白云电器：2023年净利润同比增长207.33% 拟10派0.84元

中证智能财讯 白云电器（603861）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入43.30亿元，同比增长24.97%；归母净利润1.10亿元，同比增长207.33%；扣非净利润8656.51万元，同比增长206.60%；经营活动产生的现金流量净额为-4879.18万元，上年同期为7.25亿元；报告期内，白云电器基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为3.86%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.84元（含税）。

以4月22日收盘价计算，白云电器目前市盈率（TTM）约为31.62倍，市净率（LF）约为1.2倍，市销率（TTM）约为0.8倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，白云电器近三年营业总收入复合增长率为12.66%，在配电设备行业已披露2023年数据的12家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为5.20%，排名4/12。

年报显示，公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供成套设备、解决方案及运维服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，成套开关设备收入27.01亿元，同比增长21.00%，占营业收入的62.36%；变压器收入7.36亿元，同比增长44.55%，占营业收入的17.00%；电力电容器收入6.12亿元，同比增长11.74%，占营业收入的14.14%。

截至2023年末，公司员工总数为3337人，人均创收129.77万元，人均创利3.29万元，人均薪酬12.72万元，较上年同期分别增长9.28%、168.74%、1.82%。

2023年，公司毛利率为18.08%，同比上升1.17个百分点；净利率为2.50%，较上年同期上升1.78个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.67%，同比上升4.89个百分点，环比上升4.70个百分点；净利率为3.49%，较上年同期下降0.02个百分点，较上一季度上升2.94个百分点。

分产品看，成套开关设备、变压器、电力电容器2023年毛利率分别为15.90%、15.75%、28.02%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额19.20亿元，占总销售金额比例为44.34%，公司前五名供应商合计采购金额6.20亿元，占年度采购总额比例为14.08%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.86%，较上年同期增长2.57个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.99%，较上年同期增长1.69个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-4879.18万元，同比减少7.73亿元；筹资活动现金流净额2707.37万元，同比增加3.09亿元，主要系本期偿还债务支付的现金减少o所致；投资活动现金流净额6832.92万元，上年同期为-12.78亿元，主要系本期大额存单金额减少所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.68亿元，上年同期为1.75亿元。

2023年，公司营业收入现金比为102.55%，净现比为-44.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.42次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业18/25）；固定资产周转率为2.81次，上年同期为2.79次（2022年行业平均值为3.68次，公司位居同行业17/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.53次、2.22次。

2023年，公司期间费用为6.52亿元，较上年同期增加9244.99万元；但期间费用率为15.06%，较上年同期下降1.09个百分点。其中，销售费用同比增长25.98%，管理费用同比增长11.82%，研发费用同比增长20.82%，财务费用同比下降7.79%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少94.79%，占公司总资产比重下降5.32个百分点；其他非流动资产较上年末减少38.36%，占公司总资产比重下降5.11个百分点；固定资产较上年末增加38.92%，占公司总资产比重上升4.91个百分点；存货较上年末增加25.24%，占公司总资产比重上升3.23个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加85.72%，占公司总资产比重上升10.18个百分点；应付票据较上年末减少44.41%，占公司总资产比重下降8.62个百分点；短期借款较上年末减少20.24%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；合同负债较上年末增加13.88%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为17.77亿元，占净资产的61.55%，较上年末增加3.58亿元。其中，存货跌价准备为3594.79万元，计提比例为1.98%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.41亿元，同比增长20.82%；研发投入占营业收入比例为3.26%，相比上年同期下降0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截止报告期末，公司累计在维持专利330件，其中发明专利46件，荣获多届“中国专利优秀奖”。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.26%，相比上年末上升0.62个百分点；有息资产负债率为23.51%，相比上年末下降1.89个百分点。

2023年，公司流动比率为1.16，速动比率为0.75。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为洪润洁、苏凤阳、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入，取代了三季度末的华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、余英、林毛。在具体持股比例上，张凤珍持股有所上升，胡明森、胡明高、胡明聪、胡明光、胡合意、陈俊强持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.62万户，较三季度末增长了5784户，增幅28.29%；户均持股市值由三季度末的18.73万元下降至16.26万元，降幅为13.19%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。