松炀资源：2023年亏损2.37亿元
中证智能财讯 松炀资源（603863）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.65亿元，同比下降28.31%；归母净利润亏损2.37亿元，上年同期亏损2.77亿元；扣非净利润亏损2.36亿元，上年同期亏损2.80亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2856.81万元，上年同期为-1.23亿元；报告期内，松炀资源基本每股收益为-1.16元，加权平均净资产收益率为-30.46%。
以4月22日收盘价计算，松炀资源目前市盈率（TTM）约为-31.1倍，市净率（LF）约为11.17倍，市销率（TTM）约为11.07倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，松炀资源近三年营业总收入复合增长率为10.07%，在大宗用纸行业已披露2023年数据的8家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-245.69%，排名8/8。
年报称，公司主要从事环保再生纸的研发、生产和销售，是一家集废纸回收、环保造纸及涂布成型于一体，形成资源再生利用价值链的造纸企业，致力于为下游客户提供中高档、高性能、绿色环保的包装纸及各种功能用纸。
分产品来看，2023年公司主营业务中，高强瓦楞纸收入3.21亿元，同比下降39.63%，占营业收入的48.27%；涂布白板纸收入2.31亿元，占营业收入的34.68%；特种纸收入1.12亿元，同比增长204.52%，占营业收入的16.80%。
截至2023年末，公司员工总数为495人，人均创收134.42万元，人均创利-47.86万元，人均薪酬10.66万元，较上年同期分别下降10.93%、6.18%、1.61%。
2023年，公司毛利率为-12.57%，同比上升7.62个百分点；净利率为-35.61%，较上年同期下降5.74个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-1.53%，同比上升49.34个百分点，环比上升16.46个百分点；净利率为-30.76%，较上年同期上升39.81个百分点，较上一季度上升31.99个百分点。
分产品看，高强瓦楞纸、涂布白板纸、特种纸2023年毛利率分别为-14.32%、-13.48%、-7.11%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-30.46%，较上年同期下降3.76个百分点；公司2023年投入资本回报率为-16.45%，较上年同期增长0.35个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-2856.81万元，同比增加9407.68万元，主要系本期采购付现大幅减少所致；筹资活动现金流净额7259.86万元，同比增加1.03亿元，主要系本期新增银行贷款及设备融资租赁款所致；投资活动现金流净额-2413.60万元，上年同期为-1.05亿元，主要系本期减少对外投资及固定资产投资所致。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.39亿元，上年同期为-1.67亿元。
2023年，公司营业收入现金比为108.69%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.54次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业9/11）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为1.08次（2022年行业平均值为2.01次，公司位居同行业9/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为14.25次、9.51次。
2023年，公司期间费用为1.06亿元，同比减少14.24万元；但期间费用率为15.9%，同比增长4.49个百分点。其中，销售费用同比下降24.9%，管理费用同比增长16.31%，研发费用同比下降40.39%，财务费用同比增长30.25%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末减少65.04%，占公司总资产比重下降5.50个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加11197.38%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；货币资金较上年末增加216.81%，占公司总资产比重上升1.73个百分点；在建工程较上年末增加14.15%，占公司总资产比重上升1.02个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加58.51%，占公司总资产比重上升6.82个百分点，主要系其他说明(8)；长期借款较上年末减少31.88%，占公司总资产比重下降4.55个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加72.78%，占公司总资产比重上升3.01个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2070.01%，占公司总资产比重上升2.63个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8039.06万元，占净资产的12.19%，较上年末增加329.8万元。其中，存货跌价准备为457.9万元，计提比例为5.39%。
2023年全年，公司研发投入金额为2508.28万元，同比下降20.92%；研发投入占营业收入比例为3.77%，相比上年同期上升0.35个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.60%，相比上年末上升12.25个百分点；有息资产负债率为35.35%，相比上年末上升5.28个百分点。
2023年，公司流动比率为0.37，速动比率为0.24。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、杨春桃，取代了三季度末的宁聚量化多策略证券投资基金、铜陵高新企航一号股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，吴伟彬、林涛、深圳市核子基因科技有限公司持股有所上升，黄逸贤持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，松炀资源18.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东王壮鹏质押3286.00万股公司股份，占其全部持股的76.90%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7681户，较三季度末增长了1137户，增幅17.37%；户均持股市值由三季度末的77.06万元上升至90.14万元，增幅为16.97%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。