直击松炀资源三季报业绩会：造纸业务持续优化 彩票业务成新增长点

21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道

10月31日下午，松炀资源（603863.SH）举办了2024第三季度业绩交流会。会上，彩票业务成为投资人集中咨询的重要战场。

松炀资源新任副总经理颜廷举、董事会秘书林指南共同出席了该发布会，并就公司三季度业绩、彩票行业现状、拍拍乐项目进展等多个方面进行了详细介绍，并回答了投资者的诸多提问。

本次调研活动受到了55家机构的追捧，这些机构包括长江证券、中信证券、睿郡资产、东方基金等。

打造彩票作为第二增长曲线

资料显示，松炀资源公司前三季度实现营收5.25亿元，同比增长14%，净利润为-1.05亿元，相比上年同期亏损有所收窄。第三季度营业收入1.7亿元，同比增长10%，净利润亏损4000余万元，相比去年同期净亏损约1亿元有了明显改善。

松炀资源是一家成立于2008年的造纸企业，于2019年上市。现有的产能为环保再生纸10 万吨、高强瓦楞纸18万吨，以及去年开始逐渐投产的热敏纸2.5 万吨。

在造纸业务方面，松炀资源持续优化经营基本面，去年淘汰了6万吨产能的1号白板纸生产线，今年三季度又将10万吨产能的2号白板纸生产线打包出租给第三方经营。这一系列举措旨在优化公司的造纸业务，提升盈利能力。

林指南表示，鉴于公司造纸板块发展的局限性，公司正在努力打造第二增长曲线——全力发展彩票业务。目前公司的海南拍拍乐彩票直营店业务规划已经落地，其他优质彩票规模渠道项目也即将落地。目前，松炀资源的彩票业务布局已经逐渐清晰，且部分业务将在四季度开始产生正向的收入贡献。

若彩票业务发展较好且造纸业务持续亏损，公司也不排除会考虑用更好的方式来处理公司现有的造纸业务，为彩票业务的进一步深化腾出更多的发展资源。

近30年火爆的彩票市场是松炀资源ALL IN火力的底气所在。从1987年至今，彩票累计销量超6万亿元，发展规模和游戏丰富度均居世界前列。2023年，彩票销量达5796亿元，创造了历史新高，增长速度达36.5%。2024年前三季度，彩票累计销售额达4689.85亿元，同比增长9.4%。

依此增速，2024年彩票的全年销量有望突破6300亿元。

对于彩票销量增长的原因，颜廷举给出了解读：一是疫情后市场爆发性回升；二是部分群体将财富上升方向转向有获奖预期的产品，如彩票；三是传统购彩者竞猜知识水平提升，技术型购彩者逐渐成熟，竞猜型彩票销量增长；四是两彩中心注重品牌建设和渠道拓展，销售渠道累计增加近40万家，购彩便利性改善。

刚刚入职松炀资源近4个月的颜廷举，从2001年开始从事彩票相关业务，至今已有超20年的彩票行业经验，曾在国家体彩中心的推广公司参与相关的互联网信息发布和数字化管理，后在阿里体育负责海南体育赛事公司，对海南的地缘文化和市场环境有深入了解。

对于松炀资源转型彩票业务的优势，颜廷举表示，去年，公司完成了拍拍乐项目合作，建立了以海南电子即开彩票为基础，包含游戏玩法设计、游戏销售系统开发、彩票销售终端机设备开发、彩票销售渠道建设和用户系统运营的完整产业链。这一全产业链布局在国内彩票发行端由政府管理的情况下显得尤为难得。

海南拍拍乐项目具体情况

作为松炀资源彩票业务的重要组成部分，拍拍乐项目备受关注。

拍拍乐是国内5大类型彩票中的一种，属于视频彩票游戏大类，可衍生多种玩法。视频彩票在国内的发展得益于技术的进步和政策的支持，尤其是海南拍拍乐项目，作为体育彩票领域30年来的技术成果之一，有望在海南形成完整的试点模式。

颜廷举透露，松炀资源将渠道建设作为今年第四季度和明年前两季度重点。这些渠道，既包括不仅仅是线下门店的拓展，亦有与商业综合体、电玩城等场景的合作，公司计划通过在这些场景中投放彩票销售终端机。

颜廷举透露，通过在海南当地一年多的门店运营积累经验，公司优先将渠道建设能力向省外输出。结合中国彩票市场高速发展节奏，通过拍拍乐积累的经验在全国开展专营店，根据新增购彩群体以青年女性为主的特性，在大型商业综合体开设女性特色主题店，深耕细分市场，为新玩法和竞猜型彩票的省外输出做基础。

对于彩票业务的利润模型，松炀资源也进行了详细阐述。在国内即开型彩票方面，如刮刮乐等，销售额中有65%作为奖金返还购买者，20%作为公益金给中央财政，15%作为发行经费。而在海南落地的拍拍乐项目中，公益金比例为21%，直营门店每笔交易可获得6%的运营服务费。这一利润模型为公司的彩票业务提供了稳定的收入来源。

目前，拍拍乐仅在海南试点销售。展望未来，公司将以海南拍拍乐为基础，研发省外主题性即开彩票，进行规模化渠道运营。不过，试点完成后需各省申请后才能在当地销售，目前无明确时间节点。

此外，松炀资源准备了4到5款游戏，计划新增50家门店和1000台终端机，预计半年内投放。彩票终端机投放需彩票机构确认，原则上为直营店，未来是否开放加盟由彩票机构决定。

在新游戏开发方面，颜廷举称，公司将持续不断地增加新的游戏，以满足市场需求。游戏开发的成本将根据游戏的复杂程度和交互性来确定，而市场效果也会因游戏特性而异。公司会平衡收入和成本之间的ROI，如果可行，将投入相关资源进行开发。

对于彩票业务的发展，松炀资源表现出了极大的信心。目前公司聘请了专业人士管理彩票业务，并正在组建拥有10年以上彩票行业经验的专业人才团队； 在营销方面，松炀资源将组建团队进行信息传播、自媒体建设和信息沟通，提升产品知名度。

拍拍乐项目是松炀资源彩票业务的核心。对于运营这一项业务的海南乐彩是否并表的询问，松炀资源表示，将根据项目发展情况而定。