国茂股份（603915）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期国茂股份（603915）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.87亿元，同比上升3.1%，归母净利润1.85亿元，同比下降11.13%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.97亿元，同比上升5.79%，第三季度归母净利润7853.21万元，同比上升26.1%。本报告期国茂股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达150.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.74%，同比减8.28%，净利率9.55%，同比减12.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比5.65%，同比减10.7%，每股净资产5.62元，同比增3.05%，每股经营性现金流0.05元，同比减89.06%，每股收益0.28元，同比减9.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.05%，资本回报率一般。去年的净利率为11.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.71%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.05%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达150.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.81亿元，每股收益均值在0.43元。

持有国茂股份最多的基金为创金合信量化多因子股票A，目前规模为3.75亿元，最新净值1.5056（10月29日），较上一交易日上涨0.9%，近一年上涨42.81%。该基金现任基金经理为董梁 黄小虎。

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