益丰药房：2023年净利润同比增长11.90% 拟10转2股派5元
中证智能财讯 益丰药房（603939）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入225.88亿元，同比增长13.59%；归母净利润14.12亿元，同比增长11.90%；扣非净利润13.62亿元，同比增长10.92%；经营活动产生的现金流量净额为46.24亿元，同比增长17.94%；报告期内，益丰药房基本每股收益为1.4元，加权平均净资产收益率为15.44%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转2股派5元（含税）。
以4月26日收盘价计算，益丰药房目前市盈率（TTM）约为30.99倍，市净率（LF）约为4.46倍，市销率（TTM）约为1.94倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，益丰药房近三年营业总收入复合增长率为19.78%，在医药商业行业已披露2023年数据的29家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为23.84%，排名5/29。
年报显示，公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，中西成药收入170.95亿元，同比增长15.93%，占营业收入的75.68%；非药品收入28.03亿元，同比下降2.30%，占营业收入的12.41%；中药收入21.80亿元，同比增长23.30%，占营业收入的9.65%。
2023年，公司毛利率为38.21%，同比下降1.32个百分点；净利率为7.00%，较上年同期下降0.16个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为35.03%，同比下降1.64个百分点，环比下降3.60个百分点；净利率为6.76%，较上年同期下降0.99个百分点，较上一季度上升0.40个百分点。
分产品看，中西成药、非药品、中药2023年毛利率分别为34.80%、42.54%、47.13%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.58亿元，占总销售金额比例为0.25%，公司前五名供应商合计采购金额60.29亿元，占年度采购总额比例为43.12%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.44%，较上年同期下降0.38个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.18%，较上年同期下降0.42个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为46.24亿元，同比增长17.94%；筹资活动现金流净额-20.93亿元，同比减少4.38亿元；投资活动现金流净额-29.80亿元，上年同期为-12.74亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为20.57亿元，相比上年同期下降42.82%。
2023年，公司营业收入现金比为106.84%，净现比为327.46%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.00次，上年同期为1.04次（2022年行业平均值为1.20次，公司位居同行业22/32）；固定资产周转率为16.47次，上年同期为18.61次（2022年行业平均值为24.08次，公司位居同行业21/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.34次、3.76次。
2023年，公司期间费用为65.70亿元，较上年同期增加6.57亿元；但期间费用率为29.08%，较上年同期下降0.65个百分点。其中，销售费用同比增长12.49%，管理费用同比增长6.46%，研发费用同比增长32.56%，财务费用同比下降17.77%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加3158.50%，占公司总资产比重上升6.52个百分点；货币资金较上年末减少13.29%，占公司总资产比重下降4.78个百分点；存货较上年末增加5.35%，占公司总资产比重下降1.40个百分点；商誉较上年末增加10.09%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加22.28%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；应付账款较上年末增加16.56%，占公司总资产比重上升0.12个百分点；租赁负债较上年末增加13.04%，占公司总资产比重下降0.13个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加14.14%，占公司总资产比重下降0.03个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为38.08亿元，占净资产的38.84%，较上年末增加1.93亿元。其中，存货跌价准备为1918.6万元，计提比例为0.5%。
2023年全年，公司研发投入金额为5263.28万元，同比增长48.37%；研发投入占营业收入比例为0.23%，相比上年同期上升0.05个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为63.07%。
2023年，益丰药房的商誉达到46.11亿元，相当于同期公司净资产98.04亿元的47.03%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为56.72%，相比上年末上升0.07个百分点；有息资产负债率为6.60%，相比上年末下降0.56个百分点。
2023年，公司流动比率为1.08，速动比率为0.74。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金，取代了三季度末的上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、韩红昌持股有所上升，宁波梅山保税港区厚信创业投资合伙企业(有限合伙)、高毅、CAPITAL TODAY INVESTMENT XV (HK) LIMITED、CAPITAL TODAY INVESTMENT XIV (HK) LIMITED、宁波梅山保税港区益之丰企业管理合伙企业(有限合伙)、和谐健康保险股份有限公司-传统持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.46万户，较三季度末下降了2242户，降幅13.27%；户均持股市值由三季度末的209.77万元上升至276.24万元，增幅为31.69%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。