研报掘金丨华福证券：福斯特胶膜的市场份额稳居行业半壁江山，成本优势持续兑现

格隆汇5月17日丨华福证券研报指出，福斯特(603806.SH)营收及净利稳健增长，2017-2022年CAGR分别为33%/22%，同时公司费控实力强劲(22年期间费用率仅4.5%)，彰显了龙头抗波动能力。

凭借资金壁垒和精细化运营能力，以及可靠的原材料供应链管控能力等，公司胶膜的市场份额稳居行业半壁江山，成本优势持续兑现，不断拉大与同业盈利差距，高筑龙头护城河。同时公司紧握行业结构性机会，前瞻布局高品质胶膜，公司在粒子原料供应方面优势显著。其他铝塑复合膜、FCCL、水处理膜支撑材料等产品，公司正在加快推进量产化，推动公司向新材料平台型技术公司转型。

考虑到公司作为胶膜龙头且平台型公司，在成本管控、供应链管理等方面具备优势，业绩确定性相对更强，给予公司2023年30倍PE，对应目标价60.42元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。