益丰药房规模持续扩张，前三季净利同比增21.32%
本文来源：时代财经 作者：佟玉龙
益丰药房（603939.SH）又交出了一份亮眼的三季报。
10月30日下午，益丰药房披露了2023年第三季度财务报告。报告显示，前三季度，公司合计实现营收158.88亿元，同比增长19.03%；实现归母净利润9.99亿元，同比增长21.32%；经营活动产生的现金流量净额为28.82亿，同比增长24.86%。
作为国内首家在沪市主板上市的零售连锁药房，益丰药房创业23周年，上市8周年以来，始终秉承“一切以顾客价值为导向”的核心理念，长期深耕医疗健康产业，目前形成了以医药零售业务为主，兼顾医药批发、中药饮片生产销售、慢病管理及互联网医院等多位一体的业务发展模式。
聚焦区域发展，市场规模持续扩张
亮眼业绩的背后与公司强大的市场拓展能力密不可分。益丰药房坚持“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，持续提升门店网络覆盖的广度和深度。目前，公司已在中南地区（含湖南省、湖北省、广东省）及华东地区（含江苏省、上海市、浙江省、江西省）的医药零售市场占据领先地位。与此同时，公司正不断深化长三角都市圈网格布局，加快构建新的超级区域。
财报显示，前三季度，公司新增门店2240家，其中，自建门店1046家，并购门店368家，加盟门店826家。截至报告期末，公司门店总数达12350家（含加盟店2788家），分区域来看，中南区域门店6400家，华东区域门店4457家，区域优势明显，公司竞争力及市场份额进一步提高。
然而，单纯的规模扩张并不足以支撑公司连续多年亮眼业绩的取得，益丰药房认为门店是打赢胜仗的排头兵，是为公司整体源源不断供能的毛细血管，故而在坚持规模扩张的同时，高度重视新门店质量及门店精细化运营。
在新门店的选取上，益丰药房根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”。具体来看，公司通过对新进城市的人口数量、人口密度、消费能力及消费习惯进行分析，锁定拟进入商圈，再根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，最后运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店质量持续提升。
科学合适的选址，是打造高质量门店的基础，在此基础上实现门店的精细化管理，可使单个门店发挥出最大价值。益丰药房始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，全方位覆盖各个核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意度、绩效考核、会员管理、并购整合等，为公司成功实现跨区域经营、业务模式快速高效复制和新门店精细化运营提供保障。
市场的有序拓展，门店运营的精细化使益丰药房的品牌美誉度不断提高，并深得政府部门的认可。财务报告显示，截至报告期末，公司旗下9562家直营连锁门店中，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达8327家，其中，中南区域直营门店医保定点资质覆盖率更是达到91%。
营收+净利11年连增，盈利能力领跑全行
除了规模持续扩张，一直以来，益丰药房的盈利能力在行业内都可圈可点，是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司。自创立以来，公司各项业务都在有条不紊地推进，相关数据显示，2018-2022年营收和利润的（五年）复合增速都是30%以上。
盈利能力的持续提高主要取决于两方面，一方面是收入的持续增长，另一方面是成本的有效管控。
医药零售业务是益丰药房营收的主要组成部分，财报数据显示，前三季度，公司总营收为158.88亿元，其中零售业务占142.11亿元。为持续释放零售业务潜力，报告期内，公司通过优化业务模式、丰富产品品类、优化产品组合、升级会员管理体系等方式，实现顾客满意度和复购率的提升和门店销售收入的增长。
在业务模式上，公司在保持传统线下销售模式优势的基础上，强势布局线上渠道，设立了新零售事业群，下设电商事业部、智慧医疗事业部、会员发展事业部、顾客体验部等部门，以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务，极大地增加了获客途径。
在商品品类上，截至目前，公司药品SKU超过70000种，品类齐全。其中，经典老药、冷淡品种、地方特色品种、新特药（DTP）的供应能力领军行业。报告期内，公司持续推进可控商品精品战略和全国最优工程，不断完善和打造商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高的商品，与同行形成商品竞争壁垒，并实现收入大幅提升。
财报数据显示，前三季度，公司中西成药实现收入119.98亿元，同比增长20.84%；中药实现收入15.15亿元，同比增长28.34%。
在服务层面，益丰药房基于上述市场策略所打造的门店网络，覆盖了国内10个省市、42个地级市及130多个县级城市，可实现手机买药，平均30分钟送药上门，同时，公司有600余家门店可为消费者提供24小时服务，时刻满足消费者用药需求。此外，其所提供的互联网医院服务，更可使病人足不出户一站式解决其看病购药需求。
与此同时，益丰药房更是打造了业内广受好评的会员体系，保障消费者权益，满足消费者日益多样化的医疗及购药需求。公司利用信息技术及互联网技术，打造了个性化、智能化及精细化的会员服务体系。同时，通过免费健康检测、全员健康专业服务，提高了慢性病会员的全生命周期健康管理服务水平。多样化的会员服务，极大提高了顾客的满意度，截至目前，公司累计建档会员人数已超过7765万。
值得一提的是，持续增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了商品成本，同时，益丰药房所打造的“可视、智能、高效、敏捷”的数字化智慧物流供应链平台，也大大降低了公司采购及物流成本，在成本端确保了公司盈利能力的持续增长，据悉，益丰药房已连续多年获评“药品零售盈利力冠军企业”。
连年的业绩提升，使益丰药房被多家投研机构看好，在华创证券、天风证券、华安证券、海通国际、国泰君安等机构的最新研报中，均对其作出了“增持/买入”评级。
我们相信，未来益丰药房将持续推进“区域聚焦，稳健扩张”的市场策略，同时将不断优化“线上+线下”立体式销售网络，持续丰富商品品类及升级以会员服务为核心的服务体系，加强成本管控能力，在保持业内“盈利能力”领先优势的同时，实现健康可持续发展。