武进不锈：2024年上半年净利润1.40亿元 同比下降23.97%

中证智能财讯 武进不锈（603878）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入15.32亿元，同比下降16.22%；归母净利润1.40亿元，同比下降23.97%；扣非净利润1.32亿元，同比下降24.25%；经营活动产生的现金流量净额为3.00亿元，上年同期为-731.67万元；报告期内，武进不锈基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为4.96%。

以8月26日收盘价计算，武进不锈目前市盈率（TTM）约为9.6倍，市净率（LF）约为1.12倍，市销率（TTM）约为0.92倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.02亿元，同比下降16.51%，环比增长9.80%；归母净利润7189.99万元，同比下降35.47%，环比增长5.69%；扣非净利润6711.83万元，同比下降37.37%，环比增长3.34%。

资料显示，公司主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，无缝管收入11.2亿元，占营业收入的73.14%；焊管收入3.66亿元，占营业收入的23.91%；管件及其他收入4509.69万元，占营业收入的2.94%。

2024年上半年，公司毛利率为16.60%，同比上升0.71个百分点；净利率为9.14%，较上年同期下降0.93个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.01%，同比下降2.35个百分点，环比下降3.34个百分点；净利率为8.97%，较上年同期下降2.63个百分点，较上一季度下降0.35个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.96%，较上年同期下降2.09个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.52%，较上年同期下降1.95个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.00亿元，同比增加3.08亿元；筹资活动现金流净额-3.62亿元，同比减少2.12亿元；投资活动现金流净额1.52亿元，上年同期为1.08亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.52亿元，相比上年同期增长338.40%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为89.41%，净现比为214.69%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业17/23）；固定资产周转率为1.93次，上年同期为2.89次（2023年上半年行业平均值为1.09次，公司位居同行业4/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.19次、1.14次。

2024年上半年，公司期间费用为8938.98万元，较上年同期增加1731.52万元；期间费用率为5.84%，较上年同期上升1.90个百分点。其中，销售费用同比下降2.43%，管理费用同比下降1.85%，研发费用同比增长14.18%，财务费用由去年同期的-1307.65万元变为327.34万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为发行可转债计提利息增加和汇兑收益减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少54.73%，占公司总资产比重下降5.51个百分点；应收账款较上年末增加20.36%，占公司总资产比重上升4.24个百分点；货币资金较上年末增加17.14%，占公司总资产比重上升3.75个百分点；固定资产较上年末增加1.04%，占公司总资产比重上升1.44个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少23.76%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；合同负债较上年末增加54.91%，占公司总资产比重上升1.62个百分点，主要系预收；一年内到期的非流动负债较上年末增加76.33%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；短期借款较上年末减少56.62%，占公司总资产比重下降0.57个百分点，主要系一年以内的银行借款减少。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.59亿元，占净资产的40.08%，较上年末减少1.31亿元。其中，存货跌价准备为2660.09万元，计提比例为2.45%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为33.82%，相比上年末下降0.45个百分点；有息资产负债率为10.13%，相比上年末下降0.67个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.92，速动比率为1.87。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司-社保基金1106组合，取代了一季度末的前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品。在具体持股比例上，孟庆亮持股有所上升，朱国良、朱琦、常州富盈投资有限公司、徐玉妹、基本养老保险基金一零零一组合、沈卫强、顾坚勤、江新明持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.24万户，较一季度末增长了507户，增幅4.25%；户均持股市值由一季度末的41.69万元下降至29.48万元，降幅为29.29%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。