上年同期下降0.24个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为34.65%，同比下降4.77个百分点，环比下降6.04个百分点；净利率为11.23%，较上年同期下降0.65个百分点，较上一季度上升0.79个百分点。

分产品看，整体厨柜、定制衣柜、木门2023年毛利率分别为40.93%、37.97%、20.98%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.33亿元，占总销售金额比例为11.99%，公司前五名供应商合计采购金额5.34亿元，占年度采购总额比例为17.22%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为19.19%，较上年同期下降0.74个百分点；公司2023年投入资本回报率为17.23%，较上年同期增长0.75个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.56亿元，同比下降1.25%；筹资活动现金流净额-3.07亿元，同比增加1.27亿元，主要系筹资活动现金流出降幅大于现金流入降幅所致；投资活动现金流净额-4.36亿元，上年同期为-4.43亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.38亿元，相比上年同期下降27.63%。

2023年，公司营业收入现金比为107.36%，净现比为127.11%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.01次，上年同期为0.97次（2022年行业平均值为0.69次，公司位居同行业2/16）；固定资产周转率为4.16次，上年同期为3.65次（2022年行业平均值为2.55次，公司位居同行业3/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为28.34次、14.65次。

2023年，公司期间费用为14.94亿元，较上年同期增加1.34亿元；但期间费用率为24.43%，较上年同期下降0.81个百分点。其中，销售费用同比增长6.99%，管理费用同比增长10.08%，研发费用同比增长14.22%，财务费用由去年同期的-1825.59万元变为-872.53万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末减少26.11%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；固定资产较上年末减少2.80%，占公司总资产比重下降3.10个百分点；在建工程较上年末增加173.43%，占公司总资产比重上升3.00个百分点；合同资产较上年末增加26.58%，占公司总资产比重上升2.53个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少64.54%，占公司总资产比重下降4.30个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加17.49%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；应交税费较上年末增加82.36%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；应付票据较上年末增加13.45%，占公司总资产比重上升0.24个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为3.19亿元，同比增长14.22%；研发投入占营业收入比例为5.21%，相比上年同期上升0.03个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.52%，相比上年末下降1.68个百分点；有息资产负债率为4.06%，相比上年末下降2.43个百分点。

2023年，公司流动比率为1.21，速动比率为1.14。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发稳健回报混合型证券投资基金，取代了三季度末的广发安宏回报灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，蒯正东、全国社保基金四一三组合、广发瑞轩三个月定期开放混合型发起式证券投资基金持股有所上升，广发策略优选混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.82万户，较三季度末增长了6497户，增幅55.72%；户均持股市值由三季度末的86.52万元下降至40.32万元，降幅为53.40%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。