研报掘金丨财通证券：国茂股份首季盈利能力提升，产品竞争力较强 维持“增持”评级

格隆汇5月11日丨财通证券研报指出，国茂股份(603915.SH)2022年业绩略有下滑，一季度盈利能力提升。一季度毛利率实现增长，一方面是因为去年行业有价格战，基数较低，另外今年是原材料价格有所下滑。公司重点布局锂电行业，持续开发新业务新客户；此外，光伏回转减速机业务是公司聚焦布局的新业务，基于我国光伏产业链智能化发展的趋势，光伏跟踪支架回转减速机具有广阔发展前景。公司为国内通用减速机龙头，并且正拓展工程机械、工业齿轮箱等领域，成长空间巨大，产品竞争力较强。该行预计公司2023-2025年实现归母净利润5.4/6.4/7.6亿元，对应PE分别为22/19/16倍，维持“增持”评级。