美的何享健之子要杀入家居行业，为何看中顾家家居？

本文来源：时代周报 作者：郭鹏

软体家居头部企业顾家家居或面临易主。11月6日顾家家居（603816.SH）发布公告表示，该公司控股股东正在寻求出售所持股份。

顾家家居公告表示，其控股股东顾家集团有限公司（以下简称“顾家集团”）及其一致行动人 TB Home Limited 与盈峰集团有限公司（以下简称“盈峰集团”）和/或其控制的主体正在筹划有关顾家家居的股权转让事宜，该事宜可能涉及顾家家居的控制权变更。

针对股东出售股份原因，时代周报记者致电顾家家居董事会秘书，截至发稿，电话未接通。

因存在控制权变更的可能，顾家家居股票11月6日紧急停牌，停牌股价为36.78元/股，总市值约为302.30亿元。

顾家家居由顾玉华创立于1982年，以休闲沙发业务起家，此后业务拓展至床垫和定制家居产品。2000年，顾玉华之子顾江生辞去大学老师工作，接手家族生意。2016年，该公司正式上市登陆A股市场。

目前，该公司旗下拥有“顾家家居”品牌、德国高端品牌“ROLF BENZ”、新中式品牌“东方荟”、轻时尚品牌“天禧派”，并与美国功能沙发品牌“LAZBOY”、意大利高端品牌“Natuzzi”展开合作。

2022年，该公司以184.94亿元的品牌价值入围“中国品牌500强”榜单，并被《2022胡润品牌榜》评为最具价值中国品牌之一。顾家家居还是今年杭州亚运会的官方床垫独家供应商。

目前，沙发仍然是顾家家居的主要产品。据2022年年报，沙发产品收入为89.72亿元，占营收比例为49.82%，床类产品收入为35.57亿元，占营收比例为19.75%。今年前三季度，顾家家居营收141.36亿元，同比增长2.72%，净利润为15.01亿元，同比增长6.98%。

值得关注的是，买家盈峰集团此前并未在家居行业有所布局，且2022年营收水平不及顾家家居。但其董事长兼总裁何剑锋是美的集团现任董事，是美的集团创始人何享健之子，因此这笔交易颇受公众关注。

近三年减持获利55.81亿元

本次出售股权的卖家即顾家家居控股股东顾家集团，由顾江生持有81.6%的股份，TB Home由顾玉华及其妻子共同持有。

顾家家居三季报显示，顾家集团持有顾家家居约2.09亿股份，持股比例为25.47%，TB Home持有约1.15亿股份，持股比例为13.97%。这两家公司共计持有约3.24亿股份，总计持有比例为39.44%。

按照顾家家居停牌时36.78元/股的股价估算，两家公司所持全部股份价格约为119.24亿元。

这笔交易并非“心血来潮”，近年来，顾家家居股份被多次质押或出售。

顾家集团质押股份数量达0.63亿股，占所持股份比例约为30.14%，TB Home质押股份数量达0.94亿股，占所持股份比例约为82.28%。二者质押股份合计占所持股份比例约为48.61%。

此外，据时代周报记者不完全统计，2020年以来，顾家集团和TB Home多次减持所持顾家家居股份。

2022年6月23日，顾家集团通过大宗交易方式减持0.12亿股，减持比例1.97%，减持总金额约为8.01亿元。2020年11月17日，TB Home通过协议转让方式减持约0.32亿股股份，减持比例5.01%，减持总金额约22.55亿元。2020年9月26日，顾家集团通过协议转让方式减持0.32亿股，减持比例5.06%，减持总金额约为18.69亿元。2020年7月25日，顾家集团与TB Home通过大宗交易方式共减持约0.12亿股，减持总金额为6.56亿元。

通过上述四次减持，顾家集团和TB Home共获得约55.81亿元。

此外，据万得数据，2020年顾家集团持有顾家家居2.34亿股份，经过多次减持，股份减少至今年三季度报显示的2.09亿股，减少约10.68%。

顾家家居股价自2020年开始走高，至2021年2月8日到达最高点67.40元/股，然后下跌至如今的36.78元/股。

盈峰业务多元，营收低于顾家家居

买家盈峰集团创立于1994年，法定代表人是何剑锋，是美的创始人何享健的儿子，公司业务分布广泛。

该公司以OEM代工业务起家，率先进入家电制造领域，但于2004年退出该行业。2006年，该公司收购上市公司上风高科（000967.SZ），进入环保产业。2007年，该公司收购易方达基金管理有限公司25%股权，进入私募证券投资基金行业，与广东粤财信托和广发证券等公司并列为第一大股东。

据其官网显示，2022年，盈峰集团控股企业及其项目、门店等主要分布在北京、上海、广州、深圳、香港、佛山、长沙、绍兴、扬州等城市，业务广泛覆盖全国34个省级行政区，在册员工约2万人。其营收规模达123.13亿元，入围“2023广东省民营企业100强”榜单。

据债券市场发布的2023年半年报，该公司货币资金规模为64.54亿元，与两位卖家所持价值119.24亿元的股份相比，仍然存在一定差距。盈峰集团凭借自有资金，尚难以支撑完成这笔收购。

盈峰集团的业绩表现与顾家家居也存在一定差距。2023年上半年，该公司营业总收入为66.91亿元，归属于母公司所有者净利润1094.66万元。同期，顾家家居营收为88.78亿元，净利润为9.24亿元，均高于盈峰集团。

与此同时，盈峰集团负债合计379.53亿元，负债和所有者权益总计576.02亿元，资产负债率约为65.89%。若该公司完成本次收购，有可能进一步提高债务压力。

目前，盈峰集团产业布局环境、文化、投资、科技、消费五大领域，拥有两家上市公司“盈峰环境”（000967.SZ）、“百纳千成”（300291.SZ）。

今年前三季度，盈峰环境营收89.90亿元，同比增长6.79%，净利润6.03亿元，同比增长15.26%；百纳千成营收1.84亿元，同比下降13.37%，净亏损0.32亿元，亏损幅度增大。

在消费领域，盈峰集团业务分布于艺术品拍卖、儿童服装以及母婴用品等，尚没有进入家居领域。

国家统计局数据显示，2022年国内规模以上家具制造业企业营业收入 7624.1 亿元，同比下滑 8.1%；2022 年我国限额以上家具类零售额 1635 亿元，同比下降 7.5%。家居行业整体较为低迷，盈峰集团此时入场，或许要面临较大风险。