诚意药业：关节类药物收入多年稳步增长，鱼油保健品崭露头角

4月25日盘后，诚意药业（603811.SH）披露2023年年报及2024年一季报。2023年，公司营收及利润维持稳步增长，全年营业收入实现6.72亿元，同比增长2.54%，至2024年一季度实现营业收入1.53亿元，同比增长3.54%。利润方面，2023年公司归母净利润实现1.63亿元，同比也有小幅提升。

值得关注的是，公司同步披露利润分配预案，本次公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），以2023年末总股本计算合计派发现金红利约6546.09万元，占归母净利润比例达40.19%。据统计，自2017年以来，公司已累计7年坚持分红，合计金额达到3.30亿元，股利支付率始终维持在34%以上，惠及全体投资者。

关节类收入超4亿，在研产品持续扩容

纵观诚意药业业务经营数据，关节类药物收入的稳定增长，无疑是公司业绩表现的重要支柱。据公司披露的2023年主要经营数据，公司关节类药物营业收入实现4.07亿元，同比增长14.61%，2024年一季度关节类药物收入9553.14万元，同比进一步增长32.50%。从增速来看或许并不亮眼，但以氨糖为主关节类药物在过去几年中，一直维持着稳定较好的增长，为公司业绩表现提供了重要支撑。

据公告数据统计，关节类药物自2020年2.71亿元，以每年10%以上的增速稳步增长，2023年收入已超4亿元。

在氨糖领域，诚意药业具备足够的竞争力。一方面，蟹壳和虾壳的甲壳素是氨糖的主要原材料，而公司的工厂就位于海洋资源丰富的温州市洞头区，其原材料获取成本优势显著；另一方面，从市场角度看，公司氨基葡萄糖胶囊早在2020年8月就以第一顺位中标第三批全国集采，获得了全国9省市41%的医院市场份额，2021年院内市场份额快速增长至22.24%，仅次于正大天晴，充分证明了产品本身的市场认可度。尤其是随着我国人口老龄化程度不断加剧，有助于修复软骨的氨糖产品市场空间也在持续扩大，公司近年来也确实获益于市场的拓展。

更进一步，2023年初医保目录调整，氨基葡萄糖品类医保支付不再仅限于工伤保险范围，也为该产品带来了持续的市场增量空间。

与此同时，公司也在不断以研发创新探索新的增长点。2023年公司研发费用率提升至7.02%以上，一季报进一步提升至7.70%。报告期内，公司以优势重点盈利品种优先为原则，有重点、有计划地推进一致性评价工作，在研新产品有14个，多个研发项目稳步推进，有望为公司未来的可持续发展提供支撑。

鱼油产业开启业务新增长点，保健品业务先行

氨糖等传统产品生产销售稳定增长的同时，公司近年来在鱼油这一新业务领域也逐步形成独特的竞争力。

据经营数据披露，2023年公司食品领域营业收入显著增长，实现了359.68万元的收入规模，相比公司整体体量而言虽较小，但这既是鱼油领域的重要系列产品之一，也是公司在保健品领域开拓的标志性成果。2024年一季度，食品收入实现95.00万元，同比增长2.53倍。

食品收入增长的背后，正是公司鱼油保健品的上市与放量。2023年初以来，公司围绕已上市的四款鱼油软胶囊产品持续推动线上线下多渠道引流和推广工作，并通过与CCTV等权威媒体合作推动产品宣传推广力度，其成效无疑已从业绩层面有所体现。

更进一步，报告期内，高纯度鱼油EPA保健食品和“神经酸”系列产品成功上市，“冠诚葆鱼油软胶囊”“意康固鱼油软胶囊”完成国产保健食品备案并上市。保健品后续或将为公司业务经营带来更多的亮点。

此外，值得关注的是公司1000吨高纯度EPA产线的建设。据了解，97%纯度的EPA（二十碳五烯酸乙酯）是FDA批准的首个降血脂EPA药物，具备稀缺性。而在这个领域，公司正积极推动建设“规模最大、质量最优、纯度最高、成本最低”的高纯度EPA产能项目，建成后有望帮助公司在该领域站稳头部企业地位。据了解，高纯度EPA的海外原研药物已于2023年7月于国内获批，相应国内相关仿制药的研发也有望加速，对于高纯度EPA原料药的需求预计将持续提升。待产能落地后，公司有望以高纯度EPA开启新的业务增长点。

围绕未来发展战略，公司也明确表示将利用海洋医药领域的优势，结合公司现有的盐酸氨基葡萄糖药品及鱼油软胶囊保健品，建立海洋药物开发平台，拓展海洋类药品品种，开发海洋生物医药。