大千生态（603955）2025年年报简析：增收不增利，三费占比上升明显

查股网 2026-04-15 06:03 大千生态(603955)个股分析

据证券之星公开数据整理，近期大千生态（603955）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3.64亿元，同比上升217.2%，归母净利润-1.23亿元，同比下降520.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.11亿元，同比上升408.11%，第四季度归母净利润-8571.41万元，同比下降720.41%。本报告期大千生态三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达720.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.27%，同比减52.75%，净利率-34.56%，同比减194.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.19亿元，三费占营收比32.78%，同比增720.26%，每股净资产10.62元，同比减7.76%，每股经营性现金流-1.31元，同比减183.7%，每股收益-0.9元，同比减520.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为2755.99%,原因:公司大力拓展文旅运营，以及新拓展宠物服务及销售业务，相关营销投入较大。
管理费用变动幅度为55.78%,原因:公司大力拓展宠物业务，人员规模增长较快，相关费用相应增加。
研发费用变动幅度为1139.48%,原因:研发人员增加，研发投入加大。
财务费用变动幅度为17.69%,原因:PPP项目融资收益减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-183.7%,原因:报告期生态建设业务回款较上年同期下降。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-278.83%,原因:购买固定资产以及拓展宠物业务门店装修投入。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为135.12%,原因:吸收投资款及银行借款增加。
货币资金变动幅度为-52.69%,原因:购买商品、接受劳务支付，以及支付职工薪酬和其他费用增加。
应收款项变动幅度为15.26%,原因:工程项目结算增加。
存货变动幅度为161.78%,原因:期末库存商品增加。
合同资产变动幅度为-44.66%,原因:工程项目结算结转至应收账款。
一年内到期的非流动资产变动幅度为85.26%,原因:一年内到期的长期应收款增加。
长期应收款变动幅度为-27.63%,原因:转入一年内到期的非流动资产。
长期股权投资变动幅度为6.23%,原因:联营企业投资收益增加。
使用权资产变动幅度为4784.75%,原因:宠物业务拓展租赁房产增加。
无形资产的变动原因:合并新增的专利权资产。
长期待摊费用变动幅度为3116.13%,原因:宠物业务拓展，相关租赁房产的装修费增加。
短期借款的变动原因:银行借款增加。
应付账款变动幅度为-4.7%,原因:支付供应商款项。
其他应付款变动幅度为536.85%,原因:借款及应付费用增加。
一年内到期的非流动负债变动幅度为35.49%,原因:未来一年内需要支付的租金增加。
长期借款变动幅度为-34.27%,原因:归还银行借款。
租赁负债变动幅度为6386.28%,原因:宠物业务拓展租赁房产增加。
营业收入变动幅度为217.2%,原因:生态建设、文旅运营、宠物服务及销售三项业务拓展较好。
营业成本变动幅度为297.1%,原因:营业收入增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-34.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.91%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.92%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/24.8%/--，净经营利润分别为-7401.99万/4215.59万/-1.26亿元，净经营资产分别为2.26亿/1.7亿/3.22亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为4/3.47/1.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.11亿/3.98亿/4.29亿元，营收分别为1.28亿/1.15亿/3.64亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.31%）
建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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