醋化股份：2023年净利润同比下降91.85% 拟10派2.8元

中证智能财讯 醋化股份（603968）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入30.08亿元，同比下降16.21%；归母净利润3270.37万元，同比下降91.85%；扣非净利润1335.48万元，同比下降96.64%；经营活动产生的现金流量净额为1.98亿元，同比下降39.27%；报告期内，醋化股份基本每股收益为0.1545元，加权平均净资产收益率为1.60%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.8元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为1934.89万元，其中企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益为1487.61万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-354.12万元。

以4月24日收盘价计算，醋化股份目前市盈率（TTM）约为74.24倍，市净率（LF）约为1.22倍，市销率（TTM）约为0.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，醋化股份近三年营业总收入复合增长率为7.46%，在食品及饲料添加剂行业已披露2023年数据的18家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-49.07%，排名16/18。

年报称，公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，食品饲料添加剂收入9.21亿元，同比下降20.47%，占营业收入的30.62%；医药农药中间体收入6.43亿元，同比下降22.58%，占营业收入的21.39%；颜（染）料中间体收入3.82亿元，同比下降13.91%，占营业收入的12.71%。

截至2023年末，公司员工总数为1257人，人均创收239.33万元，人均创利2.60万元，人均薪酬15.63万元，较上年同期分别下降39.74%、94.14%、12.67%。

2023年，公司毛利率为11.94%，同比下降8.70个百分点；净利率为1.14%，较上年同期下降10.04个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为7.84%，同比下降13.12个百分点，环比下降1.15个百分点；净利率为-5.32%，较上年同期下降15.00个百分点，较上一季度下降2.33个百分点。

分产品看，食品饲料添加剂、医药农药中间体、颜（染）料中间体2023年毛利率分别为12.97%、16.43%、7.96%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.80亿元，占总销售金额比例为16.45%，公司前五名供应商合计采购金额7.04亿元，占年度采购总额比例为30.81%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.60%，较上年同期下降19.08个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.23%，较上年同期下降16.62个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.98亿元，同比下降39.27%，主要系本期营业收入减少、、销售回款减少所致；筹资活动现金流净额-9055.22万元，同比减少1.09亿元，主要系本期分红增加所致；投资活动现金流净额-4924.42万元，上年同期为1.87亿元，主要系本期现金理财投资净额增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.94亿元，相比上年同期下降68.95%。

2023年，公司营业收入现金比为81.23%，净现比为605.78%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.90次，上年同期为1.21次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业3/22）；固定资产周转率为3.46次，上年同期为5.78次（2022年行业平均值为2.36次，公司位居同行业4/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.85次、12.33次。

2023年，公司期间费用为2.92亿元，较上年同期增加5183.27万元；期间费用率为9.70%，较上年同期上升3.02个百分点。其中，销售费用同比增长19.2%，管理费用同比增长18.3%，研发费用同比下降5.52%，财务费用由去年同期的-3591.65万元变为-1015.60万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少11.75%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；交易性金融资产较上年末减少7.47%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；无形资产较上年末增加81.49%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；在建工程较上年末减少78.37%，占公司总资产比重下降1.81个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加63.67%，占公司总资产比重上升2.92个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少45.58%，占公司总资产比重下降3.31个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1586.72%，占公司总资产比重上升2.42个百分点；其他流动负债较上年末增加57.56%，占公司总资产比重上升1.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.57亿元，占净资产的12.87%，较上年末增加8355.8万元。其中，存货跌价准备为1042.21万元，计提比例为3.9%。

2023年全年，公司研发投入金额为9812.12万元，同比下降5.52%；研发投入占营业收入比例为3.26%，相比上年同期上升0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.23%，相比上年末上升7.19个百分点；有息资产负债率为15.82%，相比上年末上升3.05个百分点。

2023年，公司流动比率为2.19，速动比率为1.94。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为罗金海，取代了三季度末的陈锦洪。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.36万户，较三季度末增长了740户，增幅5.76%；户均持股市值由三季度末的26.70万元下降至21.90万元，降幅为17.98%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。