开源证券:给予苏博特买入评级
开源证券股份有限公司金益腾,龚道琳,李思佳近期对苏博特进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:Q2利润同环比高增,看好公司后续业绩持续改善》,给予苏博特买入评级。
苏博特(603916)
2025Q2利润同环比高增,看好公司后续业绩改善,维持“买入”评级2025H1,公司实现营收16.73亿元,同比增长7.03%,实现归母净利润0.63亿元,同比增长18.68%,业绩显著改善。其中,2025Q2公司实现营收9.91亿元,同比增长0.70%,环比增长45.45%;实现归母净利润0.39亿元,同比增长20.86%,环比增长59.97%。公司业绩符合预期,我们维持公司2025-2027年盈利预测,预计2025-2027年归母净利润分别为1.53、2.04、2.44亿元,EPS分别为0.36、0.48、0.57元,当前股价对应2025-2027年PE为30.8、23.0、19.3倍。我们看好公司作为减水剂龙头,未来随下游需求回暖,业绩有望率先迎来修复,维持“买入”评级。
Q2高性能减水剂出货量同环比增长,功能性材料营收同比增速超25%2025Q2,公司高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料板块销量分别为30.60、0.45、10.79万吨,同比+2.44%、-8.16%、+30.95%,环比+51.11%、+32.35%、+67.29%;营业收入分别为5.19、0.11、2.10亿元,同比-2.40%、-25.45%、+25.24%,环比+49.39%、+20.18%、+52.46%。其中,功能性材料板块营收同比增速超25%,抗裂材料、速凝剂、风电灌浆料等功能性产品增速明显,充分体现了公司功能性产品的市场潜力。
国内基建工程市场持续开拓,海外业务发展迅速
国内方面,公司加大了西部地区等重大工程的开拓力度,在水电、核电、铁路等领域取得了显著成果,参与了川藏铁路、海太长江隧道、三澳核电、旭龙水电等诸多项目,相关工程类订单获得增长的同时,业务利润水平也有所提升。海外方面,公司新增菲律宾、新加坡、泰国等海外子公司并陆续开展业务,持续扩大了海外业务版图。同时公司对海外销售的产品种类进行了扩充,并针对海外客户需求开发特种配方,不断提升海外市场竞争力。我们看好公司多板块协同发展,有望随经济复苏迎来修复行情。
风险提示:产能投放不及预期、下游需求大幅下滑、宏观经济下行。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华福证券有限责任公司李骥研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为23.88%,其预测2025年度归属净利润为盈利3.58亿,根据现价换算的预测PE为13.35。
最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级1家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为13.3。
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