超6亿元可转债发行遇阻 志邦家居“南下战略”或面临资金考验

转自：中国经营网

本报记者 杨让晨 张家振 上海报道

（志邦家居合肥庐阳生产基地。图片来源：公司官微）

受公司证券服务机构遭处罚影响，有安徽家居“一哥”之称的志邦家居股份有限公司（以下简称“志邦家居”，603801.SH）无奈中止了可转债发行计划。

日前，志邦家居发布公告称，因公司向不特定对象发行可转换公司债券聘请的证券服务机构大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“大华所”）于5月10日收到中国证券监督管理委员会江苏监管局（以下简称“江苏监管局”）下发的《行政处罚决定书》（〔2024〕1号），大华所因为其他公司提供年报审计业务的执业质量被江苏监管局给予暂停从事证券服务业务6个月的行政处罚，公司已于5月27日收到上交所中止审核的通知。

这也意味着，志邦家居推进近一年、涉资超6亿元的可转债发行无奈暂停。不过，突发状况尽管打乱了志邦家居原本的发行节奏，但并未阻挡其“南下”的决心。

对于可转债发行受阻及相应影响，志邦家居相关负责人6月7日在接受《中国经营报》记者采访时表示，尽管审计机构大华所被罚导致公司发行可转债的申请被中止，“基地建设目前仍在按照原计划推进”，公司将按照中国证监会和上交所的相关规定继续推进可转债发行事宜。

融资计划“搁浅”

官网资料显示，志邦家居1998年创立于安徽省合肥市，2017年6月30日在上交所A股上市，主营业务品类包括定制厨柜、定制衣柜、木门墙板及厨用电器、成品家居等整体家居产品。2019年1月，志邦家居因签约周杰伦作为品牌形象代言人而名声大噪，成为国内定制家居领域的有力竞争者。

财报数据显示，2023年全年，志邦家居实现营业收入61.16亿元，同比增长13.50%；净利润5.95亿元，同比增长10.76%，“收获连续10年的营收、净利双增长的优秀业绩”。

其中，定制厨柜和定制衣柜作为志邦家居主要业务，营收占比均超过40%。具体来看，2023年，定制厨柜业务收入28.38亿元，占营业收入的比重为46.39%，同比增长3.69%；定制衣柜业务收入25.05亿元，占营业收入的比重 为40.96%，同比增长19.15%。

随着“懒人”经济的兴起和消费升级，志邦家居提出全空间集成整家概念的同时，也加速了产能扩张步伐。

据志邦家居今年5月11日发布的公司可转债《募集说明书（申报稿）》，志邦家居拟向不特定对象发行可转债募集资金总额不超过6.7亿元，用于位于广东省清远市的清远智能生产基地（一、二期）建设项目、数字化升级项目以及补充流动资金，分别拟使用募投资金4.16亿元、8383.12万元和2亿元。

记者注意到，志邦家居上述可转债发行计划由来已久。早在2023年7月，志邦家居方面就披露可转债发行预案，拟向不特定对象发行可转债募集资金不超过7亿元，用于上述三大项目。

对于募集资金投入清远项目建设和数字化升级的原因，志邦家居方面表示，目前，定制家居市场空间广阔，市场规模快速增长，头部企业优势明显，行业集中度将持续提升。“募投项目的实施系公司结合自身发展战略规划，增强核心竞争力的重要举措。”

据了解，早在2021年，志邦家居就完成了清远项目的签约落地。根据志邦家居产能规划布局，清远项目总投资约6.1亿元，拟使用募集资金4.16亿元，用于建设智能工厂、购置先进生产设备，新建厨柜、衣柜及配套生产线。

“上述事件暂时未对公司未来的融资渠道和成本产生较大影响，发行可转债申请中止目前也未对公司华南生产基地的建设造成重大影响，基地建设目前仍在按照原计划推进。”志邦家居相关负责人对记者表示。

坚持“南下战略”

作为一家发源于华东地区的家居企业，合肥市一直是志邦家居的主要生产基地。根据2021年年报，在投入和规划的六大智能化生产基地中，五处位于合肥市，一处位于清远市。

近年来，随着业务不断扩张，志邦家居也一直想在市场广阔的华南地区有所作为。事实上，早在2019年，志邦家居就在广州市设立了广州志邦家居有限公司（以下简称“广州志邦”)。

记者梳理发现，2021—2023年，志邦家居连续3年对广州志邦和清远志邦家居公司（以下简称“清远志邦”）进行投资，累计投资额分别达到约55万元和2.53亿元。

志邦家居方面曾表示，在此次清远募投项目扩产后，公司将打造高标准的广东生产基地，有利于公司“南下战略”的推进，加速推进南方市场布局，基地辐射半径可覆盖广东、广西、湖南、江西、海南和福建等南方地区，提升公司产品在南方市场的占有率，并为公司海外业务的扩展奠定基础。

然而，据相关媒体报道，截至2023年年底，志邦家居位于广东的两家子公司广州志邦和清远志邦共实现营收约1.06亿元，且净利润皆为亏损状态，共计亏损974.75万元。

在近年来披露的财报中，志邦家居对华南市场业绩表现的不同描述也能从侧面印证其在该地区发展不易。记者注意到，在2021年财报中，志邦家居方面表示，华南地区的市场增速在30%以上；在2022年财报中，志邦家居方面对华南市场的增长描述变为“获得不同程度的增长”；在2023年财报中，志邦家居方面则表示，华北、西北、东北一带的北方区域增幅较高，其他区域市场基本持平。

记者注意到，华南地区是国内定制家居企业聚集的大本营之一，包括索菲亚、欧派家居等多家头部企业总部均位于华南地区。志邦家居相关负责人也向记者表示，公司由华东区域性市场为源点，逐步发展至全国乃至全球家居市场，定制家居行业的公司多为南方市场起步。

尽管竞争对手众多，但志邦家居仍将坚持“南下”。“公司的‘南下战略’作为中长期的重要战略，逐步建立销售公司及生产基地，旨在从研、产、供、销全价值链上逐步完善。”志邦家居相关负责人告诉记者，公司将通过包括新零售试点在内的方式积极开拓南方市场，开发适合南方市场的产品，采用各类宣传渠道建立南方市场的品牌认知度。

“后期，公司拟将通过数字化及生产端的赋能提升供应链及交付端的能力，帮助南方市场加盟商提升综合竞争力，从而提升南方市场份额。”志邦家居上述负责人进一步表示。

（编辑：张家振 审核：童海华 校对：燕郁霞）