安正时尚（603839）2025年三季报简析：营收上升亏损收窄，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期安正时尚（603839）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.43亿元，同比上升11.71%，归母净利润-1096.54万元，同比上升64.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.97亿元，同比上升10.2%，第三季度归母净利润-3304.89万元，同比下降72.65%。本报告期安正时尚存货明显上升，存货同比增幅达51.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率47.26%，同比增0.3%，净利率-0.88%，同比增63.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.87亿元，三费占营收比41.85%，同比减5.18%，每股净资产4.66元，同比减4.87%，每股经营性现金流-0.45元，同比减69.53%，每股收益-0.03元，同比增62.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-14.49%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.8%）

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