春秋电子：2023年净利润2674.67万元 同比下降82.99%

中证智能财讯 春秋电子（603890）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入32.57亿元，同比下降15.28%；归母净利润2674.67万元，同比下降82.99%；扣非净利润1975.23万元，同比下降90.07%；经营活动产生的现金流量净额为5.25亿元，同比增长52.90%；报告期内，春秋电子基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.00%。

以4月24日收盘价计算，春秋电子目前市盈率（TTM）约为137.39倍，市净率（LF）约为1.37倍，市销率（TTM）约为1.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

截至2023年末，春秋电子三年营业总收入复合增长率为-3.11%，在消费电子零部件及组装行业已披露2023年数据的48家公司中排名第39。三年净利润复合年增长率为-52.3%，排名41/48。

资料显示，公司致力于为客户提供消费电子产品结构件模组及相关精密模具从设计、模具制造到结构件模组生产的一站式服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，PC及智能终端结构件收入27.89亿元，同比下降12.84%，占营业收入的85.62%；通讯电子收入2.57亿元，同比下降23.58%，占营业收入的7.88%；模具收入1.70亿元，同比下降31.02%，占营业收入的5.22%。

截至2023年末，公司员工总数为6289人，人均创收51.79万元，人均创利0.43万元，人均薪酬11.61万元，较上年同期分别下降32.13%、86.38%、22.36%。

2023年，公司毛利率为15.28%，同比下降1.67个百分点；净利率为-0.06%，较上年同期下降3.56个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.52%，同比上升7.20个百分点，环比上升2.84个百分点；净利率为0.82%，较上年同期上升7.63个百分点，较上一季度下降1.21个百分点。

分产品看，PC及智能终端结构件、通讯电子、模具2023年毛利率分别为17.28%、2.15%、2.94%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额25.75亿元，占总销售金额比例为80.09%，公司前五名供应商合计采购金额6.07亿元，占年度采购总额比例为25.86%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.00%，较上年同期下降4.98个百分点；公司2023年投入资本回报率为-0.08%，较上年同期下降4.34个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.25亿元，同比增长52.90%；筹资活动现金流净额3.51亿元，同比增加5.13亿元；投资活动现金流净额-5.65亿元，上年同期为-5.18亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.23亿元，上年同期为-1.30亿元。

2023年，公司营业收入现金比为115.10%，净现比为1962.87%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.60次，上年同期为0.75次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业39/94）；固定资产周转率为1.57次，上年同期为2.31次（2022年行业平均值为4.28次，公司位居同行业74/94）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.90次、3.09次。

2023年，公司期间费用为3.94亿元，较上年同期增加4201.95万元；期间费用率为12.10%，较上年同期上升2.94个百分点。其中，销售费用同比增长20.82%，管理费用同比增长22.89%，研发费用同比下降8.37%，财务费用同比增长263.1%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少13.15%，占公司总资产比重下降5.00个百分点；货币资金较上年末增加62.07%，占公司总资产比重上升4.14个百分点；在建工程较上年末减少60.32%，占公司总资产比重下降2.00个百分点；存货较上年末增加22.22%，占公司总资产比重上升1.61个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末增加296.32%，占公司总资产比重上升8.31个百分点；应付账款较上年末增加18.19%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；短期借款较上年末减少17.31%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加43.03%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.84亿元，占净资产的36.54%，较上年末增加1.79亿元。其中，存货跌价准备为5641.02万元，计提比例为5.42%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.53亿元，同比下降8.37%；研发投入占营业收入比例为4.70%，相比上年同期上升0.36个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为50.50%，相比上年末上升4.18个百分点；有息资产负债率为24.66%，相比上年末上升4.02个百分点。

2023年，公司流动比率为1.55，速动比率为1.08。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中庚小盘价值股票型证券投资基金、中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金、贝莱德中国新视野混合型证券投资基金、交银施罗德数据产业灵活配置混合型证券投资基金、易方达科讯混合型证券投资基金。在具体持股比例上，薛革文、薛赛琴、孙海士、张振杰、鑫绰鑫融7号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，春秋电子15.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东薛革文质押6840.00万股公司股份，占其全部持股的47.37%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.62万户，较三季度末增长了1869户，增幅7.68%；户均持股市值由三季度末的15.63万元上升至19.19万元，增幅为22.78%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。