醋化股份产品跌价半年净利预降6成 下游需求疲软拟延伸产业链提振业绩

　　来源：长江商报

　　下游市场需求疲软，醋酸行业景气度持续下行。

　　7月12日晚间，醋化股份（603968.SH）发布2023年半年度业绩预告，预计2023年半年度实现净利润为7300万元至8700万元，同比下降59.17%至65.74%。

　　醋化股份表示，报告期内行业下游加速去库存导致短期需求减弱、市场竞争加剧。公司主营产品的内外贸市场价格均出现不同幅度下跌，盈利空间收窄。

　　长江商报记者注意到，受下游需求偏弱等影响，如华鲁恒升、华谊集团等化工行业巨头均出现业绩下滑，而作为国内醋酸行业龙头企业之一，醋化股份亦受到较大影响。早在今年一季度，公司披露，随着主要产品价格下跌，综合毛利率下降至17.34%。

　　为改善业绩，醋化股份决心布局高端产品，延伸产业链。除仍处于试生产运行阶段的安赛蜜外，公司还打算收购宝灵化工73.53%的股份，标的公司主要产品包括甲霜灵、精甲霜灵、丙溴磷等，但截至一季度仍处于持续亏损状态。

　　半年净利润不足1亿

　　2015年，醋化股份在上交所挂牌上市。

　　上市后的前几年，其业绩表现稳定。2015—2020年，醋化股份分别实现营收12.42亿元、13.3亿元、16.61亿元、20.28亿元、22.58亿元、24.24亿元，净利润分别为1.04亿元、1.48亿元、1.61亿元、2.01亿元、2.21亿元、2.48亿元。

　　2021年，受冰醋酸厂家停产和检修影响，公司主要原材料冰醋酸的价格屡创新高，虽然营收实现29.99亿元，但净利润下滑29.69%，为1.74亿元。

　　2022年，主要产品平均价格上升，叠加原料成本高位回落，公司经营业绩实现大幅增长，全年实现营业收入约35.9亿元，同比增长19.71%；净利润约4.01亿元，同比增长130.67%。

　　然而好景不长，2023年，受到行业下游加速去库存导致短期需求减弱、市场竞争加剧。公司主营产品的内外贸市场价格均出现不同幅度下跌，盈利空间收窄。

　　一季度，醋化股份便出现营收净利双跌的情况，报告期内，其实现营收、净利润分别为7.94亿元、4898万元，同比分别下滑13.94%、46.06%。

　　7月12日，醋化股份发布2023年半年度业绩预告，业绩持续下滑，预计2023年半年度实现净利润为7300万元至8700万元，同比下降59.17%至65.74%。

　　据了解，醋化股份主要产品醋酸衍生物、吡啶衍生物等下游应用广泛，包括农药、医药等，然而2023年以来，下游需求低迷，2023年上半年国内冰醋酸市场行情多以区间震荡为主，以华东市场为例，截至6月末，华东市场醋酸价格为2883.33元/吨，较月初下跌超10%，较去年同期下滑超30%。

　　而价格的下滑在醋化股份一季度披露的经营情况表中便可觅见端倪。2023年一季度，公司冰醋酸均价4994.29元/吨，同比下滑41.89%，环比下滑6.14%。

　　事实上，受到整体环境影响的企业不止醋化股份。7月12日，华谊集团发布2023年半年度业绩预减公告，预计实现净利润9000万元至1.2亿元，同比减少88.35%至91.26%。同日，华鲁恒升亦发布公告，预计上半年实现净利润16.5亿元至17.5亿元，同比降低61.2%至63.41%。两家公司均表示，产品价格同比下降幅度较大。

　　毛利率下滑至17.34%

　　公开资料显示，醋化股份前身为成立于1959年的南通醋酸化工厂，2001年完成股份制改制，2015年5月在A股主板挂牌上市。公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售，经过多次扩建，已形成四大系列多个产品，目前主要应用于食品和饲料的防腐，医药及农药的生产，颜（染）料的生产三个领域。

　　目前，醋化股份主要营收来源于食品饲料添加剂，2022年，该业务实现营收11.58亿元，占比高达32.26%，毛利率35.3%，比上年增加13.34个百分点。受此影响，2022年末，公司综合毛利率20.64%。

　　然而，随着主要产品价格的下跌，2023年一季度，醋化股份综合毛利率也下降至17.34%。

　　事实上，为了改善业绩，醋化股份还决心延伸产业链，其中，安赛蜜被认为是目前稳定性最好的甜味剂之一，广泛应用于各种食品中。

　　2020年4月，醋化股份开始筹划投资建设1.5万吨安赛蜜项目，历经技术攻坚，直到今年1月20日，醋化股份才在互动平台表示，安赛蜜项目目前仍处于试生产运行阶段，试生产产品已开始形成小规模销售。

　　此外，5月22日晚间，醋化股份还发布公告，公司及关联方天顺投资拟以现金方式购买宝灵化工73.53%股份，本次交易对价为1.09亿元，增值率达18.12%。

　　据悉，宝灵化工成立于1997年，主要产品包括甲霜灵、精甲霜灵、丙溴磷等。

　　醋化股份表示，若本次交易顺利实施，公司规划未来产业链，将充分依托公司与目标公司的产业基础与优势整合，共建绿色发展。

　　然而，宝灵化工业绩却不尽如人意，近年来亏损不断。数据显示，2020年至2023年一季度，宝灵化工实现营业收入分别为3.23亿元、3.26亿元、3.29亿元和5427.78万元，净利润分别为-3836.18万元、-922.55万元、-319.48万元和-1118.83万元。