经销门店减少、收入下滑,欧派家居上半年营收仅增1.5%

http://ddx.gubit.cn  2023-08-31 12:34  欧派家居(603833)公司分析

转自:第一财经

房地产行业陷入深度调整,让产业链上的定制家居龙头欧派家居,营收增长也显露出疲态。

欧派家居(603833,SH)8月30日披露的半年报显示,今年上半年,该公司净利润恢复增长,同比增速为11.22%,但营业收入同比仅增长1.55%,远低于上年同期的18.21%。而该公司此前曾表示,力争全年营收同比增长10%至15%。

营收增长放缓的同时,作为欧派家居营收“主力”的经销店,带来的收入也在下滑。上半年,该公司经销店渠道的收入占比仍达到80.28%,但77.6亿元的收入规模,小幅下滑了下滑0.6%,且来自经销商的预付款也出现了一定下降。

营收、利润增速“逆行”

根据半年报披露,今年上半年,欧派家居实现营业收入98.43亿元,同比增长1.55%;实现净利润11.33亿元,同比增长11.22%。

同前几年相比,这一营收增速已经显著放缓。数据显示,2021年、2022年上半年,该公司营业收入分别为82亿元、96.9亿元,同比分别增长65.14%、18.21%。

作为房地产产业链上行业,家具业深受房地产周期影响。欧派加剧引用奥维云网统计数据称,2023 年,上半年精装新开盘 37.6 万套,同比下降 45.1%,精装项目 渗透率为 37.7%同比下降 2.7 个百分点,精装新开盘规模总体收缩;而家具类社零总额 685 亿元同比增长 3.8%,建筑及装潢材料类 735 亿元同比下降 6.7%,家具消 费端在持续低位复苏。

欧派家具管理层此前曾表示,力争今年营业收入、利润同比增长10%到15%。在上半年营收增长占比只有10%至15%的情况下,今年完成全年预期目标的难度可想而知。

不过,欧派家居上半年的净利润增速,要远远高于上年同期。2022年上半年,该公司净利润10.18亿元,同比仅增长0.58%。

这可能与毛利提升有关。2020年~2022年,该公司毛利率分别为34.7%、31.37 %、31.16%,今年上半年则为31.53%,其中大宗业务渠道毛利率仅为28.04%,下降0.14个百分点。经销店渠道的毛利率为31.11%,增加0.27个百分点。

此外,该公司的部分费用,今年上半年也有较大下降。其中,财务费用同比下降50.13 %,研发费用则同比下降了10.53%。

经销门店减少、收入下滑

除了收入增长大幅放缓,欧派家具的门店数量也出现了下降。半年报显示,截至6月底,欧派家居合计共有7532家门店,较2022年底减少83家。

过去几年间,欧派家具经销门店频繁“换血”,但总体仍在扩张。数据显示,2020年~2022年,该公司实体门店关闭数量分别为 1345家、1257家、1159家,其中经销门店关闭数量为1343家、1250家、1154家,三年合计超3700家,但同期新增新增经销商门店1393家、1613家、1294家,新增明显超过关店数量。

对于今年上半年门店数量减少的原因,欧派家居未在半年报说明,也未披露新开、关闭门店数量。

对于欧派家居来说,经销门店至关重要。公开信息显示,该公司采用以经销商专卖店为主,以大宗业务、直营店和出口为辅的复合销售模式。作为最重要的销售渠道,最近几年,经销门店带来的收入,在该公司主营业务收入钟的占比均在80%左右。

数量下降的同时,来自经销门店的收入,也出现了下滑。根据半年报,今年上半年,欧派家居经销店贡献的营业收入为77.6亿元,同比减少0.6%。

此前,经销店渠道贡献的营业收入快速增长。2021年上半年,该公司经销店的销售收入,同比分别增长大幅增长71.97%、25.41% ,全年则为156.8亿元、175.82亿,同比增长40.20%、12.13%。

同时,欧派家居的预收款也出现了连续下滑。截至今年6月底,欧派家居的预收款为2.98亿元,比上年底的3.64亿元下降了18.1%,同比则下降58.86%。该公司已在2022年财报中解释,预收款减少是预收经销商款项减少所致。

根据业内人士介绍,在家居行业,预收款项通常代表经销商的打款意愿,起到“业绩蓄水池”的作用。预收款规模下降,反映经销商的打款意愿在下降。

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文章作者

王方然