ST南卫:连亏三年 毛利率持续下降

查股网  2024-03-30 15:19  ST南卫(603880)个股分析

中证智能财讯 ST南卫(603880)3月30日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入6.00亿元,同比增长10.03%;归母净利润亏损1.47亿元,上年同期亏损1464.87万元;扣非净利润亏损1.47亿元,上年同期亏损1926.38万元;经营活动产生的现金流量净额为1550.95万元,同比下降50.41%;报告期内,ST南卫基本每股收益为-0.51元,加权平均净资产收益率为-27.15%。

值得注意的是,公司近三年,业绩连续亏损;毛利率持续下降,由2020年的33.87%下降至2023年的9.28%。

以3月29日收盘价计算,ST南卫目前市盈率(TTM)约为-8.33倍,市净率(LF)约为2.62倍,市销率(TTM)约为2.05倍。

公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:

数据统计显示,ST南卫近三年营业总收入复合增长率为-17.59%,在医疗耗材行业已披露2023年数据的13家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-214.55%,排名13/13。

年报显示,公司主要从事透皮产品、医用胶布胶带及绷带、急救包、运动保护用品、防护用品、护理用品等产品的研发、生产和销售,是集医药产品研发、制造、销售于一体的高新技术企业。

分产品来看,2023年公司主营业务中,创可贴收入2.06亿元,同比下降11.67%,占营业收入的34.39%;防护用品收入1.98亿元,同比增长80.87%,占营业收入的32.96%;胶布胶带及绷带收入1.55亿元,同比增长6.58%,占营业收入的25.83%。

截至2023年末,公司员工总数为858人,人均创收69.94万元,人均创利-17.18万元,人均薪酬12.37万元,较上年同期分别变化28.50%、-1075.25%、14.37%。

2023年,公司毛利率为9.28%,同比下降3.96个百分点;净利率为-24.54%,较上年同期下降21.80个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为-12.61%,同比下降17.06个百分点,环比下降26.76个百分点;净利率为-119.21%,较上年同期下降105.58个百分点,较上一季度下降118.76个百分点。

分产品看,创可贴、防护用品、胶布胶带及绷带2023年毛利率分别为21.41%、-6.43%、5.17%。

报告期内,公司前五大客户合计销售金额3.13亿元,占总销售金额比例为52.22%,公司前五名供应商合计采购金额1.16亿元,占年度采购总额比例为30.39%。

数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为-27.15%,较上年同期下降24.85个百分点;公司2023年投入资本回报率为-12.41%,较上年同期下降11.34个百分点。

2023年,公司经营活动现金流净额为1550.95万元,同比下降50.41%;筹资活动现金流净额-5770.86万元,同比减少1.83亿元;投资活动现金流净额-1635.25万元,上年同期为-1.81亿元。

进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-8741.24万元,上年同期为-10976.54万元。

2023年,公司营业收入现金比为87.93%,净现比为-10.52%。

营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.44次,上年同期为0.41次(2022年行业平均值为0.40次,公司位居同行业21/45);固定资产周转率为1.07次,上年同期为0.95次(2022年行业平均值为2.65次,公司位居同行业45/45);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.47次、1.96次。

2023年,公司期间费用为1.10亿元,较上年同期增加1317.19万元;期间费用率为18.31%,较上年同期上升0.57个百分点。其中,销售费用同比增长7.48%,管理费用同比增长6.61%,研发费用同比增长1.64%,财务费用同比增长69.69%。

资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末减少5.00%,占公司总资产比重上升3.32个百分点;在建工程较上年末减少83.95%,占公司总资产比重下降3.03个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末减少80.73%,占公司总资产比重下降2.68个百分点;应收账款较上年末增加4.05%,占公司总资产比重上升1.69个百分点。

负债重大变化方面,截至2023年年末,公司其他流动负债较上年末增加124.32%,占公司总资产比重上升3.32个百分点;应付票据较上年末减少65.44%,占公司总资产比重下降2.14个百分点;应付账款较上年末减少12.77%,占公司总资产比重下降0.07个百分点;短期借款较上年末增加4.91%,占公司总资产比重上升5.83个百分点。

从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.68亿元,占净资产的57.02%,较上年末减少2152.26万元。其中,存货跌价准备为2836.28万元,计提比例为9.58%。

2023年全年,公司研发投入金额为2818.14万元,同比增长1.64%;研发投入占营业收入比例为4.70%,相比上年同期下降0.38个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示,报告期内,公司及子公司新增7项实用新型专利,共拥有11项发明专利、41项实用新型、9项外观设计,在优化现有产品的同时不断加强新品的开发,完成成果转化后形成新产品或相关专利,使得公司在技术研发层面更具有竞争力。

在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为62.87%,相比上年末上升5.51个百分点;有息资产负债率为36.71%,相比上年末上升4.27个百分点。

2023年,公司流动比率为0.72,速动比率为0.38。

年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为李平,占比40.63%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,李东璘、魏娟意持股有所上升,徐东、魏巍、王旋持股有所下降。

值得注意的是,根据年报数据,ST南卫12.31%股份处于质押状态。其中,第一大股东李平质押3600.00万股公司股份,占其全部持股的30.29%。

筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.08万户,较三季度末下降了706户,降幅6.15%;户均持股市值由三季度末的11.85万元上升至13.83万元,增幅为16.71%。

指标注解:

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。