创始人遗孀成实控人，鼎胜新材如何挽回颓势？

作者 | 深水财经社 冰火

7月2日晚间，铝箔行业龙头鼎胜新材（603876）发布公告——原实控人周贤海病逝后，其妻王小丽通过法定继承一举掌控上市公司37.46%股份，成为新任单一实控人。

一、岳母继承获得控制权

总部位于江苏镇江的鼎胜新材，成立于2003年，2018年A股上市。作为铝箔领域的“隐形冠军”，鼎胜新材2021至2024年，连续4年蝉联国内铝箔产销量、市占率双料冠军，电池箔更是稳居行业头把交椅。

2024年10月19日，周贤海因病去世，公司的

权力架构变成“岳母继承股权+女婿执掌经营权”。

新任实控人王小丽此前从未涉足公司管理，但是以周贤海遗孀身份继承相关股份，目前直接持股和通过杭州鼎胜实业集团合计手握37.46%的股权。

王小丽之女周怡雯及其女婿王诚、王小丽的哥哥王天中都持有少量股份，并成为一致行动人。

87年出生的女婿王诚则集董事长、总经理、法人于一身，他在老岳父生前就被重点培养，可以说是周贤海的重要臂膀，担任过董事长助理、董事会秘书等职。

而早在2022年6月，周贤海就卸任了董事长，把公司接力棒交给了时年35岁的王诚，而且还是董事长、总经理一肩挑，说明这个女婿的能力还是让岳父很器重的。

二、公司盈利能力大幅下滑

但是接过岳父接力棒的王诚却很难轻松得起来，公司所在行业出现产能过剩，盈利能力持续下降。

表面上，鼎胜新材2025年一季度净利润同比暴涨180%，但这不过是因为2024年基数较低的缘故。

王诚接手后的两年，即2023和2024年，公司营收出现巨大波动，净利润连续两年大幅下滑，核心指标毛利率已连续三年断崖式下跌，从2022年的16.18%暴跌至2024年的8.89%，近乎腰斩的降幅，折射出行业内卷加剧、企业竞争力衰退的残酷现实。

与此同时，截至今年一季度末，公司资产负债率高达72.37%，远超行业平均水平，巨额利息支出吞噬着本已微薄的利润。

三、市值暴跌八成

实控人变更消息发布后首个交易日，7月3日，鼎胜新材股价并未出现大幅波动，收盘微涨0.22%至9.22元/股。但从长期市场反应来看，投资者信心已受到严重打击，近三年来公司市值已从巅峰时期暴跌80%。

鼎胜新材近三年多以来股价走势周K线图

王诚接手的2022年是公司发展的巅峰，当年公司实现营收216.05亿，净利润13.82亿，公司总市值最高突破350亿。

但是三年之后，截至7月3日，公司总市值只有86亿。为了抢占市场，公司不得不采取价格换市场策略，主营产品铝板带箔价格持续下跌。

在盈利能力下滑的同时，鼎胜新材存货和应收款大幅增长，到2025年一季度，这两项账目余额分别达到48.86亿和39.3亿，对公司现金流形成巨大拖累。

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