飞科电器七季连跌，高端化为何“雷声大雨点小”？
当国产个护电器市场进入品质竞争的深水区，曾凭借高性价比剃须刀风靡全国的飞科电器，正遭遇前所未有的发展瓶颈。2025年前三季度，这家老牌家电企业交出了一份营利双降的成绩单，连续七个季度的营收下滑、高端化战略推进缓慢、核心品类增长失速等问题集中爆发，昔日的"国民剃须刀品牌"正陷入进退两难的发展困境。
业绩承压早已不是新鲜事，飞科电器的下滑态势已持续多时。2024年，公司营收同比下滑18.03%至41.47亿元，归母净利润更是大幅缩水55.1%，仅为4.58亿元，两项核心指标双双出现两位数暴跌。进入2025年，市场期待的复苏并未到来，前三季度营业收入30.4亿元，同比下滑8.46%，归母净利润4.57亿元，同比下滑1.61%。尤为值得注意的是，尽管前两个季度盈利能力出现微弱修复迹象，但第三季度的业绩跳水直接拖累了整体表现，当季营业收入9.24亿元、净利润1.36亿元，分别同比下降7.75%和8.76%，盈利能力再度承压。
深入剖析业绩下滑的根源，长期存在的"重销售轻研发"模式成为制约发展的核心症结。多年来，飞科电器在营销投入上的慷慨与研发投入的吝啬形成鲜明对比。2023年和2024年，公司销售费用连续两年突破14亿元，而同期研发费用始终未能突破1亿元。2025年前三季度，这一失衡格局仍在延续：销售费用高达10.12亿元，研发费用仅为0.71亿元，销售费用是研发费用的14.25倍。即便第三季度研发费用同比大幅增长50.99%，达到3195.57万元，但与3.08亿元的同期销售费用相比，仍显得杯水车薪。
这种投入结构的失衡，直接导致产品核心竞争力不足。在消费升级的背景下，单纯依靠营销堆砌的市场声量难以维系用户忠诚度，而研发投入的匮乏，使得飞科电器在技术迭代加速的市场中逐渐掉队。对于家电企业而言，研发能力是构筑产品护城河的关键，长期投入不足不仅制约了产品创新，更让公司在高端化转型中力不从心。
高端化突围遇阻，成为飞科电器当前最棘手的难题。为打破"高性价比"的品牌固化认知，公司推出"FLYCO飞科"主打高端化，"POREE博锐"坚守性价比市场的双品牌战略，但从实际成效来看，这一布局未能达到预期。在消费者心智中，飞科长期被贴上"海外大牌平替"的标签，高端产品价格上探过程中，市场接受度始终不高。电商平台数据显示，200元以下的中低端产品仍是公司的销售主力，而2025年上半年中高端产品收入同比下滑20.69%，销售占比也下降8.51个百分点至56.37%。
更关键的是，飞科的高端化更多停留在价格层面，而非技术和价值的实质性升级。与飞利浦、松下等国际品牌相比，其在刀头材质、动力调节、智能感应等核心技术领域仍存在明显差距。产业观察家梁振鹏指出，若无法在核心技术上实现突破，飞科很难在高端市场形成真正的竞争力，所谓的高端化只能是"自说自话"。而主打性价比的博锐品牌，同样面临前后夹击的困境：上有小米等互联网品牌凭借生态链和流量优势抢占市场，下有白牌厂商以极低价格挤压生存空间，博锐在中间地带缺乏差异化优势，2025年上半年收入同比下滑18.07%，销售占比降至19.48%。
高端化成效不彰，中低端市场竞争又日趋白热化，飞科电器被迫卷入价格战，进一步侵蚀了盈利空间。2025年第三季度，公司销售毛利率为56.1%，同比下滑0.82个百分点，盈利能力持续弱化。
核心品类增长乏力，成为业绩下滑的直接导火索。作为飞科电器的传统优势品类，剃须刀曾是公司的营收支柱，但如今已陷入增长失速的困境。自2022年销量跌破5000万只后，这一数据持续下滑，2024年进一步降至4190.67万只。2025年上半年，尽管公司未披露具体销量，但剃须刀收入同比下滑5.64%至14.18亿元，仍占总营收的67%，核心品类的下滑直接拖累了整体业绩。
与此同时，另一主力产品电吹风的市场表现也不容乐观。随着追觅、徕芬等新兴品牌的快速崛起，行业竞争格局发生深刻变化，飞科的市场份额被持续挤压。2024年，公司电吹风销量同比下滑42.37%，2025年上半年收入仍同比下滑3.21%，曾经的优势品类如今已难担增长重任。
渠道端的调整也未能有效对冲产品端的颓势。近年来，飞科电器从以经销模式为主转向经销与直销并存，但渠道转型过程中出现了明显的衔接问题。经销商数量持续精简，从2022年的484家降至2024年的457家，2025年6月底进一步缩减至374家。而直销渠道未能有效承接业务缺口，2024年直销收入同比下滑16.82%，渠道收缩与转型不畅，进一步加剧了营收下滑的压力。
为摆脱增长困境，飞科电器尝试通过多元化布局寻找新的增长点，拓展了生活电器和厨房电器等品类，并通过联营企业纯米科技涉足厨电领域。今年9月，纯米科技获准在新三板挂牌，引发市场对飞科厨电业务的关注。但分析人士指出，飞科与纯米在技术路线、供应链体系、品牌定位和消费场景上存在显著差异，业务关联度较低，短期内难以通过纯米科技破解自身的结构性增长难题。从业绩表现来看，2025年上半年，电动剃须刀和电吹风两大品类仍贡献了超八成的收入，多元化战略成效有限。
当前，个护电器市场正经历深刻的变革，消费者对产品品质、技术含量和品牌价值的要求不断提升，市场竞争已从价格战转向价值战。对于飞科电器而言，连续七个季度的营收下滑、营利双降的困境，本质上是长期"重销售轻研发"模式的必然结果。高端化转型缺乏核心技术支撑，核心品类增长见顶，多元化布局尚未形成气候，渠道转型衔接不畅，多重问题叠加，让这家老牌企业陷入了增长迷局。
若想打破当前的发展困境，飞科电器亟需进行深层次的战略调整。一方面，需要重构投入结构，加大研发投入，在核心技术领域实现突破，真正以技术创新支撑高端化转型；另一方面，需要重新梳理品牌定位，摆脱"性价比"的固化认知，构建品牌溢价能力；同时，还需加快渠道转型步伐，完善直销体系建设，提升渠道效率，并聚焦多元化布局的核心方向，培育新的增长引擎。否则，在日趋激烈的市场竞争中，飞科电器的发展困境或将进一步加剧，昔日的市场优势也可能逐渐流失。