歌力思业绩说明会：国际化多品牌战略持续兑现 盈利能力再度向上

11月1日下午，歌力思（603808.SH）召开2023年三季报业绩说明会。在此前的10月30日晚，歌力思披露三季报，期内实现收入20.66亿元，较2022年增长18.33%，较2021年增长23.48%；实现净利润1.36亿元，同比增长67.10%，实现扣非净利润1.27亿元，同比增长78.47%，国际化多品牌矩阵穿越周期实现连续增长。其中，第三季度公司旗下多品牌矩阵全面发力，推动收入再创历史新高，较去年同期增长20.59%，较2021年同期也实现了20.89%的增长。

对于投资者最为关心的收入同比2021、2022两年均实现良好增长的原因，公司表示，公司旗下国际化多品牌矩阵全面发力，共同发展，助力公司实现了穿越周期的良好增长。具体拆分到品牌，self-portrait延续着在国内市场的良好增长势头，Laurèl在门店扩张的同时同店销售也有良好提升，IRO Paris中国区表现出色，ELLASSAY恢复了稳健增长，Ed Hardy在产品和渠道升级下逐步恢复。

数据显示，英国当代时尚品牌self-portrait前三季度实现收入3.00亿元，同比保持高速增长约51%，已经超过2022年全年的销售收入；德国高端女装品牌Laurèl实现收入2.33亿元，同比也实现了35%的快速增长；法国设计师品牌IRO Paris中国区销售收入同比增长超过55%，带动品牌整体实现收入5.61亿元，同比增长18%；中国高端时装品牌ELLASSAY实现销售7.18亿元，同比增长10%；美国轻奢潮流品牌EdHardy实现收入2.26亿元与同期保持稳定。

与此同时，渠道上看，公司过去几年积极扩张，在市场拓展上已经形成良好的协同作用，2023年前三季度公司门店数量净增45家，第三季度增加27家。优质店铺的增加为收入增长打下了良好的基础，也有助于公司市场份额的持续提升。谈及门店扩张规划，歌力思表示，公司基于对未来的长期发展规划，首先要提高单店的销售，并在此基础上积极拓展符合品牌定位的店铺，公司整体目前店铺基数尚不算多，未来还有较大发展空间。

对于投资者提出的线上渠道发展的问题，歌力思表示，公司在线上保持多品牌与多平台发力的策略，在复杂的竞争环境中也取得良好成效，2023年前三季度线上销售持续增长，ELLASSAY品牌在天猫与抖音高速增长并在唯品会延续良好表现，self-portrait品牌天猫GMV已经进入国际品牌第一梯队，Laurèl品牌在天猫与唯品会也实现良好增长，EdHardy品牌完成了形象优化与线上的副线品牌调整，在天猫、唯品会等平台已取得成效。多点发力下公司前三季度实现线上销售收入2.68亿元，同比增长7%，如果剔除Ed Hardy品牌线上副牌Ed Hardy X的影响，则线上销售可比增速更高。

歌力思的毛利率水平同样值得关注。2023年前三季度公司线上与线下毛利率均有提升，主营业务毛利率提升3.12个百分点至67.88%，为公司盈利提升打下坚实基础。对此，歌力思认为，公司坚持较为严格的折扣控制，今年更好地对折扣进行了管理，坚持品牌的高质量发展，同时供应链效率也有提升，更有效地控制了成本。

在降本增效方面，公司也表示“较去年相比，公司对于国内销售费用率的控制效果较为明显。公司2023年9月末门店数量658家，较2022年9月末增加50家，门店数量的增加会对销售费用率产生影响，随着今年店铺恢复正常经营，新店销售有明显提升，公司在各项费用控制上也更为精准，因此国内销售费用率较去年有所降低。相信未来随着单店收入的不断提升，费用率还会进一步优化。”

歌力思作为国内中高端女装领先企业，终端表现领先行业，看好后续国际化多品牌矩阵持续发力。一方面，公司多品牌矩阵架构完善，多条成长曲线清晰。另一方面，公司过去在弱市下持续扩张线下渠道以抢占市场份额，同时强化布局全平台线上渠道，把握市场份额机遇，未来公司盈利质量有望持续恢复、进而带动2023年及2024年业绩具备较大弹性。