继续停牌！顾家家居或将“改姓‘何’”！

近几年来，顾家家居的业绩表现良好，发展较为稳定。那么，顾家家居此次筹划转让公司股权，还涉及控制权变更，究竟是为何呢？值得注意的是，从2020年开始，顾江生家族减持套现频繁，二者之间是否有关联呢？

来源 | 经理人融媒体中心综合

近日，顾家家居（603816.SH）A股股票紧急停牌，一时间引发了投资者的猜测。据公告显示，顾家家居“正在筹划有关公司股权转让事宜，该事宜可能涉及控制权变更。”

资料显示，截至今年9月末，顾家家居由顾家集团和TB Home Limited共同控股，二者分别持有顾家家居25.47%、13.97%股权。而顾江生是顾家家居实际控制人，直接持有顾家集团66%的股权。同时，顾江生的父母顾玉华与王火仙分别持有TB Home Limited 60%和40%的股权，因此，顾家集团与TB Home Limited为一致行动人，共同控制顾家家居39.44%的股权。换言之，顾家家居是典型的家族式企业。

近几年来，顾家家居的业绩表现良好，发展较为稳定。那么，顾家家居此次筹划转让公司股权，还涉及控制权变更，究竟是为何呢？值得注意的是，从2020年开始，顾江生家族减持套现频繁，二者之间是否有关联呢？

控制权或将变更

11月6日早间，顾家家居申请公司A股股票紧急停牌，一时间引发投资者猜测不断。到了晚间，紧急停牌后的顾家家居公告称：“顾家集团及其一致行动人 TB Home Limited 与盈峰集团有限公司和/或其控制的主体（均非上市主体）正在筹划有关顾家家居的股权转让事宜，该事宜可能涉及上市公司的控制权变更。”

鉴于上述事项尚存在不确定性，顾家家居向上海证券交易所申请，公司A股股票于11月6日、11月7日停牌两个交易日。不过，11月7日，顾家家居再次发布公告称，“停牌期间，交易各方就相关事项进行进一步沟通，鉴于相关细节仍需充分协商敲定，公司预计无法在 2023 年 11 月 8 日（星期三）上午开市起复牌。”因此，顾家家居在11月8日起“继续停牌，预计停牌时间不超过三个交易日。”

据三季度报显示，截至今年9月30日，顾家集团和TB Home Limited分别持有顾家家居25.47%、13.97%股权，为公司第一大、第二大股东。另外，顾江生是顾家家居实际控制人，直接持有顾家集团66%的股权。同时，顾江生的父母顾玉华与王火仙分别持有TB Home Limited 60%和40%的股权，因此，顾家集团与TB Home Limited为一致行动人，共同控制顾家家居39.44%的股权。

此次顾家家居股权的交易对手盈峰集团，其实际控制人何剑锋为美的集团实际控制人何享健之子。据天眼查App显示，何剑锋直接持有盈峰集团88.0899%的股权，此外盈峰集团其余股东背后也均有何剑锋的身影。

在此之前，顾家家居与美的之间也颇有渊源，公司多位高层都曾有过美的集团相关公司的任职经历。其中顾家家居总裁李东来还曾在美的多部门有过任职经历。

多次减持套现

顾家家居前身为庄盛家具，创立于1982年，是一家以“家”为原点，致力于为全球家庭提供健康、舒适、环保的家居解决方案的公司。新世纪之初，当时还是浙江树人大学体育老师的顾江生，辞去工作，从父亲手中接过了顾家家居，并带领顾家家居从国内老牌家居运营商发展成为全球最大的软体家居运营商之一，并在2016年10月份登陆A股市场。目前顾家家居在全球拥有近2000家品牌专卖店。

截至目前，顾家家居公司旗下拥有“顾家家居”品牌（包含九大系列：“顾家工艺”、“顾家布艺”、“顾家功能”、“睡眠中心”、“顾家床垫”、“KUKA HOME 居礼”、“顾家全屋定制”、“顾家星选”、“顾家按摩椅”）、德国高端品牌“ROLF BENZ”、新中式品牌“东方荟”、轻时尚品牌“天禧派”，并与美国功能沙发品牌“LAZBOY”、意大利高端品牌“Natuzzi”战略合作。

2018年左右，是顾家家居迎来快速发展的时期。2018年，顾家家居通过并购快速扩张，这一年，成为其并购的高峰。据不完全统计，当年，顾家家居发起了对近十个品牌的并购，包括收购德国顶级沙发品牌RolfBenz99.92%股权、澳大利亚出口和零售家具品牌NickScali 13.63%股权、意大利高端沙发Natuzzi旗下纳图兹贸易（上海）有限公司51%股权、玺堡家居51%股权等。经过系列并购布局，顾家家居的市场地位迅速攀升，规模不断扩大。

而大规模并购下，也给顾家家居带来了商誉减值风险。2020年，因并购标的业绩未达标，计提商誉减值，造成当年公司归母净利润从上一年的11.61亿元下降27.19%至8.45亿元，这也是公司2016年上市以来唯一的一次年度净利润下降。

不过值得肯定的是，近年来顾家家居的业绩还算稳定，2021年-2022年，公司实现营业收入分别为183.42亿元、180.10亿元，分别同比增长44.81%、-1.81%；归母净利润分别为16.64亿元、18.12亿元，同比增长96.87%、8.87%。最新业绩显示，2023年前三季度，顾家家居实现营业收入141.36亿元、归母净利润为15.01亿元，分别同比增长2.72%、6.98%。

从近几年业绩来看，顾家家居的业绩表现良好，发展较为稳定，那为什么顾江生家族要转让公司控制权呢？

事实上，近几年来，顾江生家族也在不断减持顾家家居的股权以套现。

2020年7月16日，TB Home Limited 将所持顾家家居6%股权协议转让给百年人寿，当年11月16日，其又将5.01%股权转让给芜湖建信鼎信投资管理中心（有限合伙），转让价格分别为14.65亿元、22.55亿元。当年7月23日、24日，其还通过二级市场减持228.28万股股票，套现约1.24亿元。至此，TB Home Limited套现的金额合计达38.44亿元。

顾家集团方面，2020年7月23日、24日，其通过二级市场减持980万股股票，套现约5.32亿元。9月24日，向海通投融宝1号集合资产管理计划协议转让5.06%股权，交易价格为18.68亿元。另外，2020年，顾家集团还发行了可交换债券，规模达25亿元。

截至目前，顾家集团质押了所持顾家家居3565.72万股股票，这些股票尚未与交换债券进行交换。此前的2020年7月24日至11月17日，可交换债换股2106.42万股股票，总价为9.94亿元。2022年7月7日至2023年8月10日期间，又换股854.10万股股份，按照51元/股计算，金额为4.36亿元。

2022年，顾家集团通过大宗交易减持1.97%的股权，套现8.01亿元。

综上所述，顾家集团及其一致行动人合计已经套现了接近85亿元。

此外，上市以来，顾家家居累计派发股利40.76亿元，粗略估算，顾家集团及其一致行动人获得的分红超过20亿元。至此，顾江生家族已经变现了上百亿元。

那么，顾江生家族此次和盈峰集团筹划转让股权事宜，又是为何呢？根据顾家家居发布的停牌公告显示，其继续停牌时间从8日起，预计停牌时间不超过三个交易日，即按照计划，其股票最晚11月13日将恢复交易，届时公司的股权转让事宜是否有新的进展，《经理人》杂志融媒体持续关注。

本文系经理人杂志综合每日经济新闻、蓝鲸财经、长江商报等报道。