鞋王哈森股份跨界“果链”，游资提前狂欢

报道｜王健文

“鞋王”哈森股份的跨界资产重组又有新动向。

7月16日晚间，哈森股份公告称，公司将对此前发布的重大资产重组方案进行调整，调整指标占相应指标总量的比例预计超过20%，因此，公司股票将于7月17日开始停牌。

作为一家中高端皮鞋品牌运营商，近年来，哈森股份业绩表现不佳，扣非归母净利润连续7年为负。在此背景下，公司开始筹划转型。今年年初，公司发布重大资产重组预案，计划通过发行股票的方式，收购“果链”公司股份，进军工业智能制造领域。

值得注意的是，在抛出重组预案前，多家机构、牛散已提前买入，现身哈森股份前十大流通股股东名单。公司股票在1月16日复牌后又走出连板行情。此次停牌前，公司股价再度连续两个交易日涨停，龙虎榜显示又有知名游资现身其中。

“鞋王”业绩下滑，

筹划跨界“果链”

哈森股份成立于2006年，2016年在上交所上市。公司的控股股东为珍兴国际股份有限公司，实控人为陈玉珍、吴珍芳、陈玉荣、陈玉兴、陈玉芳等陈氏家族成员。截至2023年年末，实控人合计控制公司63.01%的股份。

作为一家中高端皮鞋品牌运营商，哈森股份曾被中国皮革协会评为“中国真皮鞋王”、“中国真皮领先鞋王”。公司旗下拥有哈森、卡迪娜、哈森男鞋及诺贝达等自有品牌，还代理了PIKOLINOS、AS等知名品牌产品。

不过，自2016年上市后，哈森股份在线下市场的经营便开始陷入瓶颈。自2016年末至2023年末，公司的线下门店数量由1856家降至1040家，其中直营门店数量由1516家降至867家。

受此影响，哈森股份的业绩也持续下行。2016年，公司的营业收入为16.82亿元，归母净利润为0.80亿元。至2023年，公司的营收降至8.12亿元，归母净利润降至-0.05亿元。且自2017年起，公司已连续7年出现扣非归母净亏损。

近日，哈森股份发布了2024年上半年业绩预告。公告显示。2024年上半年，公司归母净利润预计为-750万元至-1500万元，与2023年同期相比由盈转亏。对此公司解释称，其在上半年加大了产品销售力度，使得营收有所提升，但受市场竞争加剧影响，商品平均销售单价有所下降，导致公司毛利率下降。

主业表现不振，哈森股份也开始寻找新的业绩增长点。

2023年1月，哈森股份向江苏朗迅工业智能装备有限公司（下称“江苏朗迅”）增资2000万元，获得了该公司10%股份。2023年10月，哈森股份又入股苏州郎克斯精密五金有限公司（下称“苏州郎克斯”），同样获得了该公司10%的股份。上述两家公司均属于“果链”供应商。

苏州郎克斯主营精密金属结构件的研发、生产和销售，主要为“果链”厂商提供手机边框等结构件受托加工服务。2022-2023年分别实现营业收入2.34 亿元、2.35亿元，净利润0.25亿元、0.58亿元，其中“果链”收入占总收入比例分别为 96%、89%。

江苏朗迅主营自动化设备的研发、生产和销售，产品应用于消费电子、汽车、医疗等领域。该公司向“果链”供应商销售iPad、笔记本电脑的组装类设备。2022-2023年，公司的营业收入分别为0.50亿元、0.98亿元，净利润分别为0.14亿元、0.13亿元，“果链”收入占总收入的比重分别为90%、40%。

在哈森股份看来，上述两家公司的业务发展势头良好，未来市场前景广阔。因此，公司决定取得两家公司的控制权。今年1月15日，在经历了10个交易日的停牌后，哈森股份抛出了一份重大资产重组预案。

根据该预案，哈森股份将通过发行股份及支付现金的方式收购苏州郎克斯45%股权、江苏朗迅90%股权以及苏州晔煜企业管理合伙企业（有限合伙）23.08%的出资份额。同时还将募集配套资金，用于支付本次并购交易中的现金对价、中介机构费用，并用于标的资产项目建设。此次定增的发行价为7.30元/股。

虽然哈森股份表示，由于标的资产审计和评估工作尚未完成，此次交易作价均尚未确定。但在回复上交所问询函时，公司对此次交易的价格进行了预估。据公司估算，此次收购案的对价合计约为4.50亿元。

此后，哈森股份的收购进度未再出现实质性进展。根据上交所相关规定，上市公司在发出发行股份购买资产的首次董事会决议公告后，应在6个月内召开股东大会进行审议。但直到7月15日，哈森股份仍未能召开股东大会。

7月15日晚间，哈森股份公告称，此次交易涉及的审计、评估、尽职调查工作仍在推进中，预计无法在规定期限内发出召开股东大会的通知。次日，公司再度发布公告，表示将调整此次重组方案，并将重新召开董事会审议本次交易相关事项。

股价坐上“过山车”，

机构、牛散提前埋入

在2016年上市后，哈森股份的股价曾一度快速上涨。2016年6月29日上市当天，公司股价涨幅达44.04%，此后13个交易日连续涨停。至2016年7月20日，公司股价最高曾触及48.17元/股，较公司发行价9.15元/股涨幅超426%，市值也突破百亿元。但此后，哈森股份股价开始震荡下行。

不过，在披露重组预案后，哈森股份的股价却开始异动。自今年1月16日复牌至1月24日，公司股价收获7连板，股价由9.07元/股涨至17.69元/股，创下2018年以来的股价新高。1月25日至1月31日，公司股价又连续5个交易日跌停。进入2月，公司再度收获3个涨停板。此后，公司股价逐渐走低。

在此次资产重组预案披露前，已有部分机构和牛散提前埋入哈森股份。公告显示，2023年12月29日，公司前十大流通股股东中，共存在4名新进股东。包括中金公司、广发证券两家机构，直播平台“映客”运营商北京蜜莱坞网络科技有限公司（下称“蜜莱坞”）以及牛散陈玲玲。此外，中信证券也较2023年三季度末加仓近21万股。

到了2024年一季度末，上述股东中，中金公司、广发证券、中信证券以及蜜莱坞均退出了哈森股份十大流通股股东之列，牛散陈玲玲也减持了37.56万股股份。

上交所在问询函中，也要求哈森股份说明是否存在内幕信息提前泄露情况。对此，公司回应称，经公司及公司的控股股东、实控人、董监高、交易对方及中介机构人员逐一确认，上述主体与中信证券、蜜莱坞、陈玲玲、广发证券未就此次交易相关事项进行接触，本次交易不存在内幕信息提前泄露情形。

在此次哈森股份公告调整重大资产重组方案前的两个交易日，公司股价再度连续涨停。截至7月16日收盘，公司股价收于9.35元，总市值约为21亿元。7月16日龙虎榜数据显示，当日买入公司股票最多的席位为光大证券佛山绿景路营业部，这一营业部被坊间视为知名游资“佛山帮”的常用席位。